核要内容のまとめ
中国移動の2026年上半期の収益（5380億元、前年比1.1%減）および利益（789億元、前年比6.3%減）はわずかに減少しましたが、従来の通信事業の基盤は安定しています。一方で、変革型事業（コンピューティングパワー、スマートサービスなど）は急速に成長しており、資本支出もコンピューティングパワーやスマート分野に傾いています。また、「トークン経営戦略」というAI時代向けの新しいビジネスモデルを導入しました。顧客の固定化、トラフィックの増加率、コンピューティングパワー関連プロジェクトの契約などにも前向きな変化が見られ、全体的に強い回復力を示しています。
詳細な解説
1. 従来事業は安定しつつも圧力を感じており、基盤は依然として堅固
通信サービスは中国移動の主要な収益源であり、上半期の収入は3504億元で全体の大部分を占めています。顧客数も依然として多く、携帯電話ユーザーは10.11億人（ほぼ全中国人をカバー）、ブロードバンドユーザーは3.37億人、IoTカードの発行枚数は15.11億枚に達しています。スマートデバイスや共有自転車などでも広く利用されており、モバイルデータトラフィックも16%増加しました。しかし、なぜ全体の収益と利益が減少したのでしょうか？それは従来の通話やデータパッケージサービスが成長の壁に直面しているからです。トラフィック需要は増えていますが、単価が低下しているため、総収益の増加が難しく、利益も減少しています。しかし、基盤部分は崩れておらず、変革への支えとなっています。
2. 変革型事業が爆発的に成長し、コンピューティングパワーとスマートサービスが新たな成長エンジンとなる
同社はコンピューティングパワーとスマートサービスに注力しており、これらの収入比率は22.6%（前年比2.2ポイント増）に達し、新たな収益源となっています：
- コンピューティングパワーサービス：収入529億元で全体の11.7%。特に人工知能データセンター（AIDC）の収入は486%増加し、契約されたコンピューティングパワーの規模は7GWに達しました。これは企業がAIコンピューティングパワーを強く求めていることを示しており、中国移動はこの機会を捉えました。
- スマートサービス：収入493億元で全体の10.9%。九天大モデルを活用した業界向けAIサービス（例：銀行のリスク管理や工場の品質検査など）が収入増加に貢献し、収入は12.8%増加しました。フィナンシャルテクノロジー関連の収入も倍増しており、ワールドカップ期間中には咪咕ビデオのAI視聴機能が3.6億回利用されました（例：AI解説やスマートリプレイなど）。これらはスマートサービスがますます人気を博していることを示しています。
3. 資本支出は効果的に使われており、コンピューティングパワー/スマート分野に重点を置く
上半期の資本支出は610億元で前年比4.5%増加しましたが、その使途が変わりました：
- 従来の通信ネットワーク（基地局の建設など）への支出は9.8%減少しました（基地局はすでに十分にあるため）。
- コンピューティングパワーネットワーク（データセンターの建設やAIサーバーの購入など）への支出は71.3%増加し、スマートネットワーク（AIアプリケーションプラットフォームの開発など）への支出は85.2%増加しました。これは家を改造する際にリビングルームにかけるお金が減り、書斎（新規事業）により多く投じるようなものです。AI時代に向けた「ハードウェアの強化」に資金を使っています。
4. AI時代の新しい取り組み：トークン経営戦略の導入
これは中国移動の新しい戦略であり、「トークン」をAI時代の核心的な運営単位としています。トークンとは何か？デジタル世界の「小さなブロック」と考えることができます。個人向けのAIチャットやスマート推薦、企業向けのコンピューティングサービスなどにトークンを使用して計測や管理を行います。例えば、AI翻訳を1回利用すると1つのトークンが消費されますし、企業がコンピューティングパワーを借りる際にもトークンで料金を計算します。
同社はモバイルクラウドやAIDCを活用して「トークン工場」を建設し、MoMAプラットフォームでコンピューティングパワーを効率的に配分してサービスの安定性を確保しています。また、「トークンオフィス」を設立してこれらの事業を統括管理しています。この取り組みはAI時代で先手を打つためのものです。
5. 3つの前向きな変化が将来の好転を示唆
同社は以下の3つの重要なポイントを挙げています：
- 顧客の固定化：携帯電話ユーザー数は純増588万人で、離脱率が低下しており、顧客の定着が強まっています。
- トラフィックの増加速度の倍増：上半期のトラフィックは16%増加し、以前の2倍になりました。AIが主な要因です（例：AIによる動画生成やスマートアプリケーションの使用量増加）。
- コンピューティングパワー関連プロジェクトの爆発的な成長：AIDCの収入が4倍に増加し、大規模プロジェクトの契約規模も倍増しており、市場の需要が旺盛であることを示しています。
これらの変化から、中国移動の変革が成果を上げ始めており、将来の成長潜在力は大きいと言えます。
最後に
従来事業はやや弱まっていますが、AIやコンピューティングパワー分野での取り組みはすでに成果を上げています。新規事業への投資を続ければ、将来は期待できると言えます。