ملخص المحتوى الرئيسي
البيولوجيا التخليقية تعتبر الكائنات الحية كآلات قابلة للبرمجة، حيث يتم استخدام الطرق البيولوجية بدلاً من العمليات الكيميائية البتروكيماوية في إنتاج الأدوية والمواد والأغذية، مما يجعل العملية أكثر استدامة ودقة. يشهد السوق العالمي نموًا سريعًا (متوقع أن يصل إلى 95 مليار دولار بحلول عام 2034)، وفي الصين، من المتوقع أن يبلغ حجم السوق حوالي 142 مليار يوان بحلول عام 2025. هناك 301 صفقة تمويل داخلية و110 شركات في هذا المجال، لكن معظمها لا يزال في مراحلها المبكرة (قبل الجولة B). شهدت عمليات التمويل انخفاضًا في عام 2022، ثم بدأت تتعافى في عام 2025، خاصة في مجال الأغذية. يتركز رأس المال بشكل أساسي على المنصات والأدوات والمواد القائمة على الكائنات الحية، حيث تتصدر منطقة دلتا نهر اليانغتسي هذا التطور، كما أظهرت مؤسسات مثل فنغ روي (Fengrui) نشاطًا كبيرًا. تواجه الصناعة تحديات مثل “وادي الموت” أثناء الانتقال من المختبر إلى الإنتاج الضخم، بطء التجارية، وعدم توافق دورات رأس المال، لكن تخفيف القيود السياسية ودخول رأس المال الحكومي والتكامل مع التكنولوجيا الذكاء الاصطناعي يعتبر إشارات إيجابية. في المستقبل، ستكون القدرة على الإنتاج الضخم هي المحددة لنجاح الشركات.
أولاً: حرارة وبرودة التمويل: من الهوس إلى الهدوء، وعام 2025 سيشهد “اختراقًا” في مجال الأغذية
منحنى التمويل في مجال البيولوجيا التخليقية المحلي كان متقلبًا: بدأ رأس المال يتدفق في عام 2021 ووصل إلى ذروته في عام 2022 (حيث حصلت شركة تاي تشوانغ بايو (Tai Chuang Bio) على تمويل قدره 2.1 مليار يوان في الجولة A+). انخفضت المبالغ بشكل كبير في الأعوام 2023 و2024، حيث استمرت المشاريع الصغيرة لكن تقلصت الصفقات ذات المبالغ الكبيرة، مما يدل على أن رأس المال بدأ يختار المشاريع بعناية أكبر. في عام 2025، تضاعف عدد الصفقات إلى 72 صفقة بمبلغ إجمالي قدره 3.78 مليار يوان، لكن رأس المال لم يعد مركزًا بشكل أساسي على الشركات المبنية على منصات، بل ارتفع الاهتمام بمجال الأغذية والبروتينات البديلة (17 صفقة)، مثل شركة هونغ مو بايو (Hongmo Bio) التي حصلت على استثمارات من رأس المال الصناعي. قد يبدو النصف الأول من عام 2026 قويًا، لكن صفقة تمويل بقيمة 1.5 مليار يوان من شركة وي يوان سينثيسيس (Weiyuan Synthesis) شكلت ما يقرب من 44% من إجمالي الصفقات، مما يعكس تحول السوق من التركيز على المفاهيم إلى التركيز على النتائج العملية.
ثانيًا: أي المجالات هي الأكثر جاذبية لرأس المال؟ وأيها ستنجح على المدى الطويل؟
تنقسم الشركات الـ 110 إلى 7 مجالات رئيسية، وأبرزها هي:
- المنصات والأدوات: حصلت على أكبر قدر من التمويل (45%)، مثل شركتي وي يوان سينثيسيس وتاي تشوانغ بايو، لكن المشكلة هي أن محاولة القيام بكل شيء قد تؤدي إلى عدم التخصص. تباطأت عمليات التمويل لشركة تاي تشوانغ بايو بعد أن تجاوزت قيمتها 10 مليارات يوان في عام 2022، بسبب شكوك السوق حول مسارها التجاري.
- المواد القائمة على الكائنات الحية: كانت أغلى صفقة تمويل واحدة في هذا المجال، بمتوسط قيمة يقارب 100 مليون يوان، مع التركيز على مادة الـ PHA (البلاستيك القابل للتحلل). حصلت شركة لان جينغ ميكروبيولوجي (Lan Jing Microbiology) على تمويل بقيمة 2 مليار يوان في 8 جولات، لكن تكلفة الـ PHA لا تزال أعلى من التكلفة الخاصة بالبلاستيك التقليدي، وهو ما يعتمد على السياسات (مثل قوانين تقييد استخدام البلاستيك)، مما أدى إلى تباطؤ وتيرة التمويل.
- الأغذية والبروتينات البديلة: شهد هذا المجال ازدهارًا في عام 2025، مع انتشار منتجات مثل الهيمو أوليغوساكاريد (HMO) والبروتينات الميكروبية. حصلت شركة هونغ مو بايو على تمويل متتالي، وحصلت شركة يي شي بايو (Yi Xi Bio) على 200 مليون يوان في الجولة A بفضل منتجات الـ HMO. المنطق وراء هذا النمو هو تخفيف القيود السياسية (مثل الموافقة على استخدام الـ HMO) وتحسن مستوى الاستهلاك، لكن ما زال يتعين التأكد من قبول المستهلكين لمنتجات البيولوجيا التخليقية.
- الأدوية والصناعة الدوائية: هذا المجال أقل جاذبية من حيث رأس المال، لكنه الأكثر استقرارًا، حيث يوجد مسار واضح لتطوير الأدوية والمستفيدين (المستشفيات وشركات الأدوية). على سبيل المثال، تعمل شركة شيو شي بايو (Xiu Shi Bio) على تطوير أدوية مبنية على التقنيات البيولوجية، لكن معظم هذه المشاريع تتمثل في استبدال العمليات الكيميائية بطرق بيولوجية، ولا يزال التطوير الابتكاري لأدوية جديدة في مراحله المبكرة.
ثالثًا: من أين يأتي رأس المال؟ فنغ روي تقود، ورأس المال الحكومي يصبح “رأس مال صبورًا”
- المستثمرون المؤسسيون: تتصدر شركة فنغ روي كابيتال (Fengrui Capital) هذا المجال بمشاركاتها الـ 15، حيث استثمرت في شركات مثل لان جينغ ميكروبيولوجي وكه تاي يا بايو (Ke Tai Ya Bio). كما قامت شركة سيكويا الصينية (Sequoia China) بالاستثمار في منصات مثل وي غونغ جوانغ تشانغ (Wei Gong Chang).
- رأس المال الحكومي: أصبح رأس المال الحكومي عاملاً مهمًا في دعم تطوير التقنيات الجديدة، خاصة في مجال البيولوجيا التخليقية.
رابعًا: الآفاق المستقبلية لتكنولوجيا البيولوجيا التخليقية
مع استمرار تطور هذه التقنية، من المتوقع أن نشهد زيادة في تطبيقاتها في مجالات مثل الصناعة الدوائية والزراعة والصحة. قد تساعد هذه التكنولوجيا أيضًا في حل مشاكل عالمية مثل إنتاج الطعام بشكل أكثر استدامة وإدارة النفايات. ستظل هناك تحديات، لكن التقدم المحرز حتى الآن يبشر بمستقبل مشرق للبيولوجيا التخليقية في الصين وحول العالم.