核心内容总结
上半年公募量化基金（包括指数增强和主动量化）业绩亮眼、规模猛增（指数增强规模首破3200亿元），但7月市场震荡（尤其是科技板块大跌）导致多数产品净值和超额收益大幅回撤，部分产品上半年收益被“吞噬”；不过也有少数产品表现出韧性，同时公募机构仍在加码量化赛道（爆款频出、待审批产品多），AI技术加持成为量化基金未来的重要趋势。
一、7月量化基金为啥集体“栽跟头”？
7月全球市场波动加剧，科技板块猛跌，依赖模型选股的量化基金也没能躲过。
- 市场环境突变：量化模型通常基于历史数据训练，遇到科技股突然大跌这种“黑天鹅”式波动，模型反应不过来；
- 持仓踩雷：很多量化产品上半年重仓科技成长股（比如华润元大量化优选A重仓佰维存储、澜起科技等），科技板块一跌就跟着“躺枪”；
- 超额收益“翻车”：近四成指数增强、超五成主动量化产品7月超额收益为负（超额收益就是比跟踪的指数多赚的钱），有的甚至跌超10%。比如华润元大量化优选A上半年超额收益49.94%，7月直接跌到-32.87%，把上半年的收益全赔光还倒亏。
二、上半年的“高光时刻”：业绩规模双丰收
今年上半年量化基金是公募圈的“黑马”：
- 规模暴增：指数增强产品总规模突破3200亿元（环比涨12%），主动量化产品规模达1800亿元（环比涨31%）；
- 业绩亮眼：超六成产品上半年超额收益为正，主动量化弹性更大——国泰聚鑫量化选股A/C份额超额收益翻倍，金信量化精选超70%；
- 策略有效：比如金信量化精选用“轮动+多因子”模型，重点抓人工智能、半导体等科技主线，还通过控制持仓来降低回撤。
三、分化严重：有人跌惨，有人逆势赚
同样是量化基金，7月表现天差地别：
- 指数增强：14只产品超额收益超10%，首尾差距达30个百分点（最好的赚10%+，最差的亏20%+）；
- 主动量化：13只产品超额收益超20%，首尾差距更夸张（58个百分点）——九泰天利量化A等产品逆势赚钱，而有的产品回撤超30%；
- 原因：策略不同，有的产品避开了大跌的科技板块，有的风控做得好，能在震荡中稳住。
四、公募还在“押注”量化：爆款频出+排队审批
机构对量化赛道的热情丝毫没减：
- 发行提速：今年已发行27只主动量化产品，快赶上去年全年的28只；
- 爆款频现：华夏智胜全景一天吸金150亿元（最终配售比例仅33%，想买100块只能拿到33块），天弘智航量化募集上限从15亿提到20亿，还是一天售罄；
- 未来可期：近20只主动量化产品在排队审批，规模还会继续扩张。
五、AI加持：量化基金的“新武器”
AI技术正在改变量化基金的玩法：
- 更聪明的模型：AI能自动挖掘潜在的定价错误信号（比如某只股票被低估），找到更多赚钱机会；
- 处理非结构化数据：AI能高效分析新闻、舆情、研报等文本信息，拓宽量化策略的信息来源；
- 专家看好：贝莱德基金说，随着专业投资者增多，量化基金的风险控制和超额收益优势会更明显；汇添富基金经理也认为，AI让量化基金的超额收益来源更丰富。
总的来说，量化基金上半年风光无限，但7月的回撤暴露了它的弱点——对市场突变的适应能力。不过机构仍在加码，AI加持也给它带来新机会，未来量化基金的表现值得关注。