Краткое содержание анализа
Во втором квартале 2026 года чистая процентная маржа коммерческих банков впервые за четыре года стабилизировалась и увеличилась, выросла с 1,40% в первом квартале до 1,41%. Это положило конец одностороннему тенденцию к снижению, наблюдавшейся с 2022 года, и банки вошли в фазу «постепенного укрепления позиций», однако рост процентной маржи был незначительным. Причина этого заключается в том, что снижение затрат банков (на обязательства) компенсировало ухудшение доходов от активов. В будущем процентная маржа вряд ли значительно возрастет, и банкам придется сосредоточиться на улучшении управления и переориентации своей деятельности с акцента на процентные доходы на другие источники прибыли.
I. Остановка снижения чистой процентной маржи: символическое значение важнее фактического роста
Чистая процентная маржа представляет собой разницу между процентами, получаемыми банком от кредитования, и процентами, выплачиваемыми за привлечение депозитов. Например, если вы вносите 100 единиц на счет в банк и получаете 2 единицы процентов годовых, а банк зарабатывает 5 единиц процентов от кредитования тем же суммам, то процентная маржа составляет 3%.
С 2022 года эта величина постоянно снижалась и в первом квартале 2026 года достигла минимума в 1,40%. Небольшой рост на 0,01% означает, что тенденция к постоянному снижению временно прекратилась. Это можно сравнить с ситуацией на рынке ценных бумаг: если цены долго падают, затем останавливаются и начинают колебаться в пределах одного уровня — это может свидетельствовать о том, что худший период уже прошел, но еще не наступил момент для роста. Рынок ожидал дальнейшего снижения, поэтому такой результат можно считать «немного лучше ожидаемого».
II. Ключевой фактор восстановления: снижение затрат банков (на обязательства)
Почему процентная маржа начала расти? Основная причина — снижение стоимости депозитов, привлекаемых банками.
В последние годы многие вкладывали средства в депозиты с высокой процентной ставкой (более 3%), но теперь эти депозиты постепенно истекают, и банки вынуждены заменять их на депозиты с более низкими процентами (около 2%). Таким образом, банки экономят на выплатах по процентам. Например, если срок истечения 100 миллиардов единиц депозитов с высокой ставкой приходится на несколько кварталов, банки могут сэкономить значительные суммы. Этот эффект сохранится еще некоторое время, поскольку большая часть депозитов с высокой процентной ставкой еще не истекла.
III. Незначительный рост процентной маржи: из-за ухудшения доходов от активов
Несмотря на экономию средств, доходы банков от кредитования также снижаются, что компенсирует частично эффект сокращения затрат.
В настоящее время спрос на корпоративные и потребительские кредиты слаб: предприятия не стремятся расширять производство, а граждане не хотят покупать недвижимость и автомобили. Банки вынуждены снижать процентные ставки, чтобы привлекать клиентов (например, ставка по ипотечным кредитам упала с 5% до 4%). Из-за этого рост процентной маржи ограничен.
IV. Будущие тенденции: сложно ожидать значительного увеличения процентной маржи; банкам необходимо изменить подход
Эксперты считают, что в краткосрочной перспективе процентная маржа не будет резко расти, а в долгосрочной перспективе она, вероятно, будет сохраняться на низком уровне:
1. Проблемы с кредитным спросом: восстановление спроса займет время, и процентные ставки продолжат снижаться.
2. Меры, которые могут принять банки:
- Улучшение управления: оптимизация структуры депозитов (сокращение доли депозитов с высокой процентной ставкой); переориентация кредитования на более прибыльные направления (например, микро- и потребительские кредиты).
- Переход на другие источники дохода: увеличение доходов от комиссий за услуги (например, оформление кредитных карт, продажа финансовых продуктов) и инвестиций.
Другими словами, банки не смогут полагаться только на процентную маржу как основной источник прибыли; им придется развивать другие виды деятельности, аналогично обычным компаниям.
V. Возможность «U-образного» возврата процентных ставок
Ван Цзянь из Guosen Securities упомянул возможность «U-образного влияния»: когда рыночные процентные ставки снизятся до определенного уровня, процентная маржа перестанет снижаться и начнет расти. Банки будут активно корректировать свою стратегию (например, сокращать кредитование по низким ставкам, увеличивать инвестиции в высокодоходные облигации или развивать другие источники дохода). Однако на данный момент мы еще не достигли этого уровня, поэтому процентная маржа продолжает снижаться.
В целом, восстановление чистой процентной маржи является положительным сигналом, но для банков ситуация все еще не улучшилась. В будущем им предстоит перейти от зависимости от масштабов деятельности к развитию более эффективных и диверсифицированных бизнес-моделей. Для обычных граждан это может означать, что процентные ставки по депозитам вряд ли значительно увеличатся, а ставки по кредитам могут продолжать снижаться; однако количество финансовых услуг и продуктов от банков, вероятно, увеличится.