Краткое содержание анализа
В первой половине 2026 года рынок ETF пережил противоречивые тенденции: с одной стороны, появилось множество новых продуктов (чистый прирост на 165 единиц), но с другой стороны общий объем рынка сократился на 1,25 триллиона юаней. ETF с широким охватом индексов стали основной источником оттока средств (отток превысил 1,67 триллиона юаней, что является самым низким показателем за последние два года), в то время как ETF с тематическим подходом привлекли почти 100 миллиардов юаней (наибольший интерес проявлен к индексам энергетических сетей, связи и брокерских компаний). Рейтинг ведущих фондовых компаний изменился: Everbright Fund обошел Huaxia Fund, а Guotai Asset Management и Hefutong Securities смогли повысить свои позиции. Концентрация рынка снизилась; в будущем объем рынка, вероятно, будет колебаться, но дифференциация продолжится — отток средств от ETF с широким охватом индексов вряд ли изменится, а тематические ETF по-прежнему будут популярны среди инвесторов.
Подробный анализ
1. Почему количество новых продуктов растет, но общий объем рынка уменьшается?
В этом году рынок ETF был очень активен: еженедельно появлялись новые фонды, в результате чего за полгода их количество увеличилось на 165 единиц, а общее количество выпущенных единиц превысило 60 миллиардов. Однако, несмотря на эту активность, средства начали уходить с рынка: общий объем ETF сократился с начальных 6 триллионов юаней до 4,77 триллиона юаней (снижение более чем на 20%).
Причина в том, что поступающих средств стало меньше, а оттекающих — больше: ETF с широким охватом индексов теряют значительные суммы, и даже поступления средств в ETF с тематическим подходом (почти 100 миллиардов юаней) не компенсируют этот убыток. Например, только из индекса CSI 300 отошло более 800 миллиардов юаней, что эквивалентно объему поступлений в десять ETF, связанных с энергетическими сетями.
2. Почему ETF с широким охватом индексов стали основным источником оттока средств?
Ранее ETF с широким охватом индексов были популярны среди инвесторов, но в этом году они стали главной целью оттока:
- Чистый отток за год превысил 1,67 триллиона юаней;
- Объем этих ETF сократился до 1,07 триллиона юаней (наименьший показатель за два года);
- Особенно сильный отток наблюдался для индексов CSI 300 и SSE 50.
Причина проста: в этом году акции на рынке A не показали общего роста, поэтому инвесторы переключились на более перспективные сектора.
3. Какие ETF с тематическим подходом привлекают средства в условиях спада рынка?
В отличие от ETF с широким охватом индексов, фонды с тематическим подходом пользуются большим интересом: за год в них поступило почти 100 миллиардов юаней. Основные направления инвестиций — сектора с высоким ростом (энергетические сети, связь) и сектора, пережившие корректировку цен (брокерские компании, инновационные фармацевтические компании). Например, ETF на индекс связи за последнюю неделю выросли на 8,26%, а объем торгов превысил 64 миллиарда юаней (максимальный показатель с момента их создания).
4. Как изменился рейтинг фондовых компаний?
Сокращение объема ETF с широким охватом индексов повлияло на позиции ведущих компаний:
- Everbright Fund обошел Huaxia Fund;
- Guotai Asset Management и Hefutong Securities смогли улучшить свои позиции благодаря успехам в сфере ETF с тематическим подходом.
5. Каковы перспективы рынка ETF в будущем?
Аналитики предполагают:
- Объем рынка будет колебаться в рамках 4,77 триллиона юаней;
- Дифференциация между различными типами ETF усилится;
- Отток средств от ETF с широким охватом индексов сохранится из-за недостаточного роста акций на рынке A, в то время как ETF с тематическим подходом продолжат привлекать инвесторов;
- Необходимо сосредоточиться на нишевых продуктах (ETF на конкретных секторах или облигациях), поскольку традиционные ETF могут не быть самым эффективным инструментом для инвестиций.