核心内容总结
药明康德上半年业绩亮眼，利润首次在上半年突破百亿；三大核心业务（化学、测试、生物学）均实现两位数增长，其中化学业务贡献最大；因拥有实验猴资源，在新药研发需求旺盛、实验猴“一猴难求”的背景下，药物安全性评价业务增速显著；在手订单充足且上调2026年收入预期，显示对未来增长的信心；同时，针对被美国国防部列入“中国军工企业”名单的诉讼已举行听证会，等待裁决结果。
一、上半年利润破百亿，经调整利润增速超80%
药明康德今年上半年营收288.97亿元，同比增长38.9%；归母净利润110.8亿元，首次在上半年破百亿，同比增长29.43%。更值得关注的是“经调整non-IFRS归母净利润”（可以理解为去掉一次性收支、特殊费用后的“真实经营利润”）达到115.7亿元，同比大增83.2%，净利率也提升到40%。这说明公司日常运营赚的钱比表面利润增长更快，经营效率在提升。
二、三大业务齐增长，化学业务是“顶梁柱”
公司三大核心业务都实现了两位数增长：
1. 化学业务（第一大收入来源）：收入249.9亿元，同比增长53.3%。原因是客户的药物研发项目进展到后期（比如临床试验阶段），收费更高；加上去年新建的产能今年逐步投入使用，能接更多订单。
2. 测试业务（第二大）：收入24.8亿元，同比增长31.5%。其中药物安全性评价业务增速最快（42.8%，比一季度的34.8%还高），这和实验猴的优势直接相关。
3. 生物学业务（第三大）：收入13.9亿元，同比增长11.2%，增速相对慢一些，但也保持稳定增长。
三、实验猴“一猴难求”，有猴厂的药明康德抢单更猛
最近多抗、ADC、小核酸这些新药研发很火，而这些药在临床前必须用实验猴做安全性测试。但实验猴数量有限，现在不仅很难买到，价格还大涨。药明康德自己有猴厂，手里有猴子资源，所以在接安全性评价订单时比其他公司更有优势——客户不用等猴子，能更快推进项目，自然愿意把订单给它。这也是为什么它的安全性评价业务增速比一季度还高的关键原因。
四、在手订单充足，上调2026年收入预期
截至6月底，药明康德手里还没完成的订单有664.3亿元，同比增长25.2%，这意味着未来一段时间的收入有保障。公司还把2026年的收入预期从原来的513-530亿元上调到585-605亿元，增速从18%-22%提高到35%-39%。这说明公司对接下来的业务增长很有信心，觉得能接到更多订单。
五、美国国防部名单诉讼：听证会已开，结果待等
今年6月，药明康德被美国国防部列入“中国军工企业”名单，这可能影响它在美国的业务。公司随后起诉要求移除名单，7月22日法院开了听证会，但截至8月3日还没出结果。这个事情是个潜在风险，如果最终没移除，可能会对公司的美国业务造成一定影响，但目前还不确定，只能等裁决。
整体来看，药明康德上半年业绩表现强劲，核心业务增长稳健，实验猴资源是独特优势，未来预期也很乐观，但美国的诉讼是需要关注的风险点。对于普通投资者或关注医药行业的人来说，这些信息能帮助理解公司的经营状况和未来潜力。