핵심 내용 요약
중국 증권감독위원회 위원장인 우칭은 기금업협회 회의에서 기금 업계가 “타인의 신뢰를 받아 대리로 자산을 관리하는” 신의 의무를 준수해야 하며, 투자자 이익을 최우선에 두어야 한다고 강조했습니다. 현재 기금 업계의 규모는 85조 위안을 초과하며 8억 6천만 명의 투자자에게 서비스를 제공하고 있으며, “규모 중시”에서 “수익 중시”로 전환하고 있습니다. 규제 당국은 투자자 보호를 위해 다양한 정책(사모펀드 정보 공개 규정, 공개펀드 수수료 인하 개혁 등)을 적극적으로 도입하고 있습니다. 사모펀드는 “무질서한 성장”에서 벗어나 규제와 품질 향상의 단계에 들어섰으며, 공개펀드 개혁은 중요한 시점에 이르러 그 성과를 공고히 해야 합니다. 업계 관계자들은 규정 준수, 평가 체계 구축, 투자 교육 등을 통해 투자자의 수익과 경험을 향상시킬 것을 촉구하고 있습니다.
1. 정책 조합: 투자자 보호가 규제의 핵심
지난 1년여간 규제 당국은 기금 업계의 투자자 보호를 위해 다음과 같은 강력한 조치들을 취했습니다:
- 사모펀드 분야: 2025년 3월에 발표된 “사모펀드 정보 공개 방법”은 “투명한 규제”를 요구하며, 기금의 기초 자산과 투자자 정보를 모두 공개하여 이전의 은폐적인 관행을 개선했습니다. 6월에는 국무원이 내린 “지도 의견”에서 더욱 강력한 조치를 취해 불법 행위나 장기간 연락이 두절된 사모펀드를 직접 폐지하고 지방 정부에게 위험 해소를 요청했습니다.
- 공개펀드 분야: 2023년부터 시작된 “수수료 인하 3단계 계획”이 2025년까지 완전히 시행되어 매년 투자자에게 500억 위안 이상의 수수료를 절감해 줄 것입니다. 올해 4월에 개정된 “성과 평가 지침”은 “투자자 수익 비율”, “펀드 이익률”을 고위 경영진 및 펀드 매니저의 평가와 연동시키며, 그들이 자사 펀드를 구매하도록 의무화하여 관리자와 투자자가 함께 성과를 공유하도록 했습니다.
이러한 정책들은 단순한 구호가 아니라 실제로 투자자 이익을 업계의 중심에 두는 구체적인 규정입니다.
2. 사모펀드: “무질서한 성장”에서 “전문적인 운영”으로
이전에는 사모펀드 업계가 다소 혼란스러웠습니다: 기관이 많았지만 전문성이 부족했으며, 자금 조달이 어려웠고(자금이 소수의 대형 기관에 집중됨), 불법 행위가 많았습니다(자금 유용, 허위 광고 등). 현재는 규제로 인해 2만 개 이상의 부적격 기관이 철수했으며, 남은 기관들은 수천억 위안 규모의 우량 관리자들입니다. 업계는 “양을 줄이고 질을 높이는” 방향으로 전환하고 있습니다.
업계 관계자들은 어떻게 개선할 것인가 제안합니다:
- 먼저 규칙을 준수해야 합니다: 예를 들어, 러루이 자산의 탕이팅은 대규모의 리스크 관리 시스템 구축(거시 분석, 신용 위험 포함)과 직원들에게 기본 규칙 교육을 제공하는 것이 중요하다고 말했습니다.
- 수익에 더 주목해야 합니다: 단순히 규모를 추구하는 것이 아니라 투자자에게 실질적인 수익을 제공하며, 시장의 유행을 맹목적으로 따르지 않아야 합니다(예: AI 분야에 투자했다가 손실을 보는 것을 방지해야 합니다).
- 장기 자금에 서비스를 제공해야 합니다: 사회보험금, 연금 등의 장기 안정적인 수익이 필요한 자금에 대해 사모펀드는 전문성을 활용하여 변동성이 적은 제품을 제공하여 투자자들이 자신의 돈을 잘 관리할 수 있도록 도와야 합니다.
3. 공개펀드: 개혁이 중반에 이르렀지만, 더욱 노력해야 합니다
공개펀드의 개혁은 이미 일정한 성과를 거두었지만(수수료 인하 등), 우칭 위원장은 아직 “중반 단계”에 불과하다고 말했습니다. 업계 관계자들이 제시하는 방향은 다음과 같습니다:
- 평가는 투자자 수익을 중심으로 해야 합니다: 자시펀드의 경레이는 반대 시장 상황에서도 투자를 감히 하고, 변동성이 큰 시장에서는 수익을 추구하지 않아야 한다고 말했습니다. 또한, 수수료가 수익에 따라 결정되는 제품을 도입해야 합니다(수익이 많을 때만 관리자가 수수료를 받으며, 손실 시 함께 부담해야 합니다).
- 제품은 투자자의 요구에 맞게 제공해야 합니다: 예를 들어, 싱증 글로벌 펀드는 주식 수익과 안정적인 수익을 동시에 제공하는 제품을 개발하여 다양한 위험 선호도의 투자자를 만족시켜야 합니다.
- 연구 능력을 강화해야 합니다: 우칭은 주식 투자가 공개펀드의 강점이라고 강조하며, 연구 능력을 향상시켜 장기적인 수익을 제공해야 한다고 말했습니다.
4. 투자 교육과 동반: “단순한 설명”에서 “실제 도움”으로
많은 투자자가 기금에 투자하고 손실을 보는 이유는 제품이 나쁜 것이 아니라 자신의 잘못된 판단 때문입니다(예: 시장 상승 시 매수, 하락 시 매도 등). 업계 관계자들은 투자 교육이 단순한 “장기 투자”를 강조하는 것에서 벗어나 “실제 동반 서비스”로 전환해야 한다고 말합니다:
- 일률적인 접근에서 개별화된 접근으로: 싱증 글로벌의 장원팡은 AI와 빅데이터를 활용하여 다양한 투자자에게 맞는 정보를 제공하고(예: 초보자에게는 기금 선택 방법, 경험자에게는 포트폴리오 조정 방법을 가르침), 시장이 크게 하락할 때 적극적으로 위로하고 지도해야 합니다.
- 전문 투자 컨설턴트의 활용: 전문가들이 투자자의 자금을 관리하도록 하여 투자자의 장기 수익과 연동시켜야 합니다(투자자가 이익을 보면 컨설턴트도 이익을 얻음). 이를 통해 투자자들이 장기적으로 기금에 투자하도록 유도하고 비합리적인 거래(예: 시장 하락 시 즉시 매도)를 줄일 수 있습니다.
간단히 말해, “어떻게 해야 하는지 알려주는” 것에서 “투자자와 함께하는” 것으로 전환하여 투자자들이 실제로 기금을 통해 수익을 얻을 수 있도록 해야 합니다.
결론
기금 업계의 현재 핵심 논리는 명확합니다: “규모 경쟁”에서 “수익 경쟁”으로 전환하는 것입니다. 규제 당국은 정책을 통해 업계가 규칙을 준수하도록 강요하고, 기관들은 규정 준수와 전문성을 통해 수익을 향상시키며, 투자 교육은 투자자 경험을 개선합니다. 이 모든 노력이 결합되어 투자자들에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있습니다.