核要内容のまとめ
最近、テンセントはAI戦略を調整し、「基本モデル＋アプリケーション」から「計算力＋エージェントフロート」へと転換しています。一方で、計算力を確保するために巨額の資金を投じており（単四半期で関連するキャッシュ流出は1100億元以上）、もう一方で、WorkBuddyやCodeBuddy、小微など、細分化されたシナリオに対応したエージェント製品群を構築し、WeChatのエコシステムの利点を活かして差別化を図っています。かつての主力事業であった元宝Chatbotや混元大モデルは一時的に脇役に追いやられ、リソースはエージェント開発に集中しています。テンセントは、ByteDanceやアリババとのChatbotや基本モデル分野での直接対決を避け、「群狼戦術」を用いてエージェント市場で独自の道を切り開こうとしています。
1. 計算力への投資：「カードが手に入らない」から「アクセルを踏む」へ
前四半期、テンセントのフリーキャッシュフローは初めてマイナスに転じました。これはお金を稼げなかったからではなく、計算力の確保に資金を使い果たしたためです。具体的には以下の通りです：
- すでに到着した機器：資本支出は528億元（前年比176％増）で、これには設置済みのGPUやサーバーなどが含まれます。
- 実際に支払われた現金：資本支出は593億元で、直接使われた現金です。
- 将来の計算力を確保するための前払い：AIの前払い金額は514億元で、供給業者に対して将来のGPUを確保するために支払われました。
これら三つを合わせると、単四半期で計算力関連のキャッシュ流出は1100億元以上に上ります。これはテンセントが2019年から2023年までのいずれの年度の資本支出よりも多い額です（最高でも370億元でした）。
なぜこんなに力を入れるのでしょうか？昨年は「十分なカードがある」と言っていましたが、今年の3月には「カードが手に入らない」と認め、第三者から計算力を借りるしかなくなりました。現在、テンセントは「現金力」でこの不足を補い、将来的には計算力を貸し出して利益を得ることも検討しています（劉炽平氏によると、一部の計算力を売れば30％の利益が見込めるとのことです）。しかし、優先順位はまず混元モデルの開発、次にWorkBuddyなどのエージェントサービスのサポート、最後に計算力の貸し出しです。
2. エージェントフロート：「群狼戦術」で職場のあらゆるシナリオをカバーする
テンセントは「何でもこなせる」スーパーエージェントを作るのではなく、「エージェントフロート」を構築しています。各製品は特定の細分化されたシナリオに焦点を当て、職場での人々の一日中のニーズをカバーしています：
- 旗艦製品のWorkBuddy：オフィス向けAIツールで、公開テスト期間中に月間ユーザー数は2000万人を超え、日間ユーザー数は1300万人に達し、すでに商業化が始まっています（有料ユーザーの毛利率はテンセントクラウドに匹敵します）。これはテンセントAIの主力製品です。
- 補助製品のCodeBuddy：AIプログラミングツールで、WorkBuddyと組み合わせて生産性を向上させます。
- WeChatエコシステム内の小微：WeChatに組み込まれ、メッセージの要約や友達リストの作成、ミニプログラムの操作などをサポートし、WeChatをエージェントの「司令部」として機能させます。
- その他の補助製品：QClaw（遠隔操作用コンピュータ）、Marvis（PCシステム操作ツール）、大圆（企業向けWeChat AI）、Miora（クリエイティブデザインツール）などがあります。
- 外部との協力：Manus社に投資し、クラウド上のエージェントや海外市場への進出を図り、Pragmatik Labs（林俊旸氏の新会社）からは次世代エージェント技術を導入しています。
これらの製品はすべてテンセントのエコシステムと連携しており、WorkBuddyはテンセントドキュメントやミーティング機能と連携しています。ユーザーはWeChatを使うだけでこれらのエージェントサービスを利用できる——これがテンセントの独自の強みです。
3. 元宝と混元：主役から脇役へ
かつての主力製品は現在では脇に追いやられています：
- 元宝Chatbot：電話で簡単に言及されただけですが、将来的にはその機能をコンポーネントに分割してエージェントフロートで使用する予定です（例えば、チャット機能をWorkBuddyに提供するなど）。
- 混元大モデル：Hy3のコストパフォーマンスは良いですが、エージェント選択肢としては唯一ではありません。WorkBuddyは複数のモデル（DeepSeekやGLMなどの競合製品も含む）を同時に使用しており、WeChat小微では混元を使用しない場合もあります。WeLM（自社開発のAIモデル）を優先しています。劉炽平氏によるとHy4は現在訓練中ですが、もしSOTA（最先端技術）に追いつけなければエージェントの性能に影響が出る可能性があります。
その理由は明確です：元宝の月間ユーザー数は5000万人で、豆包（約4億人）よりも少ない；混元はトップクラスのモデルと比べてまだ差があります。テンセントはこれらの分野で無駄な競争を避け、エージェント市場でエコシステムの利点を活かしたいと考えています。
4. ByteDanceやアリババとの違い：直接対決を避け、「エコシステム＋エージェントフロート」戦略
三大巨頭のAI戦略はそれぞれ異なります：
- ByteDance：基本モデルから始めてChatbot、そしてエージェントへと進んでいます（例えば豆包はByteDanceの大規模モデルに基づいています）。
- アリババ：クラウドインフラを基盤としてエージェントサービスを提供しており、アリババクラウドの計算力と企業顧客の利点を活かしています。
- テンセント：Chatbotや基本モデルの直接対決を避け、「計算力基盤＋エージェントフロート」に重点を置き、WeChatの14億人の月間ユーザー数やミニプログラムなどのエコシステムを活用しています。
テンセントは計算力確保において後発です（ByteDanceの年間予算は2000億元以上、アリババは3800億元以上）が、第2四半期の成長率は最も速かったです。この「アクセルを踏む」姿勢は非常に積極的です。
5. 課題：エージェントの性能限界とモデルへの依存
エージェントフロートは活発ですが、いくつかの課題もあります：
- 複雑なタスクに対応できない：現在のエージェントは簡単なタスク（ドキュメント作成や表計算など）しか処理できません。複雑なタスク（10以上のシステムを跨ぐ長期プロセスなど）に対する信頼性は低いです。世界トップクラスのモデルでもOSWorldでのテストでは完成率が約20％程度です。WorkBuddyの90％の解決率も基本的なタスクに限られています。
- モデルの重要性：エージェントの性能は基盤となるAIモデルの推論能力に依存しています。もし混元Hy4やHy5がSOTAに追いつけなければ、エージェントの性能はByteDanceやアリババよりも劣ることになります。
- エコシステムへの依存：エージェントはWeChatエコシステムに依存していますが、ユーザーの習慣が変われば（例えばWeChatを使わないオフィスワークなど）、その利点は薄れる可能性があります。
しかし、テンセントには後退する道はありません。Chatbotや基本モデルの分野で遅れをとっているため、エージェントこそが20年間のエコシステムの蓄積を活かす唯一のチャンスです。馬化腾氏は「元の船には穴が開いていたが、新しい船に乗り換えた。今は速く進みたい」と述べています。
6. テンセントのAI戦略の将来性
テンセントの戦略は実用的です。単一の機能（基本モデルやChatbot）で競争するのではなく、「計算力基盤＋エージェントフロート＋エコシステム」の組み合わせを活用しています。エージェントフロートはすでに出発しましたが、勝利できるかどうかは二つの要素にかかっています：一つは計算力の持続的な供給、もう一つは混元モデルがより複雑なタスクを処理できるようになるかです。結局のところ、どんなに大きなエージェントフロートでも、優れたモデルがなければ勝利は難しいでしょう。しかし少なくとも、テンセントは自分たちの「ホームグラウンド」で戦っており、他人の海で戦うよりも勝算は高いです。