核心内容总结
创新药板块在经历近三个季度的持续调整（创一年新低）后，于6月29日突然爆发，A股、港股相关指数和个股集体大涨，医药ETF成交额翻倍；同时，机构对板块的态度出现明显分歧——部分基金经理减持，部分逆势加仓；背后是行业逻辑从“讲未来预期”转向“看实际成果兑现”，基金经理认为当前板块估值合理、基本面向上，是中长期布局的好时机，但需精选具备真实竞争力的个股。
一、创新药板块“一天翻身”：A股港股ETF集体狂欢
6月29日这天，创新药赛道像被按下了“加速键”：
- A股方面：申万医药生物指数大涨5.91%，55只个股涨幅超10%（29只涨停），舒泰神、佰仁医疗等9只股涨超20%；
- 港股方面：恒生创新药指数涨7.74%，药捷安康-B飙升近40%，8只个股涨超10%；
- ETF更火：汇添富科创创新药ETF单日涨11.67%，55只医药类ETF平均涨6.5%，全天成交额89亿元（比前一天翻倍），银华创新药ETF成交17.8亿元（增1.4倍）。
近一个月还有42亿元资金逆势加仓医药ETF，银华创新药ETF单月吸金7.11亿元，年内更是流入42.3亿元——资金用真金白银投票，说明市场对板块的信心在回升。
二、之前跌了三个季度，机构分歧：有人逃有人抄底
创新药板块从去年三季度开始跌，恒生创新药指数累计跌超33%，6月22日还创了一年新低。这期间：
- 公司自救：6月以来超20家医药公司回购或增持（比如药明康德用10亿回购了近1000万股），想稳住股价；
- 机构调仓分化：
- 有人减持：葛兰的中欧医疗健康减持信立泰，徐彦的大成睿享减持普洛药业；
- 有人抄底：百利天恒年内跌了34%，但中欧医疗健康、汇添富创新医药等反而增持，结果6月以来该股涨了近40%；
- 同一股“互怼”：泰格医药被兴全基金增持，却被中欧医疗健康减持——机构不是不看好板块，而是挑个股。
三、行业逻辑变了：从“画饼”到“看真本事”
之前创新药板块靠“讲预期”（比如“我们研发的药未来能卖100亿”）涨，但现在市场不认了，要“看兑现”（比如药是否真的获批、能赚钱）：
- 基本面没坏反而变好：去年A股和港股创新药板块第一次整体盈利，是历史性突破；但股价却跌，形成“基本面向上、股价向下”的背离；
- 为什么之前跌？ 资金都去追AI、半导体了——这些板块兑现快（比如季度订单增长），而创新药要等临床、审批、商业化，周期长；加上市场担心高利率影响远期收益的资产，创新药首当其冲；
- 现在机会来了：经过调整，估值回到2025年初水平甚至更低，性价比变高，所以资金开始回来。
四、未来怎么布局？基金经理：挑“真有料”的公司
基金经理们说，不是所有创新药公司都会涨，要选“硬实力”的：
- 看什么？
1. 有全球竞争力：能把药卖到国外（比如出海成功的企业）；
2. 有重磅临床数据：证明药真的有效（不是吹出来的）；
3. 商业化能力强：能把药卖出去赚钱（不是研发出来就放着）；
- 关注方向：创新药产业链（比如帮药企做研发生产的CXO公司）、AI医疗（用AI加速研发的企业）等细分领域。
简单说，现在创新药板块不是全面普涨，而是“好公司涨，差公司继续跌”——想布局的话，得睁大眼睛挑真正有料的。
总结
创新药板块从“跌跌不休”到“突然爆发”，背后是市场逻辑的转变：从“听故事”到“看结果”。虽然短期可能还受资金风格影响，但中长期来看，估值合理+基本面向上，已经到了可以布局的窗口——只是别乱买，要选那些能真正兑现业绩的公司。