Résumé des principaux points
Le marché des ETF a connu un contraste saisissant au premier semestre 2026 : d'une part, de nombreux nouveaux produits ont été lancés (une augmentation nette de 165), mais d'autre part, la taille totale du marché a diminué de 1,25 trillion de yuans. Les ETF à base large (wide-base ETF) sont devenus les principaux contributeurs à cette baisse (plus de 1,67 trillion de yuans ont quitté le marché au cours de l'année, atteignant un niveau historiquement bas), tandis que les ETF thématiques ont attiré des fonds malgré la tendance générale négative (les secteurs tels que les réseaux électriques, les communications et les sociétés de courtage sont particulièrement populaires). La hiérarchie des principaux fonds d'investissement a été remaniée (E Fund a dépassé Huaxia, tandis que Guotai et Haifu Tong ont fait des progrès significatifs), entraînant une baisse de la concentration du marché. À l'avenir, la taille du marché devrait fluctuer, mais la segmentation continuera : le flux négatif vers les ETF à base large sera difficile à inverser, tandis que les secteurs thématiques resteront privilégiés par les investisseurs.
Analyse détaillée
1. De plus en plus de nouveaux produits, mais une taille totale en baisse ?
Le marché des ETF a connu une forte activité cette année, avec de nouveaux fonds lancés chaque semaine, pour un total net de 165 produits et plus de 60 milliards d'unités émises. Cependant, malgré cet enthousiasme, les fonds se sont progressivement déplacés vers d'autres secteurs : la taille totale des ETF est passée de environ 6 billions de yuans au début de l'année à 4,77 billions de yuans, soit une diminution de 1,25 trillion (plus de 20 %).
Pourquoi cette baisse ?
La raison principale réside dans un équilibre défavorable entre les entrées et les sorties : les ETF à base large, qui couvrent un large éventail d'entreprises, ont vu un flux net négatif important, tandis que les ETF thématiques n'ont pu compenser cette perte qu'en attirant environ 100 milliards de yuans. Par exemple, le secteur des équipements de réseau électrique a connu un flux négatif de plus de 80 milliards de yuans, soit l'équivalent du montant investi dans 10 ETF spécifiques à ce secteur.
2. Pourquoi les ETF à base large sont-ils devenus des contributeurs majeurs à la baisse ?
Jadis très populaires, ces ETF couvraient des indices représentatifs de divers secteurs économiques. Cette année, ils ont été les principaux responsables de la diminution du marché :
- Un flux net négatif de plus de 1,67 trillion de yuans au cours de l'année, entraînant une baisse de leur taille à 1,07 trillion de yuans (un niveau historiquement bas).
Parmi eux, les ETF sur l'indice CSI 300 ont enregistré le flux négatif le plus important (8056 milliards de yuans), suivi par ceux sur les indices CSI 1000 et SSE 50 (respectivement plus de 170 milliards de yuans).
Seuls quelques ETF à base large, comme ceux sur l'indice CSI 2000 et le SSE Index, ont bénéficié d'un flux positif.
Pourquoi ?
Les actions chinoises n'ont pas connu une hausse générale cette année, rendant difficile la réalisation de profits par les ETF à base large. Les investisseurs se sont donc tournés vers des secteurs plus prometteurs.
3. Quels secteurs d'ETF thématiques attirent-ils des fonds malgré la tendance négative ?
Contrairement aux ETF à base large, les ETF thématiques (ciblant des secteurs spécifiques) ont été très demandés, attirant près de 100 milliards de yuans. Les investisseurs se sont principalement concentrés sur deux types de secteurs :
- Secteurs à forte croissance : équipements de réseau électrique (Huaxia ETF a reçu 19,9 milliards de yuans), communications (Guotai ETF a reçu 14,3 milliards de yuans) et stockage d'énergie.
Par exemple, les ETF sur les communications ont connu une forte hausse de 8,26 % au cours de la dernière semaine, avec un volume quotidien dépassant 6,4 milliards de yuans (le plus élevé depuis leur lancement).
- Secteurs ayant subi des corrections : sociétés de courtage (leurs performances ont dépassé les attentes au premier trimestre, attirant 14 milliards de yuans) et médicaments innovants (après une longue période de baisse, les investisseurs ont profité des opportunités).
Attention : certains secteurs commencent à montrer des signes de retournement des flux financiers, comme les ETF sur les équipements semi-conducteurs et les équipements de réseau électrique, qui ont chacun enregistré un flux négatif de plus de 1 milliard de yuans au cours de la dernière semaine.
4. Remaniement majeur des fonds d'investissement : qui fait des progrès ?
La baisse des ETF à base large a affecté les principaux acteurs du marché :
- E Fund a dépassé Huaxia avec une taille de 60,6 milliards de yuans, contre 60,23 milliards pour Huaxia.
- Guotai et Haifu Tong ont fait des progrès significatifs, notamment grâce aux ETF thématiques (communications, or) et aux ETF sur les obligations.
Concentration du marché en baisse
La part des dix principaux fonds d'investissement est passée de 74,8 % à 67,9 %, ce qui montre que même les petites entreprises peuvent réussir en se concentrant sur des produits distinctifs (ETF thématiques ou obligataires).
Quelle sera l'avenir du marché des ETF ?
Les analystes prévoient :
- Fluctuations de la taille du marché : la taille globale ne diminuera plus de manière significative et oscillera autour de 4,77 billions de yuans.
- Accélération de la segmentation : le flux négatif vers les ETF à base large sera difficile à inverser, tandis que les secteurs à forte croissance continueront d'attirer des investissements.
- Des opportunités dans les segments plus spécifiques : les entreprises non leaders pourront se faire une place sur le marché en proposant des produits différenciés (ETF sur des secteurs ou des obligations).
En résumé
Cette année, le marché des ETF a été marqué par le recul des ETF à base large et l'essor des ETF thématiques. Les investisseurs non spécialisés devraient se concentrer sur les secteurs à forte croissance ou ceux ayant subi des corrections, tout en étant conscients des risques liés aux fluctuations des flux financiers.