核心内容のまとめ
トランプ氏が所有するメディア・テクノロジー・グループ（TMTG）は、ウォールストリートのハイフレッキュエンシー取引機関に対して、自社のソーシャルプラットフォーム「トゥルースソーシャル」のリアルタイムデータAPIを販売している。このサービスを利用すると、一般ユーザーよりも数ミリ秒早くトランプ氏などの投稿を確認できる。月額料金は10万ドル（3年間の契約では約6万ドルに割引）であり、最初の10社だけで700万～1200万ドルの収入が見込まれており、財政状況が厳しいTMTGにとっては「救命の手」となる。しかし、この動きに対して監督機関や民主党議員から強い疑問の声が上がっており、「機関が先に利益を得て一般投資家の公平性を損なう」と指摘されている。さらにはインサイダー取引法に違反する可能性もあるとの懸念もある。TMTGはこれを業界の慣習的な行為であり、情報は公開されているため違反ではないと主張している。
1. ミリ秒単位でトランプ氏の投稿を先に見ることができるなぜハイフレッキュエンシー取引機関はお金を払うのか？
「ただの投稿を見るだけでは？」と思うかもしれない。しかし、トランプ氏の投稿は市場に直接影響を与える可能性がある。例えば2025年4月に彼が「関税の追加徴収を一時停止する」と発表した際、S&P 500指数は1日で9%上昇した。ハイフレッキュエンシー取引機関にとって「数ミリ秒の差」は生死を分けるものだ。コンピュータプログラムを使った自動取引により、他者よりも早く情報を得て株価の変動前に売買を行い、利益を得ることができる。実際に「Trump2Cash」というシミュレーションプロジェクトでは、トランプ氏の投稿を分析して年間59%のリターンを上げた例もある。そのため、これらの機関は高額な料金を払ってでもこの「ミリ秒単位の優位性」を求めているのだ。
2. TMTGがAPIを販売する理由：財政状況が厳しく、「救命の稲わら」となる
TMTGの経営状況はどれほど厳しいのか？データを見れば明らかだ：
- 今年7月の「トゥルースソーシャル」の日間ユーザー数は26万人で、前年比40%減少。競合サービスX（元ツイッター）の日間ユーザー数は1億2350万人で、500倍も差がある。
- 前四半期の収入はわずか170万ドルだったが、損失は2億3800万ドルに上り（主に暗号資産投資の評価減少が原因）。
- 設立から3年間利益を出しておらず、累計損失は10億ドルを超えている。株価も今年だけで35%下落し、トランプ氏が保有する41%の株式も大幅に減少した。
APIの販売は彼らにとって「高収益性のある救命策」であり、最初の10社からの年間収入は昨年の総収入の2～3倍に相当する。そのため、ハイフレッキュエンシー取引機関だけでなく、クラウドコンピューティング大手やニュース機関とも交渉を進めており、個人投資家にもサービスを拡大する計画だ。
3. 監督機関の反発：「不公平な取引であり、違法の可能性がある」
民主党議員や監督機関は強く非難している：
- 上院のウォーレン氏とシフ氏はSEC（米証券取引委員会）に書簡を送り、「機関投資家が大統領の投稿を利用して利益を得ており、一般個人投資家や年金基金が損をしている」と指摘し、インサイダー取引法違反の調査を求めている。
- 下院のラスキン氏はこれを「明らかな取引手法」と呼び、トランプ氏の投稿が関税やエネルギー政策、特定企業に影響を与えるため、機関が先に情報を得ることは不公平だと述べている。
TMTGは「情報は公開されており、違反ではない」と反論しているが、法律専門家は異なる見解を持っている。たとえ情報が公開されていても、政府関係者の情報は市場がそれを消化するまで取引できない場合があり、インサイダー取引に該当する可能性がある。
4. 過去の事例：トムソンロイターも「2秒の先行情報」で調査された
このような「先行情報の販売」は初めてではない。2013年にトムソンロイターが顧客にミシガン大学の消費者信頼指数を2秒早く提供し、月額6000ドル以上を請求したところ、ニューヨーク州総検事長から「市場の公平性を損なう」として調査され、サービスを中止せざるを得なかった。
現在のTMTGの状況はさらに敏感だ。対象となっているのは大統領の投稿であり、その影響はより大きい。SECが調査すると明言していないものの、トムソンロイターの事例を踏まえれば、監督機関の介入は時間の問題だろう。
5. TMTGの自助策：合併や暗号資産の調整で未来に賭ける
APIの販売以外にもTMTGは以下のような自助策を講じている：
- 以前の合併に関する法的問題を解決し、管理費用を削減する。
- 第4四半期にエネルギー企業TAE Technologiesとの合併を計画し、事業を拡大する。
- ビットコインの保有戦略を調整し、オプションを利用して価格変動リスクを回避する（以前は暗号資産で大きな損失を出した）。
- ソーシャルメディアやストリーミングサービスの規模を拡大し、より多くのユーザーとコンテンツから収益を得ることを目指す。
しかし、これらが会社の赤字転換につながるかどうかは不透明だ。ユーザー数が少なく、広告収入も増えておらず、暗号資産事業でも利益を上げていない。APIの販売が現在最も直接的な収益源だが、監督機関による規制でこの道が閉ざされれば、別の手段を模索する必要がある。
まとめ
TMTGがトランプ氏の投稿データを販売することは、「大統領の影響力を金に変える」行為だ。機関にとっては利益を得るための手段であり、TMTGにとっては救命の手だが、一般投資家にとっては不公平な取引となる。監督機関がどのような対応をするか、そしてTMTGがこの状況を乗り切れるかが今後の焦点となる。大統領のソーシャル動向を取引シグナルに変えること自体が多くの論争を呼んでいる。