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**Studie des Chefekonomisten von Yicai: Politik sollte kontinuierlich koordiniert wirken, um Nachfrage anzukurbeln und zu schützen** Die Studie des Chefekonomisten von Yicai zeigt, dass politische Maßnahmen langfristig und koordiniert eingesetzt werden müssen, um die Wirtschaftslage zu verbessern und die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen zu stärken. Dabei ist es wichtig, sowohl die kurzfristigen wirtschaftlichen Effekte als auch die langfristige Nachhaltigkeit der Politik zu berücks

原文：一财首席经济学家调研：政策应持续协同发力，提振呵护需求

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Zusammenfassung der Kerninhalte

Im Juni 2026 sank der Index des Vertrauens der Chefökonomen leicht auf 49,9 (nahe der Schwelle von 50), was auf eine insgesamt stabile Wirtschaft hinweist, jedoch strukturelle Bedenken aufzeigt (starke Angebotsseite gegenüber schwacher Nachfrage sowie stärkere Auslandsnachfrage im Vergleich zur Binnennachfrage). Die Prognosen der Ökonomen für die Wirtschaftszahlen vom Mai lauten wie folgt:

  • Preise: Moderate Preissteigerungen (CPI 1,3%, PPI 3,6%);
  • Konsum: Leichte Rückgang (Wachstum des privaten Konsums -0,1%), leichte Erholung der Industrie (Wertschöpfung 4,3%);
  • Investitionen: Nach wie vor rückläufige Investitionen (Anlageinvestitionen -2%, Immobilieninvestitionen -14,3%);
  • Außenhandel: Überschuss von über 90 Milliarden US-Dollar;
  • Finanzdaten: Erholung der Finanzmärkte (neue Kredite in Höhe von 500 Milliarden +, Gesamtfinanzierung 2,4 Billionen);
  • Zinssätze und Reservenquoten: Geringe Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Anpassungen.

Außerdem gilt künstliche Intelligenz (KI) allgemein als Kernantrieb für hochwertiges Wachstum, doch es sind Herausforderungen während des Transformationsprozesses zu bewältigen.

I. Leichte Senkung des Vertrauensindex: Stabile Wirtschaft, jedoch strukturelle Probleme

Der Wert des Vertrauensindex von 49,9 liegt nahe der Schwelle von 50 – ein Wert über 50 deutet auf wirtschaftliches Wachstum, unterhalb auf Kontraktion hin. Dies zeigt, dass das Vertrauen der Ökonomen in die zukünftige Wirtschaft etwas nachgelassen hat, insgesamt bleibt sie jedoch stabil.

  • Hauptherausforderung: Die aktuelle Wirtschaft zeichnet sich durch eine starke Angebotsseite und schwache Nachfrage aus; außerdem ist die Auslandsnachfrage stärker als die Binnennachfrage. Beispielsweise können Fabriken viel produzieren, aber die inländischen Verbraucher kaufen nur wenig; der Export ist gut, jedoch fehlt es an Antriebskraft für Investitionen und Konsum im Inland.
  • Politische Empfehlungen: Auf dem monetären Gebiet sollte die Liquidität stabil gehalten werden; Zinssätze könnten angemessen gesenkt werden. Auf der fiskalischen Ebene sollten Schulden schneller aufgenommen werden, um die Binnennachfrage zu stärken und die Immobilienwirtschaft zu stabilisieren (z. B. durch Stadtmodernisierungsprojekte).

II. Preise: Moderate CPI-Steigerungen, steigender PPI

Die Prognose für den Mai sieht eine moderate CPI-Aufwärtsbewegung von 1,3% (gegenüber 0,9% im April) und einen deutlichen Anstieg des PPI auf 3,6% vor. Die Preise insgesamt sind nicht hoch, doch der Anstieg des PPI ist besorgniserregend.

  • Warum moderate CPI-Aufwärtsbewegung?: Die Preise für Lebensmittel sind gesunken (z. B. Rückgang der Großhandelspreise für landwirtschaftliche Produkte um 2,2%), während die Energiepreise gestiegen sind (durch zwei aufeinanderfolgende Erhöhungen der Kraftstoffpreise im Inland). Diese Entwicklungen gleichen sich aus und führen zu einer nur geringen Veränderung des CPI.
  • Warum steigender PPI?: Hauptsächlich aufgrund von Preiserhöhungen bei Energie und Rohstoffen sowie einem niedrigen Basiswert des PPI im Mai letzten Jahres; der jährliche Vergleich zeigt daher einen deutlichen Anstieg. Experten warnen jedoch davor, dass hohe Kraftstoffpreise zunächst zu Preissteigerungen führen könnten, die später das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen könnten („Zunächst Inflation, dann Stagnation“).

III. Die drei treibenden Kräfte der Wirtschaft: Auslandsnachfrage stützt, Binnennachfrage muss gestärkt werden

Das Wirtschaftswachstum hängt von Konsum, Investitionen und Export ab – die aktuellen Entwicklungen sind jedoch unterschiedlich:

  • Export: Überschuss von 91,37 Milliarden US-Dollar; die Auslandsnachfrage bleibt stark (z. B. durch weltweite Investitionen in Halbleiter, die chinesische Exportwirtschaft profitiert davon), doch das Wachstum hat sich im Vergleich zum Vormonat leicht verlangsamt.
  • Konsum: Rückgang des privaten Konsums um -0,1%; obwohl der Feiertag „五一“ den Offline-Konsum angetrieben hat (der Dienstleistungssektor zeigt wieder Wachstum), fehlt es insgesamt an Antriebskraft für den Konsum.
  • Investitionen: Rückläufige Anlageinvestitionen um -2%; die Immobilienwirtschaft ist der Hauptverursacher dieser Entwicklung (Investitionen sanken um 14,3%). Allerdings werden Infrastrukturprojekte („Fünfzehnjahresplan“) und die Industrie (durch KI-Modernisierung und steigende PPI-Werte) unterstützt. Im Immobilienbereich hat sich der Verkauf verbessert, doch die Investitionen halten noch nicht Schritt; in den nächsten Quartalen wird mit einer allmählichen Stabilisierung gerechnet.

IV. Finanzdaten: Erholung der Kreditvergabe und Gesamtfinanzierung, Zinssätze und Reservenquoten stabil

Die Finanzdaten für Mai sind besser als im April:

  • Neue Kredite: Von einem Rückgang von -10 Milliarden im April auf 501 Milliarden; dies zeigt, dass das Vertrauen von Unternehmen und Privatpersonen in die Kreditnahme wieder gestiegen ist. Allerdings bleibt der Konsum von Wohnimmobilien schwach (die Menschen zögern, zusätzliche Schulden aufzunehmen).
  • Gesamtfinanzierung: 2,4 Billionen – ein deutlicher Anstieg gegenüber 0,6 Billionen im April; dies zeigt eine Erweiterung der Finanzierungsmöglichkeiten in der Gesellschaft.
  • Zinssätze und Reservenquoten: Geringe Wahrscheinlichkeit von Anpassungen im Juni; innerhalb des Jahres besteht jedoch noch Spielraum für Zinssenkungen und Senkungen der Reservenquoten, abhängig von der Binnennachfrage und der externen Umgebung.
  • M2: Der Geldumlauf bleibt bei 8,6%; eine hohe Marktliquidität wird durch aktive Aktienmärkte (z. B. viele Neugründungen) sowie die Aufwertung des Yuan (mehr Deviseneinnahmen) unterstützt.

V. Künstliche Intelligenz: Der Kernantrieb für hochwertiges Wachstum

Fast alle Ökonomen sind der Meinung, dass KI die Schlüsselkraft für die zukünftige Wirtschaft ist:

  • Kurzfristig: Durch die Kombination von KI und Produktion wird die Effizienz in der traditionellen Industrie gesteigert und Kosten gesenkt (z. B. durch intelligente Produktionsverfahren, Maschinenvisualisierung).
  • Langfristig: Die Auslandsnachfrage wird optimiert (z. B. durch den Anstieg des Exports hochwertiger Elektronikprodukte), wodurch die Wirtschaft von einer ressourcen- und skalenbasierten auf eine innovationsbasierte Struktur umgestellt werden kann.
  • Herausforderungen: Während des Transformationsprozesses werden einige repetitive Arbeitsplätze ersetzt, was zu strukturellen Arbeitslosigkeiten führen könnte; langfristig wird dies jedoch die Beschäftigungstruktur verbessern (z. B. durch den Bedarf an mehr Fachkräften im KI-Bereich).
  • Betroffene Branchen: Industrie (intelligente Modernisierung), digitale Informationen (Rechenleistung, Modelle), Dienstleistungssektor (Finanzen, intelligente Logistik usw.).

Insgesamt zeigt sich eine stabile Wirtschaft mit strukturellen Problemen; die Politik muss weiterhin Maßnahmen ergreifen, um die Binnennachfrage zu stärken. KI wird dabei ein wichtiger Treiber für zukünftiges Wachstum sein. Die Allgemeinbevölkerung sollte die Entwicklung des Konsums, Signale einer Stabilisierung der Immobilienwirtschaft sowie Chancen in kI-bezogenen Branchen beobachten.