第一财经

核心内容总结

2025年公募基金四季报显示：主动权益基金中超四成单季正收益，45只基金规模翻倍（部分迷你基增幅达40倍），重仓科技（AI细分）和有色金属；但整体亏多盈少，合计利润-128亿元；震荡市下多数基金减仓应对，AI板块内部调仓分化；基金经理对AI是否泡沫分歧明显，部分认为初现泡沫，部分称估值合理。

一、迷你基为啥突然“变大款”？业绩好+踩中主线是关键

迷你基（规模小于1亿的基金）突然规模暴增，核…

核心内容总结

2025年我国GDP突破140万亿元，增长5%完成目标；2026年作为“十五五”开局之年，经济学家预测GDP增速中位数4.8%，目标或设5%左右。全年经济将围绕“稳增长、扩内需、创新驱动”展开：物价温和复苏，服务消费成亮点，工业向中高端转型；投资止跌回升但房地产仍处下行出清阶段；外贸靠新兴市场和高端产品维持平稳；政策重点在增收促消费、房地产供需两侧发力、创新链全链条支持等。

一、2026年GDP稳在4.8%左右，底气来自哪？…

核心内容总结

财政部最新调整个人消费贷款财政贴息政策，首次将信用卡账单分期纳入中央财政贴息范围，同时延长政策期限至2026年底、取消部分贴息限制；银行依托现有信用卡分期体系快速落地，通过利息抵扣方式给用户省钱，但仅针对真实合规消费，并非所有分期用户都能享受；政策不改变银行定价机制，短期能降低居民实际分期成本、提振消费，长期引导信用卡业务健康发展。

一、政策三大核心变化：分期入列+期限延长+限制松绑

这次…

核心内容总结

2025年中国化妆品市场规模首次突破1.1万亿元，继续稳居全球第一；国货品牌市场份额升至57.37%，远超国际品牌，成为市场主导；多家美妆企业扎堆冲刺IPO，覆盖产业链上下游；消费者更理性，不再盲目追大牌，消费结构呈现“高性价比+高端”两极分化；行业从“跑马圈地扩规模”转向“精耕细作提质量”，进入高质量发展新阶段。

详细拆解解读

1. 市场规模破1.1万亿，全球老大地位稳如泰山

2025年中…

核心内容总结

2026年达沃斯论坛以“对话的精神”为主题，直指当前全球经济面临的信任危机：地缘政治冲突撕裂了旧秩序，旧规则因没平衡好各方利益、维护成本太高而被挑战，信任链条脆断。中国在论坛上明确表态支持自由贸易、多边主义等对话开放的态度，强调对话是管控分歧的关键。同时，AI等技术为合作提供了硬件基础，未来竞争不是对抗而是合作的信号，需通过博弈找到利益最大公约数，构建更稳的新秩序，中国要借此机会用对话…

核心内容总结

2025年上海GDP突破5.67万亿元，同比增长5.4%，不仅首次在增速上跑赢全国（此前几年低于或持平全国），经济总量还跃居全球城市第五。背后的关键是“三驾马车”（消费、投资、出口）全部跑赢全国平均，以及以科技创新为核心的新动能（如三大先导产业、AI）和“五个中心”城市功能的全面发力。同时，上海明确“十五五”时期要攻坚转型升级深水区，进一步巩固新动能优势，推动城市能级再提升。

详细拆解解读…

核心内容总结

近期黄金、白银、铂金等贵金属价格屡创历史新高（现货黄金突破4865美元/盎司，铂金一度飙至2511美元/盎司），铜等工业金属也大幅上涨（LME期铜合约溢价创2021年以来新高）。市场分析师普遍认为，这并非短期炒作，而是周期性牛市的开端——驱动因素包括地缘政治紧张（特朗普关税威胁、格陵兰岛事件）、投资者对美元及美债的信任危机（美联储独立性担忧、发达经济体高债务）、全球央行持续购金（波兰计…

核心内容总结

首版商保创新药目录执行近一个月，19种药品中14种已在全国223家医保定点机构销售，但销售分化明显：阿尔茨海默病药渗透最快，抗肿瘤药加速进院，而高价CAR-T、部分罕见病药要么没销售要么销量极少；销售高度集中于北京、上海等少数省市公立医院，药房渠道占比不足一成；尽管国家有政策支持药品进院，但从“进院”到“患者用上”仍面临医生顾虑、患者自付高、人群窄等障碍，未来需加强院外渠道与医保政策衔…

核心内容总结

第十二届中国（上海）国际技术进出口交易会（上交会）提前启动签约活动，标志着全球前沿技术进入中国的“首秀场”正式搭建。作为国内唯一以技术贸易为主题的国际性展会，上交会已累计吸引1.1万家展商、44万专业观众，近三届每届达成超500项合作意向。本届上交会将呈现三大亮点：国际化合作空间拓展（双主宾模式）、聚焦高质量新赛道（四大专题展区）、技术贸易生态更完善。通过图灵量子（光量子计算）、海智在…

核心内容总结

2025年半导体行业因为AI技术革命和算力需求爆发，整体景气度提升，但内部分化严重：和AI直接相关的存储芯片（如HBM、DRAM）、先进封装等环节公司赚得盆满钵满；而传统消费电子、工业电子等非AI赛道的公司，要么亏损要么业绩下滑。这种分化背后是赛道差异、行业周期、技术转型等多重因素，未来存储芯片价格有望继续上涨，头部公司也在积极扩产能抢份额。

一、AI风口上的存储和封装：业绩爆涨，创历史新高…

核心内容总结

嫣然天使儿童医院因欠租2600万陷入困境，公众误以为嫣然天使基金的善款能帮其还债，但事实是：医院与基金是法律上独立的两个主体，善款需“专款专用”（仅能补贴患者医疗费），不能用于医院运营成本（房租、工资等）。此事暴露了中国公益医疗领域的普遍问题——民办非营利医院需自负盈亏却缺乏公益资金直接支持，公益理想与实体运营现实割裂，同时凸显了监管（专款专用、透明公开）对维系公众信任的重要性。

详细拆解解读…

核心内容总结

黄仁勋在达沃斯论坛上围绕AI的最新进展、产业影响、就业争议、泡沫问题等给出了明确信号：去年AI模型实现三大关键突破（代理式AI、开源模型、物理AI），应用已落地金融/医疗/制造等领域；全球正掀起万亿级AI基础设施建设热潮，带动芯片、计算机等产业爆发；AI不会取代工作，反而会创造新岗位+提升人类效率；GPU需求火爆证明AI无泡沫；普通人（甚至无计算机学位）都能用上AI，缩小技术鸿沟。

详细拆解解读…

核心内容总结

北极极涡引发的寒潮席卷北半球，美国、欧洲等地遭遇罕见严寒，直接引爆天然气市场：美国天然气期货创35年最大单周涨幅（近两交易日暴涨59%），欧洲天然气价格也因“冷冬+低库存+地缘风险”飙升；供需两端同时承压（需求激增、供应受阻），叠加空头回补、全球液化天然气争夺加剧，短期价格维持高位，但后续走势取决于气温是否回升及供应恢复情况。

一、美国天然气价格“坐火箭”：寒潮下的“供需双杀”+空头慌了…

核心内容总结

周三美股全线反弹，道指收复49000点，直接导火索是特朗普突然取消对欧新关税、宣布美欧就格陵兰岛达成协议框架，缓解了市场此前因关税威胁和地缘分歧引发的恐慌。同时，区域银行因超预期业绩大涨、科技股多数反弹，但卡夫亨氏因伯克希尔拟减持大跌；美债中长期收益率分化，大宗商品中黄金创收盘新高、油价小幅反弹。整体市场情绪从周二的恐慌转向部分修复，但机构对未来不确定性仍存分歧。

一、特朗普“急转弯”：美股反弹的直接推手…

核心内容总结

美国最高法院就特朗普要求解雇美联储理事库克的上诉案召开听证会，多数大法官对特朗普的诉求持怀疑态度——既质疑其解雇理由（抵押贷款“欺诈”指控证据不足，更像无心之失），也不满其处理流程（未给库克自辩机会、行事草率）。这场官司的本质是特朗普因货币政策分歧（他想降息，库克不配合）试图干预美联储独立性，若特朗普胜诉，可能打破美联储100多年来不受政治干预的传统，冲击金融市场稳定。

一、特朗普解雇库克：表面是“贷款小错”，实际是“货币政策不合”…

核心内容总结

这篇新闻聚焦达沃斯论坛期间的财经热点，通过瑞银财富管理全球首席投资总监海菲尔的视角，解读了三个关键趋势：一是丹麦机构减持美债引发的“边际调整”信号（非去美元化）；二是美债暂时无替代选项的现实；三是AI投资的分化（大科技公司稳、未盈利企业风险高）；四是中国资产因AI应用路径和出海竞争力被重新关注；五是地缘政治长期化对资金流向的影响（黄金、大宗商品走强）。整体传递了“全球资金在微调配置，但…

核心内容总结

政府采购里“异常低价中标”的乱象（比如1元、1000元中标，中标后偷工减料、增项加价）让企业内卷、项目质量打折，还损害公共利益。财政部最近出台《通知》，从需求管理、异常低价审查、履约验收三个层面整治，其中最关键的是给低价投标设了明确的审查“红线”：报价低于平均价50%、次低价50%或最高限价45%就触发审查，还允许采购人把审查门槛提得更严（最高到65%）；通不过审查的直接无效投标，评审…

核心内容总结

复旦大学彭慧胜、陈培宁团队在《自然》发表原创突破：把芯片做进了比头发丝还细的纤维里，研制出“纤维芯片”。它不是取代传统硅基芯片，而是开辟了“柔性电子”新赛道——能弯曲、拉伸、编织，性能和部分商用芯片相当，兼容现有光刻工艺，可支撑脑机接口、智能衣服、远程医疗等未来产业。团队此前已搞出30多种纤维器件（7次登《自然》），技术转让给国内头部企业，已有发光纤维、纤维电池产线，现在攻克芯片壁垒，…

核心内容总结

新东方近期推出针对北京50-75岁中老年人的“北京新东方退休俱乐部”，该项目隶属于俞敏洪重点布局的文旅业务板块；新东方文旅业务营收增长显著但商业模式仍在探索阶段；同时，新东方还在老年大学、银发留学、三亚康养基地等领域布局，试图抓住银发经济发展趋势。

详细解读（5个方面）

1. 新东方为啥盯上中老年生意？——银发经济是块“香饽饽”

现在中国老年人越来越多，而且很多叔叔阿姨退休后“有钱有闲”：退…

核心内容总结

近日，立马车业推出的“极限小智”智能驾驶电动摩托车因一段“无人驾驶飞跃小坡”的视频走红。该车具备40km/h自动驾驶、自动刹车防碰撞、APP召唤接驾、自动规划路径买菜取快递等功能，目前仅交付10辆经销商（春节后部分门店将有少量现货），售价约1万元（需摩托车驾照）。行业内智能驾驶两轮车尚未大规模量产，存在成本高、需求弱、安全顾虑等问题，但新国标推动下，未来毫米波雷达渗透率将提升，智能化是…