核心内容总结
2026年《财富》世界500强榜单揭示了航空产业链的“利润剪刀差”：上游制造端（发动机、飞机、零部件企业）比下游运输端（航空公司）赚得更多；制造端中GE航空航天最赚钱，空客利润增长、波音扭亏反超营收；航司里中东（阿联酋航空）和欧美航司普遍盈利，但中国三大航仍无缘500强且部分亏损；厦门建发虽排名超航企，但利润由盈转亏。
一、上游制造“躺赚”，下游航司“难赚”——产业链利润分配失衡
航空产业链里，造飞机、发动机、零件的企业比开飞机的航司利润高一大截。比如GE航空（发动机制造商）2025年净利润87亿美元，比最赚钱的阿联酋航司多30亿；空客、霍尼韦尔（零部件）的利润也远超过多数航司。
为啥？疫情后大家坐飞机需求反弹，但航司想要飞机、发动机却拿不到货（交付延迟），上游制造商订单排满，趁机涨价——发动机、零件价格涨了不少，自然利润高。而航司呢？拿不到飞机就没法增加航班（影响收入），买零件又贵（增加成本），还得应对环保压力，三重打击下利润就上不去。
二、制造端“三强”表现亮眼——GE最赚，空客增长，波音翻身
1. GE航空航天：2024年独立上市后，2025年净利润87亿，成500强最赚钱航企（这里的“航企”指航空相关企业），靠发动机业务吃遍全球。
2. 空客：造飞机的利润58.89亿，比上年涨28.7%，说明卖飞机的生意越来越火。
3. 波音：之前因机型停飞、产能问题亏惨，2025年终于扭亏为盈（赚22.35亿），而且收入反超空客——虽然利润不如空客，但卖飞机的数量或单价上去了。
4. 霍尼韦尔：零件供应商也赚了47亿，证明上游每个环节都在“分蛋糕”。
三、航司阵营“冷热不均”——中东欧美盈利，中国航司仍陷困境
- 中东航司：阿联酋航空赚53.54亿（全球航司第一），这得益于它打造的全球枢纽——比如迪拜机场连接全球，乘客多、航班密，自然赚钱。
- 欧美航司：达美航空营收最高，利润排第二；联合航空、汉莎等多数航司2025年利润都比上年涨，说明欧美市场恢复得不错。
- 中国三大航：国航、东航、南航仍没进500强，2025年还有两家没扭亏，2026年上半年预告合计亏近百亿——可能因为国内航线竞争激烈、国际航线恢复慢，加上成本压力大。
四、厦门建发“特殊存在”——排名超航企，但利润由盈转亏
厦门建发是厦航的第二大股东，2025年以970亿收入排500强第112位，比所有航企排名都高。但它不是纯航司，业务多元（比如供应链、房地产）。可惜2025年收入降了3.6%，利润从2024年赚3.75亿变成亏5.09亿——说明它的其他业务拖了后腿，虽然排名高，但赚钱能力下滑了。
整体来看，航空产业链的利润向“上游制造”倾斜，下游航司想赚钱得先解决“拿到飞机”的问题；中国航司要突围，还得在成本控制、国际航线布局上多下功夫。