Résumé des principaux points
Récemment, les prix de l’or à l’échelle internationale et nationale ont chuté de manière significative : l’or de Londres est passé de son pic de avril à 4890 dollars l’once à 4268 dollars l’once en juin, tandis que le prix de l’or déposé en Chine (dans une banque par actions) est tombé de 1239 yuans le gramme à 947 yuans le gramme, soit une baisse de plus de 23 %. Les réactions des investisseurs sont diverses : certains se débarrassent de leurs positions pour limiter leurs pertes, tandis que d’autres augmentent leur exposition au marché malgré la tendance baissière. Les raisons de cette chute incluent une libération excessive de la demande précédente, l’importance accrue de la valeur énergétique et des contraintes financières des principaux acheteurs. De plus, des controverses ont surgi entre les investisseurs et les banques concernant les obligations de « suitability » dans la vente de l’or déposé (comme l’information sur les risques et les ajustements des frais), mais la plupart des tribunaux n’ont pas soutenu les demandes d’indemnisation des investisseurs. De nombreuses banques ont commencé à renforcer leur contrôle des risques dans le secteur des métaux précieux.
I. À quel point la chute des prix de l’or a-t-elle été brutale ?
La baisse des prix de l’or n’est pas une simple fluctuation, mais un véritable recul majeur :
- Prix de l’or international : L’or de Londres est passé de son sommet de 4890 dollars l’once le 17 avril à 4268 dollars l’once le 8 juin, soit en deçà du niveau de clôture de fin 2025 (4325 dollars) et effaçant ainsi la hausse des deux derniers mois.
- Prix de l’or déposé en Chine : Prenons par exemple une banque par actions : le prix a atteint un maximum de 1239 yuans le gramme à la fin janvier et est tombé à 947 yuans le gramme le 8 juin, représentant une perte de plus de 23 %. Cela signifie que l’achat de 100 grammes d’or a coûté près de 30 000 yuans en seulement un peu plus de quatre mois. Les investisseurs qui ont acheté à des prix élevés se trouvent maintenant prisonniers de leurs positions.
II. Les comportements divers des investisseurs
Face à la forte baisse des prix de l’or, les actions des investisseurs sont diamétralement opposées :
- Ceux qui se débarrassent de leurs positions : Par exemple, Chen Mo à Guangzhou a acheté de l’or à des prix élevés après le Nouvel An (entre 1100 et 1200 yuans le gramme) et détient actuellement 50 grammes, ce qui représente une perte de plus de 10 000 yuans. Il est très stressé et surveille constamment les marchés, ce qui affecte sa vie quotidienne ; il a finalement vendu ses positions pour limiter ses pertes.
- Ceux qui augmentent leur exposition : Li Wei à Shenzhen s’est investi dans l’or au second semestre de l’année dernière et a déjà réalisé un profit. Son portefeuille d’or, qui valait 240 000 yuans, ne vaut plus que 190 000 yuans (une perte de 50 000 yuans), mais il a tout de même augmenté son exposition à 40 %, car il pense que les prix de l’or vont rebondir. Ces deux approches reflètent des opinions différentes sur l’évolution future du marché de l’or : certains craignent une poursuite de la baisse, tandis que d’autres parient sur un redressement.
III. Pourquoi l’or ne sert-il pas de « refuge contre les risques » mais chute-t-il ?
Auparavant, on considérait l’or comme un excellent moyen de se prémunir contre les risques financiers, mais cette fois il a chuté malgré le conflit entre les États-Unis et l’Iran. Il y a trois raisons principales à cela :
1. Une hausse trop rapide des prix précédente, entraînant une libération prématurée de la demande : De 2022 à 2025, l’or était très demandé ; les banques centrales et les particuliers ont acheté en masse, augmentant la part de l’or dans les actifs des banques centrales de 11,8 % à 24,5 %. Les prix reflétaient ainsi déjà ces attentes.
2. L’importance de l’énergie par rapport à l’or : Le blocus maritime a provoqué une pénurie mondiale de ressources, et l’énergie (comme le pétrole) est une nécessité vitale (pour la conduite et la production d’électricité), tandis que l’or n’est pas essentiel. Par conséquent, les prix de l’énergie ont connu une forte augmentation, au détriment de l’or.
3. Les principaux acheteurs manquent de liquidités : Auparavant, la Chine, la Russie et les pays du Golfe, ainsi que les importateurs de pétrole, étaient les principaux acheteurs d’or. Mais actuellement, ils sont confrontés à des difficultés financières (les pays exportateurs de pétrole ont subi des dommages dans leurs infrastructures, et les pays importateurs doivent dépenser plus pour acheter du pétrole), ce qui leur empêche de continuer à acheter de l’or.
Cependant, à long terme, le secteur est encore optimiste quant à l’or. Par exemple, Nanhua Futures pense que lorsque l’inflation atteindra son sommet en juillet-août, la Fed pourrait assouplir sa politique monétaire, ce qui pourrait entraîner une remontée des prix de l’or.
IV. Les investisseurs peuvent-ils obtenir des indemnisations des banques en cas de perte ?
De nombreux investisseurs ont demandé des compensations aux banques après leurs pertes, mais la plupart des tribunaux n’ont pas donné raison à ces demandes. Les principaux points de contestation sont les suivants :
1. L’information sur les risques a-t-elle été suffisante ?
- Exemple : Ren a perdu 13 000 yuans en achetant de l’or via une banque et a affirmé que la banque n’avait pas effectué d’évaluation des risques ni révélé les dangers potentiels. Le tribunal a jugé que l’accord indiquait clairement que les fluctuations des prix de l’or comportaient des risques et que la banque ne garantissait pas de rendement, donc Ren n’avait aucune raison de se plaindre.
2. Les ajustements des frais sont-ils conformes aux règlements ?
- Exemple : Zhang a affirmé que la banque avait augmenté les frais de vente sans son accord, ce qui lui a coûté plus de 70 000 yuans. Le tribunal a jugé que les règles relatives à ces ajustements étaient prévues dans l’accord et que Zhang avait signé cet accord, donc la banque n’était pas en tort.
Conclusion : Si la banque n’a pas effectué d’évaluation des risques ou a induit en erreur l’investisseur (par exemple en prétendant que l’achat était un produit garanti), elle peut être tenue responsable ; sinon, l’investisseur doit assumer ses propres pertes.
V. Les banques deviennent plus prudentes
Face aux fluctuations des prix de l’or et aux litiges, les banques prennent des mesures :
- Avertissements sur les risques : Depuis 2026, au moins sept banques (comme la ICBC, la Postal Savings Bank of China et la Bank of China) ont averti les investisseurs que les prix des métaux précieux sont très volatiles et que les risques sont élevés, leur conseillant de limiter leur exposition.
- Renforcement du contrôle des risques : Les banques passent d’une approche statique (par exemple, en augmentant les conditions d’ouverture de comptes) à une approche dynamique (en ajustant les limites de transaction en fonction de la situation du marché) pour empêcher les investisseurs de spéculer excessivement.
En résumé, la chute des prix de l’or a entraîné de lourdes pertes pour de nombreux investisseurs et a mis en évidence certains problèmes dans la vente d’or par les banques. Cependant, selon les décisions judiciaires, les investisseurs doivent assumer la responsabilité de leurs choix : il est essentiel de comprendre clairement les risques avant d’acheter et de ne pas se laisser influencer par l’idée que l’or est un bon moyen de se prémunir contre les risques. Les banques doivent également réglementer davantage leurs processus de vente pour éviter des litiges inutiles. L’avenir des prix de l’or dépendra des politiques de la Fed et de la situation mondiale, mais pour les investisseurs ordinaires, il est plus sage de ne pas acheter à des prix élevés et de ne pas prendre trop d’exposition.
Note : Certaines expressions ont été adaptées pour correspondre au contexte français (par exemple, « bloquer ses positions » a été traduit par « limiter ses pertes »).