Краткое содержание анализа
В последнее время многие центральные предприятия (такие как China National Nuclear Corporation, PowerChina, State Grid и другие) через встречи с инвесторами, презентации результатов деятельности и другие формы коммуникации ясно выразили намерение улучшить управление рыночной капитализацией путем повышения доли дивидендов, укрепления основного бизнеса, проведения реформ и инноваций, а также увеличения объемов покупки собственных акций. Это важная часть реформ государственных предприятий; за этим стоит политическое руководство Совета по управлению государственным имуществом (СГИ), которое включило управление рыночной капитализацией в систему оценки эффективности работы предприятий. Цель состоит в повышении доверия рынка, лучшем возмещении инвестиций инвесторов и содействии стабильности финансового рынка.
Почему центральные предприятия сейчас так активно занимаются управлением рыночной капитализацией?
В общем, это требование политики, а также необходимость для собственного развития и потребности рынка:
- На уровне политики: СГИ включил управление рыночной капитализацией в оценку работы руководства центральных предприятий; результаты этой деятельности напрямую влияют на их оценку. Кроме того, в конце 2024 года были опубликованы документы, содержащие конкретные рекомендации по улучшению управления рыночной капитализацией центральных предприятий, начиная с процессов слияний и поглощений до выплаты дивидендов.
- Роль на рынке: Общая рыночная капитализация компаний, контролируемых центральными предприятиями, превышает 22 триллиона юаней, что составляет значительную долю финансового рынка; стабильность их рыночной капитализации важна для его нормального функционирования. Например, с момента начала плана „14-й пятилетки“ общая сумма выплаченных дивидендов превысила 2,5 триллиона юаней, что играет важную роль в стабилизации рынка.
- Собственные потребности: Чтобы привлекать инвесторов, центральные предприятия должны обеспечить, чтобы их акции отражали их реальную стоимость. Раньше они больше сосредотачивались на размерах бизнеса, но теперь также учитывают способность к получению прибыли и признание рынка, чтобы получить дополнительную финансовую поддержку для развития.
Какие меры принимают центральные предприятия для управления рыночной капитализацией?
Это не просто пустые заявления, а конкретные действия:
1. Повышение дивидендов: Например, China National Nuclear Technology выплачивает дивиденды уже 19 лет подряд на общую сумму более 600 миллионов юаней; в 2024–2025 годах планируется также выплата полугодовых дивидендов, что увеличит чувство участия акционеров. PowerChina планирует выплатить 1,05 юаня на каждые 10 акций в 2025 году, в общей сложности 1,8 миллиарда юаней; с момента выхода на биржу было выплачено уже 19,3 миллиарда юаней. Выплата дивидендов является прямым способом возмещения инвестиций и привлечения долгосрочных инвесторов.
2. Увеличение объемов покупки собственных акций: Контролирующие акции China National Nuclear Technology уже увеличили свою долю в акциях компании и планируют приобрести еще 20–40 миллионов юаней, что свидетельствует о их оптимизме относительно будущего компании. Покупка собственных акций также является распространенным методом; это эквивалентно тому, что компания покупает свои собственные акции за наличные, уменьшая количество обращающихся акций и косвенно повышая их цену.
3. Укрепление основного бизнеса и расширение новых сфер деятельности: China National Nuclear Power строит 18 энергоблоков, которые будут введены в эксплуатацию в ближайшие 5–6 лет, что значительно увеличит ее производственные мощности; компания Tongfang Group разрабатывает более 20 проектов в области искусственного интеллекта, промышленного программного обеспечения и новых источников энергии; три из этих проекта были выбраны для участия в программе „100 крупнейших проектов центральных предприятий“. Только компании с реальной способностью к получению прибыли и перспективами на будущее могут обеспечить стабильную рыночную капитализацию.
4 Улучшение коммуникации с инвесторами: China National Nuclear Corporation организовала встречи с инвесторами для 7 своих публичных компаний, а PowerChina провела презентацию результатов деятельности; все эти меры направлены на предоставление инвесторам более полной информации о компаниях. Чем больше информации, тем больше уверенности у инвесторов при покупке акций.
Какие преимущества эти меры имеют для обычных инвесторов?
- Более стабильный доход: Благодаря увеличению дивидендов инвесторы могут получать денежные доходы ежегодно, независимо от изменения цен акций; компании, такие как China National Nuclear Technology, которые выплачивают дивиденды на протяжении длительного времени, подходят для долгосрочных инвестиций.
- Более низкие риски: Центральные предприятия обладают высокой стабильностью; кроме того, меры по увеличению объемов покупки собственных акций и укреплению основного бизнеса снижают колебания цен акций, что делает инвестиции менее рискованными.
- Более высокая долгосрочная стоимость: Компании, разрабатывающие новые технологии (например, искусственный интеллект, новые источники энергии), имеют большие возможности для роста; в долгосрочной перспективе их акции могут увеличить свою стоимость.
- Больше внимания к интересам инвесторов: Центральные предприятия начинают учитывать потребности мелких акционеров; например, полугодовые дивиденды China National Nuclear Technology позволяют мелким инвесторам также получать доход вовремя.
Как будет развиваться управление рыночной капитализацией центральных предприятий в будущем?
- Более систематизированное подход: Управление рыночной капитализацией станет не временной мерой, а будет интегрировано в повседневную деятельность предприятий; например, оно будет связано с развитием бизнеса и научно-техническими инновациями (как отметил исследователь Ву Ганлианг).
- Более рыночный подход: Будут использоваться такие методы, как покупка собственных акций, увеличение объемов инвестиций и слияния и поглощения, а не административные приказы; качественные активы будут привлекать инвестиции через биржевые платформы для повышения общей оценки компаний.
- Более долгосрочный подход: Механизмы оценки работы предприятий будут способствовать сосредоточению внимания руководства на долгосрочных результатах, а не краткосрочным колебаниям цен акций. В будущем публичные компании центральных предприятий могут стать эталоном для инвестиций в ценности на финансовом рынке, как считает исследователь Чжоу Лиса.
Вывод
Усилия центральных предприятий по управлению рыночной капитализацией направлены на демонстрацию их реальной стоимости рынку и обеспечение лучших возможностей для инвесторов. Для обычных инвесторов это означает, что акции центральных предприятий становятся более привлекательными вложениями; кроме того, увеличение дивидендов и другие меры снижают инвестиционные риски и обеспечивают большие возможности для долгосрочного роста.