核心内容总结
2026年一季度，奇富科技、信也科技、小赢科技等头部互联网助贷平台集体遭遇“寒冬”：规模收缩（放贷量、在贷余额下降）、业绩下滑（营收和净利润大幅减少），股价也跟着跌。背后原因是助贷新规落地压缩了盈利空间、居民借钱消费的需求弱、行业坏账变多。现在行业不再靠“放更多贷款”赚钱，而是转向拼“风险控制能力”和“海外市场拓展”。
详细拆解解读
1. 规模利润双降：行业集体“缩表”，日子不好过
一季度头部平台的成绩单几乎全是“红色下降箭头”：
- 奇富科技：营收降16.7%，净利润砍半（降51%），还没还的贷款总额（在贷余额）少了258亿，降幅18%；
- 信也科技：营收降7.8%，净利润降43%，国内在贷余额降9.8%；
- 小赢科技：最惨，营收降39%，净利润直接跌91%（只剩3700多万），放贷量砍了近6成（降58.4%），在贷余额比年初少了30%。
资本市场也用脚投票：小赢市值蒸发超七成，信也、奇富6月股价分别跌7.6%和11%。简单说，过去靠“多放贷、赚快钱”的模式失灵了，现在大家都在“缩着过日子”。
2. 助贷新规“逼”着改赚钱方式：从“牵线搭桥”到“自己放贷”
2025年10月的助贷新规要求“降融资成本”（不让收太高利息），直接打了过去的盈利模式：
- 以前平台主要做“轻资本”业务：帮银行找客户、做风控，收撮合服务费。现在利息降了，服务费也跟着跌——小赢的撮合服务费直接降74.9%，几乎腰斩。
- 现在转向“重资本”业务：自己掏钱放贷（或通过信托放贷），赚利息差。比如奇富的融资收入（放贷赚的利息）占总收入一半以上（51.7%），比去年多了13个百分点；小赢的担保收入涨了2倍多（211.5%），也是因为自己承担了更多风险。
说白了，以前是“中介”，现在要当“半个银行”，风险更大，但能赚更多利息。
3. 坏账变多：风控成了“生死线”
规模收缩的同时，坏账（逾期贷款）也在暴露：
- 奇富90天以上逾期率从去年末的2.71%升到3.5%；
- 小赢更夸张：91-180天逾期率到9.95%（去年同期才2.73%），几乎是同行的3倍。小赢解释说“贷款总额少了，坏账比例被放大”（分母效应），但业内认为主要是过去放的贷款现在到了风险爆发期，加上居民收入不稳、催收难，钱更难收回来。
所以头部平台都在疯狂处置坏账：奇富去年卖了74亿不良资产，信也卖了35亿，小赢一季度也清了20亿。现在不是比谁放得多，而是比谁能把钱收回来——风控能力差的可能直接被淘汰。
4. 国内不好做，出海找“新饭吃”
国内业务压力大，头部平台纷纷去海外找机会：
- 信也科技最积极：海外收入占比近30%，同比涨34.5%，印尼、菲律宾是核心市场，还在菲律宾推出了“先买后付”信用卡；
- 奇富科技也在布局英国、拉美，重点做本地化风控（比如用当地征信数据）。
为什么选海外？东南亚、拉美这些地方，老百姓借钱消费的需求还没被充分满足（消费信贷渗透率低），中国平台有成熟的数字化风控经验，能占先机。但也有坑：每个国家的监管不一样（比如有的国家不让高利息）、征信体系不完善，不能直接复制国内模式——本地化做得不好，可能亏得更惨。
最后一句话总结
互联网助贷行业正在从“野蛮生长”转向“精耕细作”：过去靠规模扩张，现在靠风控和海外——能活下来的，都是会“精打细算”和“适应新环境”的平台。