Resumen del contenido principal
Los datos de empleo no agrícola de mayo en Estados Unidos superaron con creces las expectativas, lo que desató preocupaciones en el mercado sobre posibles aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año. Esto provocó una importante corrección a la baja del precio internacional del oro, así como caídas masivas en los sectores relacionados con el oro en las bolsas chinas y estadounidenses, así como en las acciones de tiendas minoristas de joyería de oro. En China, los precios de la joyería de oro también disminuyeron (un 23% en comparación con su punto más alto del año, lo que equivale a un descuento del 76%), pero los consumidores se han mantenido a la espera, temiendo comprar en un momento inoportuno y no ha habido una ola de compras masivas. La estructura del consumo de oro muestra una clara división: la demanda por barras y monedas de oro para inversión ha aumentado drásticamente, mientras que la demanda por joyería continúa cayendo. A corto plazo, el precio del oro está bajo presión debido a las políticas de la Reserva Federal; no obstante, a largo plazo, factores como las compras de oro por parte de los bancos centrales mundiales y los riesgos geopolíticos podrían ofrecer soporte.
1. Los datos no agrícolas “revientan” la burbuja del precio del oro: las expectativas de aumentos de tasas son la principal causa de la caída
En mayo, el empleo no agrícola en Estados Unidos aumentó en 172,000 puestos, casi el doble de los 85,000 esperados por el mercado. Esto indica que la economía estadounidense sigue siendo fuerte y la Reserva Federal tiene motivos para continuar elevando las tasas de interés (los aumentos de tasas sirven para controlar la inflación, y una economía sólida permite más espacio para ello).
Los aumentos de tasas son negativos para el oro, ya que este no genera intereses. Cuando las tasas suben, los rendimientos de depositar dinero en bancos o comprar bonos estadounidenses aumentan, lo que eleva el “costo de oportunidad” de mantener oro. Como resultado, el mercado comenzó a vender oro en masa, y el precio internacional del oro cayó de su punto más alto del año (5598 dólares por onza) a 4268 dólares, una disminución de 1330 dólares. Las acciones relacionadas con el oro en las bolsas chinas y estadounidenses, como Sichuan Gold y Datang Gold, también registraron fuertes caídas, algunas de más del 10%.
2. La joyería de oro está a un “descuento” pero no encuentra compradores: ¿por qué los consumidores dudan?
Anteriormente, cuando el precio del oro aumentaba, la gente compraba más (por ejemplo, en enero de este año, el precio del oro alcanzó su máximo y las joyerías chinas lo vendían a 1700 yuanes por gramo). Ahora que ha caído a 1300 yuanes por gramo (un descuento del 76%), nadie está comprando.
La razón es simple: los consumidores temen comprar en un momento inoportuno, ya que los precios han fluctuado mucho y las tiendas ajustan frecuentemente sus precios. No están seguros de si seguirán bajando en el futuro; si compran ahora y luego caen aún más, podrían sufrir pérdidas. Por eso, los vendedores dicen que “los clientes están a la espera y nadie se apresura a comprar”. Aunque hay muchas personas pasando por las tiendas, pocas se detienen en los mostradores de oro para preguntar o realizar compras.
3. Un consumo de oro dividido entre inversión y joyería
El consumo de oro ya no es uniforme; se ha dividido en dos tendencias:
- Demanda de joyería en declive: El consumo de joyería de oro disminuyó un 32,5% en los primeros tres trimestres de 2025 y cayó aún más un 37,1% en el primer trimestre de 2026.
- Demanda de inversión en auge: El consumo de barras y monedas de oro aumentó un 24,55% en todo 2025 y aumentó drásticamente un 46,4% en el primer trimestre de 2026, superando por primera vez la demanda de joyería (en 2025 se vendieron 504 toneladas de barras y monedas de oro, frente a solo 363 toneladas de joyería).
Esto se debe al cambio en la percepción del oro por parte de los consumidores: antes, lo compraban para uso decorativo; ahora, muchos lo ven como una forma de invertir su dinero. Con precios más altos, prefieren comprar barras de oro que mantengan su valor en lugar de joyería cara y poco práctica.
4. ¿Qué le espera al precio del oro en el futuro?
- A corto plazo: Continuará bajo presión.
Las expectativas de aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal no han disminuido, y si los datos laborales e inflacionarios siguen siendo positivos, es posible que se continúen elevando las tasas, lo que podría llevar a una mayor caída del precio del oro. Las instituciones financieras han revisado sus expectativas a la baja: Citibank predice que el precio del oro alcanzará los 4300 dólares en los próximos meses, mientras que JPMorgan ha ajustado su pronóstico para el año 2026 de 5708 dólares a 5243 dólares.
- A largo plazo: Hay factores de soporte.
Los bancos centrales mundiales siguen comprando oro en gran cantidad (como China y Rusia), y los conflictos geopolíticos (como la situación entre Estados Unidos e Irán) pueden aumentar el papel del oro como activo de protección contra riesgos. Además, el sistema crediticio del dólar podría debilitarse, lo que también podría apoyar al precio del oro a largo plazo.
Para los consumidores comunes, la pregunta no es si comprar o no, sino cuándo hacerlo. Deben esperar hasta que haya señales claras de las políticas de la Reserva Federal (por ejemplo, una disminución de la inflación o la detención de los aumentos de tasas) para decidir si es el momento adecuado para comprar.
Conclusión
La fuerte caída del precio del oro se debe a una combinación de expectativas de aumento de tasas, preocupaciones sobre la liquidez y señales geopolíticas contradictorias. La actitud de espera por parte de los consumidores y la división en la estructura del consumo reflejan la realidad del mercado. A corto plazo, no es conveniente apresurarse a comprar; espere hasta que las condiciones sean claras. A largo plazo, el oro sigue siendo un activo que merece ser considerado.