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Este artículo analiza los principales conflictos financieros y económicos a nivel mundial, centrándose en cuatro temas clave: el impacto de los datos económicos de EE. UU., las fluctuaciones en los mercados globales, el riesgo de apalancamiento de los inversores particulares en Corea del Sur y los cambios en las reservas de oro de los bancos centrales. La situación se caracteriza por el empleo en EE. UU. superando las expectativas, lo que genera preocupaciones sobre posibles aumentos de las tasas de interés y presiona a los mercados de acciones y bonos; un aumento drástico en el volumen de préstamos utilizados por inversores particulares coreanos para invertir en valores, con el riesgo de tener que vender sus acciones a precios reducidos si estas caen; los bancos centrales de varios países acelerando la adquisición de oro debido al uso del dólar como herramienta política, lo que indica una tendencia hacia la desdolarización; además, se señalan las dificultades políticas del nuevo presidente de la Reserva Federal de EE. UU. y los eventos clave a los que hay que prestar atención esta semana.
I. ¿El “demasiado buen” empleo en EE. UU. está haciendo caer al mercado? – La reacción en cadena de las expectativas de aumento de tasas de interés
En mayo, el número de nuevos empleos en EE. UU. fue de 172,000, el doble de lo esperado, lo que debería ser una señal positiva para la economía. Sin embargo, el mercado se preocupó: un fuerte empleo indica que la economía podría estar “sobrecalentada” y que la alta inflación podría ser difícil de controlar, lo que llevaría a un aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (en pocas palabras, aumentar las tasas significa elevar el costo del crédito, lo que disuade a las empresas de expandirse y a los consumidores de gastar demasiado, enfriando así la economía).
El mercado ajustó rápidamente sus expectativas: la probabilidad de un aumento de tasas en diciembre aumentó del 32% al 43%. Además, el próximo lanzamiento de acciones públicas (IPO) de SpaceX podría retirar una gran cantidad de capital del mercado de valores, lo que llevó a los inversores a vender sus acciones para proteger sus ganancias, lo que causó la caída del mercado, pese a los esfuerzos de Trump por promover un aumento en el precio de las acciones.
II. ¿Los inversores coreanos están pagando precios altos por invertir con préstamos? – El riesgo mortal del juego del apalancamiento
Recientemente, los inversores particulares en Corea del Sur se han vuelto muy activos: en 2020, el monto de préstamos utilizados para invertir en valores fue de menos de 6 billones de wones, mientras que ahora se acerca a los 38 billones, habiendo aumentado 1.5 veces desde principios de este año. Se han concentrado en comprar acciones de empresas tecnológicas como SK Hynix (que ha subido un 300%) y Samsung Electronics (un 170%), utilizando apalancamiento (es decir, préstamos de las casas de bolsa para invertir).
El peligro del apalancamiento radica en que las ganancias pueden duplicarse cuando los precios suben, pero las pérdidas también pueden duplicarse cuando estos bajan. Si los precios de las acciones caen, quienes han tomado prestados deben aportar más dinero para mantener sus posiciones; si no pueden hacerlo, la casa de bolsa puede vender sus acciones forzadamente, lo que lleva a una caída adicional en los precios y crea un efecto dominó. Con la fuerte caída del NASDAQ, los inversores coreanos, debido a su concentración en estas inversiones y al uso de apalancamiento, son el grupo más afectado.
III. ¿Todos los bancos centrales están comprando oro? – La lógica detrás de la desdolarización
Un informe del Banco Central Europeo indica que para finales de 2025, la proporción de oro en las reservas mundiales de los bancos centrales aumentará del 20% al 27%, superando a los bonos estadounidenses como el activo más importante. Esto representa la primera vez desde la caída del sistema de Bretton Woods que el oro vuelve a ser la opción preferida para las reservas.
¿Por qué de repente hay tanto interés en el oro? Principalmente porque el dólar se está utilizando como herramienta política: en 2022, EE. UU. congeló los activos en dólares de Rusia, lo que ha hecho que otros países teman ser afectados si tienen conflictos con EE. UU., por lo que están reduciendo gradualmente sus activos en dólares y comprando oro (el oro no puede ser congelado, lo que lo hace más seguro). Sin embargo, esto no significa abandonar completamente el dólar; otras monedas como el euro y el yen tampoco son muy confiables. El dólar sigue siendo relativamente estable en comparación con ellas, pero todos deben estar atentos.
IV. La “dilema” del nuevo presidente de la Reserva Federal: la Casa Blanca quiere bajar las tasas, mientras que el mercado desea un aumento
El nuevo presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Powell, tenía planes para tres cosas: reducir los activos en manos del banco central, bajar las tasas de interés y reformar la institución. Sin embargo, los datos sobre empleo e inflación lo han impedido de bajar las tasas, ya que el mercado espera un aumento, no una disminución.
Esto crea un conflicto con la Casa Blanca: Trump desea que el mercado de valores crezca, y bajar las tasas de interés podría ayudar a lograrlo (menores costos de crédito significan mayores ganancias para las empresas). Powell podría argumentar que la inflación energética es temporal y que no es necesario aumentar las tasas, pero no hacerlo ya se enfrenta con los objetivos de la Casa Blanca, lo que indica que su “período de luna de miel” probablemente no durará mucho.
Además, los consumidores estadounidenses están experimentando una alta inflación: las familias de bajos y medianos ingresos no invierten en el mercado de valores, y sus ingresos no son suficientes para mantenerse al día con la inflación, lo que lleva a un estilo de vida más austero. Esto refleja una economía contradictoria: por un lado, hay una gran inversión en tecnología y crecimiento del PIB; por otro lado, las familias comunes enfrentan dificultades y las empresas dudan en invertir.
V. La “lista de eventos clave” para esta semana que afectará tu billetera
1. Lanzamiento de acciones públicas de SpaceX: Podría retirar capital del mercado de valores, lo que podría presionarlo aún más.
2. Reunión regular del Banco Central Europeo: Se espera un aumento de las tasas de interés en un 0.25%, y Lagarde dará indicaciones sobre la dirección futura de la política monetaria.
3. Datos de inflación en EE. UU. (CPI): Se espera que la inflación supere el 4%; si supera las expectativas, la probabilidad de un aumento de tasas aumentará.
4. Datos mensuales de China + Confianza del consumidor en EE. UU.: Los datos chinos reflejan la demanda global, mientras que la confianza del consumidor en EE. UU. afecta las expectativas económicas.
Todos estos eventos tendrán un impacto directo en los mercados de valores, bonos y precios de las materias primas, por lo que merecen ser vigilados atentamente.
En general, el mercado global se encuentra en un período de gran incertidumbre: aumentos de tasas de interés, riesgos de apalancamiento, conflictos geográficos y tendencias hacia la desdolarización. Los inversores deben ser especialmente cautelosos, especialmente aquellos que han tomado préstamos para invertir en valores, para evitar que intentos de obtener ganancias rápidas se conviertan en grandes pérdidas.