Zusammenfassung der Kerninhalte
Im zweiten Quartal 2026 stieg der Nettozinsgefälle (der Unterschied zwischen den von Banken erzielten Zinsen und den gezahlten Zinsen für Einlagen) nach vier Jahren erstmals wieder an und erhöhte sich von 1,40 % im ersten Quartal auf 1,41 %. Damit endete die seit 2022 andauernde abwärtsgerichtete Entwicklung und es begann eine Phase des „Konsolidierens am Tiefpunkt“, allerdings war der Anstieg sehr gering. Der Grund dafür ist, dass die sinkenden Kosten auf der Verbindlichkeitsseite (die Banken sparen Geld) den Einfluss des schwächeren Ertrags auf der Aktivseite (es fällt schwer, Geld zu verdienen) ausglichen. In Zukunft wird es kaum einen starken Anstieg des Nettozinsgefälles geben; die Banken müssen sich durch eine verbesserte Verwaltung und den Ausbau nicht-zinsspezifischer Einnahmen an langfristigen Druck anpassen.
I. Der Rückgang des Nettozinsgefälles stoppt – die Signalwirkung übertrifft das tatsächliche Ausmaß
Das Nettozinsgefälle lässt sich einfach erklären: Es handelt sich um den durchschnittlichen Ertrag, der übrig bleibt, wenn man die von Banken für Kredite erzielten Zinsen abzieht von den Zinsen, die sie für Einlagen zahlen müssen. Wenn Sie beispielsweise 100 Euro bei einer Bank einlegen, zahlt die Bank Ihnen 2 Euro Zinsen; wenn die Bank diese 100 Euro dann an andere Kreditnehmer verleiht und dafür 5 Euro Zinsen erhält, beträgt das Nettozinsgefälle 3 %.
Seit 2022 ist dieser Wert kontinuierlich gesunken und erreichte im ersten Quartal 2026 mit 1,40 % einen Tiefstand. Der nunige Anstieg um 0,01 Prozentpunkte markiert zwar nur einen kleinen Fortschritt, zeigt aber, dass die bisher abwärtsgerichtete Entwicklung vorerst gestoppt hat. Es ist, als ob sich Aktienkurse nach langer Zeit nicht weiter senken und stattdessen stabilisieren – das könnte bedeuten, dass die schlimmste Phase vorbei ist, doch es ist noch nicht an der Zeit für einen Rückgang. Der Markt hatte ursprünglich mit einem weiteren Rückgang gerechnet; daher gilt dieses Ergebnis als „leicht überraschend“.
II. Der Schlüssel zum Anstieg: Die Banken sparen Geld (sinkende Kosten auf der Verbindlichkeitsseite)
Warum konnte das Nettozinsgefälle wieder steigen? Hauptsächlich weil sich die Kosten für die Einlagenaufnahme der Banken verringert haben.
In den vergangenen Jahren legten viele Menschen Geld zu hohen Zinsen auf (z. B. über 3 %); diese Einlagen laufen nun ab und müssen durch aktuell niedrigere Zinssätze ersetzt werden (etwa 2 %). Dadurch sparen die Banken Geld. Wenn beispielsweise 10 Milliarden Euro an hochverzinslichen Einlagen ablaufen und durch niedriger verzinste Einlagen ersetzt werden, können die Banken jährlich mehrere hundert Millionen Euro an Zinsausgaben einsparen. Dieser Effekt wird noch einige Quartale anhalten, da viele weitere hochverzinsliche Einlagen noch nicht abgelaufen sind.
III. Der geringe Anstieg: Aufgrund schwacher Erträge auf der Aktivseite
Obwohl die Banken Geld gespart haben, sinken auch die Erträge aus ihren Kreditgeschäften, was den Großteil des Spareffekts wieder aufhebt.
Derzeit ist die Nachfrage nach Krediten von Unternehmen und Privatpersonen schwach: Unternehmen zögern, ihre Produktion auszuweiten, und Privatpersonen möchten keine Häuser oder Autos kaufen. Daher müssen Banken die Kreditzinsen senken, um Kunden anzulocken (z. B. von 5 % auf 4 %). Da die Erträge aus Kreditgeschäften zurückgehen, kann sich das Nettozinsgefälle auch nicht stark erhöhen – der Anstieg um 0,01 Prozentpunkte ist daher fast vernachlässigbar.
IV. Zukünftige Entwicklung: Starke Steigerungen des Nettozinsgefälles unwahrscheinlich; Banken müssen sich umstrukturieren
Experten gehen davon aus, dass das Nettozinsgefälle in absehbarer Zeit nicht stark ansteigen wird und möglicherweise auf niedrigem Niveau verweilen wird:
1. Anhaltende Belastungen auf der Aktivseite: Die Wiederbelebung der Kreditnachfrage benötigt Zeit; die Kreditzinsen werden weiter sinken, und das Problem des schwachen Ertrags wird sich kurzfristig nicht lösen lassen.
2. Strategien der Banken:
– Verbesserte Verwaltung: Optimierung der Einlagenstruktur, Reduzierung hochverzinslicher Einlagen; Anpassung der Kreditrichtung auf höher rentable Bereiche (z. B. Kleinkundenkredite, Konsumkredite).
– Ausbau nicht-zinsspezifischer Einnahmen: Weniger Gewinn aus dem Nettozinsgefälle, mehr Erträge durch Gebühren (z. B. für Kreditkartendienste, Verkauf von Finanzprodukten) sowie Investitionserträge.
Kurz gesagt: Die Banken können nicht länger nur vom Nettozinsgefälle leben; sie müssen sich wie normale Unternehmen auf Dienstleistungen und diversifizierte Geschäftsmodelle verlassen, um ihren Gewinn zu erzielen.
V. Eine U-förmige Entwicklung: Werden die Zinsen tief genug sinken, wird das Nettozinsgefälle wieder steigen?
Wang Jian von Guosen Securities erwähnte eine „U-förmige Entwicklung“: Wenn die Marktzinsen auf ein bestimmtes Niveau sinken, wird sich das Nettozinsgefälle nicht weiter verringern, sondern nach einem Tiefpunkt wieder erhöhen. Der Grund dafür ist, dass Banken ihre Strategien anpassen werden – beispielsweise weniger niedrigverzinsliche Kredite vergeben und mehr hochrentable Anlagen kaufen oder ihre nicht-zinsspezifischen Einnahmen ausbauen. Es ist wie Wasser, das bei einer bestimmten Tiefe einen Tiefpunkt erreicht und wieder ansteigt. Allerdings ist der U-förmige Trend noch nicht erreicht; daher kann sich das Nettozinsgefälle vorerst nur konsolidieren.
Insgesamt ist der Anstieg des Nettozinsgefälles ein positives Signal – doch die Zeiten für die Banken sind noch nicht einfacher geworden. In Zukunft müssen sie sich von einer Gewinnstrategie, die auf Skalenerweiterung basiert, zu einem Ansatz verändern, der auf einer verbesserten Verwaltung und diversifizierten Geschäftsmodellen beruht. Für die Allgemeinbevölkerung könnten sich Folgen wie geringere Einlagenzinsen oder weiter sinkende Kreditzinsen ergeben; gleichzeitig werden die Bankangebote in Form von Finanzprodukten und Kreditkartendiensten wahrscheinlich zunehmen.