Viele an der Börse notierte Unternehmen aus dem Staatssektor äußern sich und ergreifen mehrere Maßnahmen, um die Marktkapitalverwaltung zu stärken.

Zusammenfassung der Kerninhalte

In letzter Zeit haben zahlreiche zentrale Unternehmen (wie China National Nuclear Corporation, PowerChina und State Grid) durch Investorenveranstaltungen und Ergebnisberichte deutlich gemacht, dass sie das Marktwertmanagement verbessern möchten, um die Qualität und den Investitionswert der börsennotierten Unternehmen zu steigern. Dies ist ein wichtiger Bestandteil der Reformen staatseigener Unternehmen und wird durch politische Maßnahmen des State-owned Assets Supervision and Administration Commission (SASAC) vorangetrieben – beispielsweise durch die Einbeziehung des Marktwertmanagements in die Bewertungskriterien. Ziel ist es, das Marktvertrauen zu stärken, Investoren bessere Renditen zu bieten und gleichzeitig zur Stabilität des Kapitalmarktes beizutragen.

Warum legen zentrale Unternehmen heute so viel Wert auf Marktwertmanagement?

Einfach ausgedrückt: Es handelt sich sowohl um eine politische Anforderung als auch um einen Bedarf des eigenen Entwicklungsprozesses und der Marktbedingungen:

• Politischer Aspekt: Der SASAC hat das Marktwertmanagement explizit in die Bewertung der Leistung von zentralen Unternehmen aufgenommen; eine gute Umsetzung wirkt sich direkt auf die Bewertung aus. Daher müssen zentrale Unternehmen dem Thema Aufmerksamkeit schenken. Zudem gibt es seit Ende 2024 spezielle Richtlinien, die die Verbesserung des Marktwertmanagements anleiten – von Fusionen und Übernahmen bis hin zu Dividendenauszahlungen und Aktienrückkäufen.
• Marktstellung: Die Gesamtmarktkapitalisierung der von zentralen Unternehmen kontrollierten börsennotierten Unternehmen übersteigt 22 Billionen Yuan und macht einen großen Anteil am Kapitalmarkt aus; die Stabilität ihres Marktwerts ist für den stabilen Betrieb des gesamten Marktes entscheidend. Beispielsweise haben diese Unternehmen seit dem „14. Fünfjahresplan“ insgesamt mehr als 2,5 Billionen Yuan an Dividenden ausgezahlt, was sie zu einem wichtigen Stützpfeiler für den Markt macht.
• Selbstbedarf: Um Investoren anzuziehen, müssen die Aktienkurse der zentralen Unternehmen ihren tatsächlichen Wert widerspiegeln. Früher lag der Fokus eher auf der Größe; heute ist es wichtig, sowohl die „Gewinnkapazität“ als auch die „Markterakzeptanz“ zu berücksichtigen, um mehr Kapital für die Entwicklung zu erhalten.

Welche Maßnahmen ergreifen zentrale Unternehmen zur Verbesserung des Marktwertmanagements?

Es geht nicht nur um leere Versprechen, sondern um konkrete Aktionen:

1. Mehr Dividenden – mehr Geld für die Investoren

Beispielsweise zahlt China National Nuclear Technology seit 19 Jahren kontinuierlich Dividenden in Höhe von insgesamt über 600 Millionen Yuan; für 2024–2025 ist sogar eine halbjährliche Dividende vorgesehen, was den Aktionären zusätzlichen Nutzen bringt. PowerChina wird für jedes 10-teilige Aktienpaket 1,05 Yuan auszahlen, insgesamt also 1,8 Milliarden Yuan – seit dem Börsengang wurden insgesamt 19,3 Milliarden Yuan an Dividenden ausgezahlt. Dividenden sind die direkteste Form der Rendite und können langfristige Investoren anziehen.

2. Aktienrückkäufe – ein Zeichen von Vertrauen

Der Hauptaktionär von China National Nuclear Technology hat nicht nur bereits Aktien gekauft, sondern plant auch, weitere 20–40 Millionen Yuan zu investieren, was zeigt, dass er das Zukunftspotenzial des Unternehmens positiv bewertet. Aktienrückkäufe sind ein häufig verwendetes Mittel; sie erhöhen indirekt den Aktienkurs, da das Unternehmen damit eigene Aktien kauft und die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien verringert.

3. Stärkung des Kerngeschäfts + Ausbau neuer Geschäftsfelder – Steigerung des inneren Wertes

China National Nuclear Power baut derzeit 18 neue Kraftwerke, die in den nächsten 5–6 Jahren in Betrieb genommen werden; Tongfang Group hat mehr als 20 Projekte im Bereich KI, Industriesoftware und erneuerbare Energien geplant, von denen drei zu den „Hundert großen Projekten“ der zentralen Unternehmen gewählt wurden. Nur wenn ein Unternehmen wirklich wirtschaftlich stark ist und eine gute Zukunftsperspektive hat, kann sein Marktwert langfristig stabil bleiben.

4. Stärkere Kommunikation mit Investoren – Verringerung von Informationslücken

China National Nuclear Corporation organisierte beispielsweise Treffen für 7 börsennotierte Unternehmen mit Investoren, und PowerChina hielt eine Ergebnisberichtssitzung ab, um den Investoren mehr über das Unternehmen zu informieren. Transparenz in der Kommunikation gibt den Investoren das Vertrauen, Aktien zu kaufen.

Welche Vorteile haben diese Maßnahmen für normale Investoren?

• Stabilere Renditen: Mehr Dividenden bedeuten jährliche Cashflows – Unternehmen mit kontinuierlichen Dividenden wie China National Nuclear Technology eignen sich besonders für langfristige Investitionen.
• Geringerer Risiko: Zentrale Unternehmen sind in der Regel stark; zusätzlich zu Aktienrückkäufen und Geschäftserweiterungen sind die Aktienkurse weniger volatil, was das Risiko verringert.
• Höherer langfristiger Wert: Unternehmen, die in neue Geschäftsfelder investieren (z. B. KI, erneuerbare Energien), haben großes Wachstumspotenzial – ihre Aktienkurse können langfristig steigen und somit höhere Renditen ermöglichen.
• Bessere Berücksichtigung der Interessen: Zentrale Unternehmen achten zunehmend auf die Bedürfnisse kleinerer Aktionäre; beispielsweise wurden halbjährliche Dividenden eingeführt, um auch diesen eine angemessene Entlohnung zu bieten.

Welche Entwicklung erwartet man für das Marktwertmanagement zentraler Unternehmen in Zukunft?

• Stärkere Institutionalisierung: Das Marktwertmanagement wird nicht mehr nur kurzfristig umgesetzt, sondern in den täglichen Betrieb integriert – beispielsweise durch die Verknüpfung mit der Geschäftsentwicklung und technologischen Innovationen.
• Stärkere Marktorientierung: Es wird vermehrt auf marktorientierte Methoden wie Aktienrückkäufe, Übernahmen und Fusionen zurückgegriffen; qualitativ hochwertige Vermögenswerte werden über Börsenplattformen kapitalisiert, um die Gesamtbewertung zu steigern.
• Langfristiger Fokus: Die Bewertungskriterien werden darauf abzielen, langfristige Renditen statt kurzfristiger Aktienkursveränderungen zu fördern. Zukünftig könnten zentrale Unternehmen börsennotierte Unternehmen zu Vorbildern für „Wertinvestitionen“ auf dem Kapitalmarkt werden – wie Forscherin Zhou Lisa betont.

Fazit

Die verstärkte Betonung des Marktwertmanagements durch zentrale Unternehmen dient in erster Linie dazu, ihren tatsächlichen Wert für den Markt sichtbar zu machen und Investoren bessere Renditen zu bieten. Für normale Investoren bedeutet dies, dass Aktien von zentralen Unternehmen besonders interessant sind – sie bieten sowohl stabile Dividenden als auch Wachstumspotenzial bei relativ geringem Risiko. Für den gesamten Markt bedeutet eine stabilere Marktkapitalisierung der zentralen Unternehmen mehr Stabilität, was für beide Seiten vorteilhaft ist.