核心内容总结
2026年上半年国内AI赛道融资彻底“火出圈”：半年融资总额突破3000亿元，远超2025年全年；北京、杭州、上海、深圳是融资核心城市，杭州因DeepSeek的510亿融资跃居第二；大模型赛道独吞超一半资金，具身智能（人形机器人等）是最活跃细分领域；资本更偏爱成长期和成熟期企业，早期投资转向“世界模型”等大模型下游方向；下半年融资规模或破6000亿，但大模型赛道将迎来淘汰赛。
一、上半年融资“疯涨”：半年顶去年全年，6月单月破千亿
2026年1-6月，国内AI赛道共发生1203起融资事件，总金额超3000亿元——这个数比2025年一整年的融资还多。从节奏看，3-5月每月融资都维持在400亿元以上，6月更是直接爆发到1000亿元，主要是因为DeepSeek拿到了510亿元的首轮融资（相当于一家中型上市公司的市值）。
地域上，北上杭深四个城市占了74%的融资事件和86%的资金：北京以321起事件、955亿元排第一；杭州靠DeepSeek的510亿反超上海、深圳，成新一线“领头羊”；上海（595亿）比深圳（359亿）吸金能力强，说明上海AI企业整体估值更高；苏州靠Momenta的近100亿融资排第五，长三角区域集聚效应明显。此外，合肥、成都等新一线城市也开始有AI项目融资，甚至有些城市实现了“零突破”。
二、钱都流向哪？大模型独吞一半，具身智能最热闹
AI赛道的钱不是平均分配的，而是集中在几个核心方向：
- 大模型“一家独大”：拿走了1598亿元（超总融资的50%），头部项目动不动就拿百亿级融资，比如DeepSeek的510亿。这说明资本认为大模型是AI的“技术底座”，必须重仓。
- 具身智能（人形机器人等）最活跃：融资总额906亿元，事件数312起（占全赛道26%），是项目最多的领域。比如自变量机器人半年拿了63亿，节奏快得罕见，资本赌的是“谁先量产谁赢”。
- AIGC应用最成熟：融资596亿元，是商业化落地最好的赛道（比如视频/图像生成）。不过这个领域还没出现“一家独大”，说明大家还在抢市场。
- 基础层（算力、芯片）也很重要：融资725亿元，属于重资产领域，大额融资多，是支撑大模型和具身智能的“幕后英雄”。
从单项目拿钱能力看，AIGC（平均7.1亿）和大模型（7.04亿）最高，远超全赛道均值，说明资本愿意给这些领域的头部公司“高溢价”。
三、资本怎么投？成长期是主战场，早期赌“世界模型”
资本投AI的逻辑很清晰：
- 早期（种子/天使轮）：广撒网，赌未来：事件数占一半（626起），但单笔平均只有0.73亿元，相当于“小成本试错”。不过现在早期热门是“世界模型”（具身智能的“操作系统”，让机器人理解物理世界），有6家公司拿了97亿；而且天使轮融资“膨胀”——以前天使轮最多几亿，现在卜拉格拿了21亿、无界动力19亿，因为顶级团队太稀缺，头部VC抢着投。另外，大厂人才创业成趋势（比如商汤孵化的大晓机器人），早期已经没有纯大模型公司了，说明大模型的早期窗口关了。
- 成长期（A/B轮）：核心战场：占总融资的49.4%，单笔平均3.8亿元。这个阶段的企业已经过了技术验证，有产品和商业化潜力，比如阶跃星辰半年融了4轮，准备上市。
- 成熟期（龙头）：压舱石：事件数只有177起，但拿了超千亿，单笔平均6.24亿元。这些是行业龙头，比如Kimi拿了189亿，资本投它们是为了“稳赚”。
中后期TOP20企业里，大模型三巨头（DeepSeek、阶跃星辰、Kimi）占了6成资金，人形机器人七家占18%，AIGC三剑客占4%，还有自动驾驶（Momenta）、AI制药（华深智药）等领域的头部公司。
四、下半年展望：全年或破6000亿，但大模型要“淘汰赛”
按上半年的节奏，全年融资大概率突破6000亿元，但下半年节奏会“前高后低”（因为上半年基数太高）。最关键的变化是：大模型赛道要开始淘汰了——上半年三巨头拿了930亿，还有智谱、Minimax已经上市，剩下200多家模型公司的资金窗口越来越窄。预计下半年会有一批大模型公司裁员、转型或被并购，能活下来的要么有垂直场景（比如AI制药、AI编程），要么有巨头撑腰，纯“通用大模型”的创业机会已经没了。
整体来看，2026年AI赛道是“资本狂欢”，但狂欢背后也在加速分化：头部公司拿大钱，中小公司要么找细分方向，要么被淘汰。普通人能感受到的变化可能是：人形机器人越来越多，AIGC生成的内容更普及，AI制药可能更快出新药——这些都是资本砸钱的结果。