核心内容の要約
トランプ政権が「国際緊急経済権力法」（IEEPA）に基づいて課した関税は、アメリカ最高裁判所により違法と判断され、全額（元本および利息を含む）の返還が命じられました。現在、少なくとも9社のA株企業が合計6億4000万人民元以上の税金の返還を受け取っていますが、アメリカはすぐに「1974年貿易法」第301条項を利用して新たな関税を課しました（中国製品に対しては12.5％）。これは、中米間の関税交渉が終わっていないことを意味しています。企業の海外展開の形態によって、関税変動に対する運命に大きな違いがあります。アメリカに子会社を持ち、直接税金を支払う「積極的に事業を展開している」企業は税金の返還を受け取ることができますが、純粋なOEM（製造委託）企業は受動的な立場にあります。関税の不確実性に対処するために、企業は市場の多様化やサプライチェーンのグローバル化を図ることができますが、税金の返還は一時的な利益に過ぎず、長期的には主力事業の成長に頼らなければなりません。
詳細な分析
1. 税金の返還はすべての企業に適用されるわけではない。重要なのは「アメリカの子会社が直接税金を支払っているか」
税金の返還のための条件として、「登録輸入業者（IOR）」であることが必要です。つまり、アメリカ税関に直接税金を支払った企業にのみ返還されます。
- 税金の返還を受け取れた企業：アメリカに100％出資または支配する子会社を持ち、その子会社を通じて輸入申告と税金の支払いを行っています。例えば、浙江の全地形車メーカー「春風動力」のアメリカ子会社は9億7800万元の関税を直接支払い、その結果2億6200万元の税金が返還され、2026年の純利益が10.95％増加しました。また、「華海薬業」はアメリカ子会社を通じて1422万ドルの税金の返還を受け取り、これは最近の純利益の36.36％に相当します。
- 税金の返還を受け取れなかった企業：純粋なOEMモデル（国内で製造した後、アメリカの購入者に販売し、購入者が輸入申告と税金の支払いを行います）。たとえ関税コストが最終的に中国企業が負担する場合でも（アメリカの購入者が価格を圧下して転嫁する場合でも）、法律上は税金の返還はアメリカの購入者にのみ行われ、中国企業は関与できません。
簡単に言えば、アメリカで「実名で税金を支払っている」企業だけが税金の返還を受け取ることができます。商品を他人に売り切るだけの企業は、他人が得た利益を見るしかありません。
2. 旧関税が返還されたばかりなのに新しい関税が課される。関税戦争は新たな形で続く
アメリカ最高裁判所はIEEPAに基づく関税が違法であると判断しましたが、ホワイトハウスはすぐに別の法的根拠を利用しました。
- 新しい関税の内容：7月23日に第301条項（トランプ政権時代の対中貿易戦争の古い手段）を使用して12.5％の関税を課し、「強制労働が禁止されていない」という理由です。これまでの関税と合わせると、アメリカから中国への商品に対する実質的な税率は22.2％に達し、以前よりも1.4ポイント高くなりました。
- 中国側の反応：商務部はアメリカが「代替関税を20％以下に抑える」という約束を破ったと指摘し、対抗措置を保留しています。また、アメリカの25の民主党州も新関税の違法性を訴えていますが、訴訟には時間がかかります。そのため、新関税は引き続き課されています。
結論として、関税戦争は終わっておらず、「Aという手段」から「Bという手段」へと変わっただけであり、企業は関税の変動に慣れる必要があります。
3. 2つの海外展開モデル：積極的な事業展開 vs 受動的なOEM、運命は大きく異なる
今回の税金の返還は、2つのモデルの違いを浮き彫りにしました。
- 積極的な事業展開モデル（自社のIORを持つ）：アメリカに子会社を設立し、ブランドやチャネルを構築し、市場に直接対応します。利点は、関税の返還を直接受け取ることができ、関税が上昇した場合にはブランド価値の向上やサプライチェーンの最適化によってコストを吸収できることです。欠点は、初期投資が大きく（工場の建設やチームの構築など）、コンプライアンスリスクが高いことです。
- 受動的なOEMモデル：国内で製造した後、FOB（Free On Board）条件で商品を納品します（購入者が輸入を担当）。利点は参入障壁が低く、効果が早いことです。欠点は完全に受動的な立場にあるため、関税が上昇すると価格が圧下され、税金の返還も受けられないため、両方の面で損をすることです。
税金の返還を受け取った9社はすべて積極的な事業展開型であり、これは偶然ではありません。深い現地化により、企業は規制変更に対して柔軟性を持っています。
4. 関税の不確実性に対処するための2つの方法
関税の不確実性に対して、企業は2つのアプローチを取っています。
- 市場の多様化：アメリカ市場への依存を減らす。例えば、济南のある機械企業は2023年にアメリカからの注文が減少した後、東南アジアに市場を拡大し、現地の代理店と協力して納品サイクルを短縮しました。その結果、2年間で東南アジア市場でのシェアが300％増加し、現在アメリカからの注文は全体の10％未満になっています。
- サプライチェーンのグローバル化：海外に工場を建設して関税を回避する。例えば、BYDや吉利はヨーロッパに工場を建設し、EUの原産地規則を利用して中国からの反補助金関税を避けるとともに、現地のサプライチェーンに組み込んで政策の恩恵を受けています。
これら2つの方法は「万能薬」というわけではありません（小規模な企業には海外で工場を建設する能力がないかもしれませんが）、関税リスクを効果的に低減することができます。
5. 税金の返還は「予期せぬ収入」であり、長期的には主力事業に依存する
税金の返還は一時的な利益に過ぎず、主力事業の成長とは関係ありません。
企業の公告にはすべて明記されていますが、税金の返還は当期の損益に計上され、キャッシュフローや下半期の業績を改善することはできますが、注文の増加や競争力の向上を意味するものではありません。例えば、「春風動力」の税金の返還により純利益が10％増加しましたが、これは「天から降ってきたパイ」に過ぎず、来年も同じことが起こるとは限りません。企業の市場価値を支えるのは、製品の販売状況や市場シェアの増加です。
したがって、企業は税金の返還を「長期的な収入源」と考えすぎず、主力事業の実力に頼るべきです。
最後のまとめ
関税戦争は続いており、企業は「受動的なOEM」から「積極的な事業展開」へと転換する必要があります。また、市場を多様化し、サプライチェーンをグローバルにすることが重要です。税金の返還は短期的なサプライズに過ぎず、長期的には自社の製品とブランド力に依存しなければなりません。
（全文終わり）