第一财经

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最近，AI公司Anthropic和瑞士洛桑理工的论文发现：AI智能体之间能通过自然语言对话传播“心智病毒”——也就是让一个AI接受某种思想/指令，再去说服其他AI，像人传人的“洗脑”一样。不过目前真实世界里这种病毒威胁有限，简单防御就能挡住，但未来AI更复杂时可能成为风险点。

一、什么是“AI心智病毒”？和传统病毒不一样

传统电脑病毒靠找代码漏洞入侵，而“心智病毒”完全用自然语言：比如一个…

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李宁上半年收入和利润微涨（收入152亿增2.8%，净利润18亿增4.5%），但Q2表现远低于预期；行业整体体育用品零售下滑（7月降10.6%）；下半年公司态度谨慎，核心策略是“控风险、保经销商、重质量”，不盲目追求规模；渠道上DTC（直接面对消费者）占比超50%，批发和直营平衡发展。

一、上半年业绩：微增背后的“喜忧参半”

李宁上半年的增长不算亮眼，但能在行业压力下保持正增长已经不易。不过…

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今年8月底的杰克逊霍尔全球央行年会，最受关注的是美联储主席沃什的首次讲话。此前他因沟通模糊引发美债抛售，财政部回购长债也未能压低收益率，市场正盯着他是否会明确通胀应对和货币政策方向。他的表态将直接影响美债收益率（长期借钱给美国政府的利息）和美元走势，同时也考验他推动的“减少前瞻指引”（不提前透露政策线索）的改革是否会妥协。

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1. 沃什的“首秀”为啥这么重要？

杰克逊霍尔年会是全球央…

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莱茵河今年夏天水位屡破历史新低，关键河段考布的通航水位一度只剩5厘米，航运接近瘫痪。德国想通过疏浚河道解决问题，但工程要到2027年才开工（预算还砍了一半），2033年才能完工，远水救不了近火。同时，德国环保部和交通部吵翻了：交通部要挖深河道、搞低吃水船，环保部要让河流回归自然状态。企业只能用卡车替代船运，但成本飙升（运费涨了4倍多），化工行业受冲击最大。更糟的是，气候变化可能让未来水…

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2026年美加墨世界杯（6月12日-7月20日）点燃了中国彩民的竞猜热情，直接带动6、7月全国彩票销售额大幅增长：两个月合计卖了1636亿元，比去年同期多571亿元（超500亿）；体育彩票占总销量八成，其中竞猜型彩票销量翻了一倍多；线下体彩店销售额普遍翻倍；全国1-7月彩票销售增速由负转正，但往年经验显示世界杯后下一年同期销量可能明显回落。

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1. 世界杯“带飞”彩票：两个月多卖500亿，增速越卖越快…

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2026年上半年，中国并购市场在资本市场和政策利好推动下强势回暖，交易宗数和规模均创历史新高；但私募股权基金（PE/VC）的退出端却出现结构性分化——整体退出活动同比下跌9%，“投出去的钱怎么收回来”成行业焦虑。不过，港股IPO退出大幅回暖、私募股权二级市场（S基金）崛起，加上政策支持拓展退出渠道，多重积极因素仍推动市场向好。

一、并购市场“热得发烫”：交易数和规模双双创新高

上半年全市场…

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2026年上半年，连年下滑的中国葡萄酒行业终于出现“分化”信号：张裕、ST通葡等企业靠“甜、气泡、场景化”的创新产品实现收入增长，但威龙等企业仍在亏损；行业通过降低品饮门槛（比如加汽、留甜、混果汁）试图让葡萄酒回归大众餐桌，但这种“新酒饮化”路径是否靠谱，业内看法不一——有人看好场景适配的潜力，有人担忧缺乏标准会导致鱼龙混杂。

一、行业分化：有的企业回暖，有的还在“过冬”

过去几年葡萄酒行…

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香水香氛是当前美妆行业里少数持续高增长的赛道：国际美妆巨头（如雅诗兰黛、Puig）靠香水业务拉动业绩，中国市场是关键增量；本土品牌（闻献、观夏）突破平价标签，用东方文化站稳中高端价位，与国际品牌正面竞争，行业格局正在被改写，未来“嗅觉经济”潜力巨大。

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1. 国际大牌：香水成了业绩“救命稻草”

护肤、彩妆业务波动时，香水成了国际美妆集团的增长亮点。

Puig（西班牙美妆集团）：香水…

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2026年夏天，医药O2O（即时零售）成为院外买药的“刚需渠道”：极端天气（高温暴雨）、世界杯熬夜、旅游出行、传染病（新冠/登革热）等因素叠加，催生大量突发用药需求；淘宝闪购等平台通过“快需求、快响应、快决策、快支付”的闭环服务，让“半小时送药上门”从年轻人的尝鲜变成全场景常态。医药O2O不仅是商业渠道，更成为城市健康应急的重要支撑，未来将推动药企和药店全面拥抱即时零售。

一、需求加速：突发状况多，买药要“立刻到”…

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讯飞医疗2026年半年报超出市场预期：营收增49.4%、毛利增53.5%、亏损收窄20%，股价涨超16%，券商集体看多。关键变化是商业模式从“卖一次性项目”转向“可持续运营收费”，政策支持+医院刚需+技术突破共同推动医疗大模型的商业闭环跑通，盈利拐点临近，有望重塑医疗AI赛道估值。

一、半年报亮眼：增长质量比速度更重要

讯飞医疗上半年营收4.46亿（增49.4%）、毛利2.36亿（增53.…

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这篇新闻聚焦全球纺织产业的转型与中国纺织业的应对策略：传统“成本优先”的全球化分工模式正在松动，安全韧性、AI全链重塑、绿色约束成为新核心；中国纺织业凭借全球最完整的产业体系成为“压舱石”，柯桥作为“国际纺都”表现亮眼；行业提出从科技、绿色等多维度升级的路径，并将通过第九届世界布商大会凝聚全球共识，探索产业新未来。

一、全球纺织业“变天”：从“省钱”到“求稳+智能+绿色”

过去全球纺织业分…

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SK海力士与工会谈了两个月的初步薪资协议，因奖金中现金占比下降、股票占比上升，被员工以微弱差距（反对票仅多25票）否决。这一事件是今年韩国企业密集劳资博弈的缩影：半导体、汽车、造船等盈利向好的行业，员工要求共享红利，但企业调整奖金形式（如现金转股票）引发员工对风险的担忧，双方围绕“如何分蛋糕”展开拉锯。

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1. 协议被否的关键：现金少了，股票多了，员工怕“缩水”

这次协议的核心争议点…

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新城控股在地产行业新周期下完成了关键转型：从依赖重资产开发的传统房企，变成以商业运营（吾悦广场）为核心的资管平台。商业板块从“辅助角色”跃升为利润支柱（毛利占比近8成），同时保持债务零违约、高质量保交付的信用优势，开发业务收缩但现金流稳健，轻资产建管业务成为新增长点，未来还将通过AI提效、REITs盘活资产持续强化抗风险能力。

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1. 商业板块逆袭成“顶梁柱”，利润占了近八成

以…

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政策鼓励下A股并购重组热度上升，但近期多家上市公司的并购项目中途“夭折”：科达制造75亿元收购子公司股权的大案被交易所审核否决；智光电气、汇金股份、顶固集创等也因估值定价、跨界条款谈不拢或市场环境变化终止并购。审计人士指出，硬科技企业的无形资产估值难是核心痛点，专家建议从溢价管控、交易结构设计、投后整合三方面防控风险。

一、近期终止并购的典型案例：从75亿大案被否到跨界并购折戟

科达制造7…

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温氏股份2026年中报亏损超43亿元，是2024年来首次中报亏损，也是2021年以来营收和利润首次双降。核心原因是上半年生猪价格大跌（同比降近30%，一度跌破近二十年低位），养猪业务成亏损主力；二季度亏损环比扩大超两倍（单季亏33亿），同时负债水平显著上升。不过三季度猪价已反弹近26%，行业在等待周期反转，但盈利拐点仍需观察需求恢复和产能去化进度。

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1. 业绩“由盈转亏”：猪价跌成“白菜价”拖垮利润…

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这篇文章围绕GDP、GNI（原GNP）两大指标展开，清晰解释了二者的区别：GDP看“国内地盘上的生产规模”，GNI看“全体中国人在全球的真实收入”。文章指出，过去GDP是我国追赶型发展阶段的最优选择，但进入高质量发展时代，需统筹使用GDP和GNI——因为GNI更能反映老百姓的实际收益。同时，文章介绍了GNI在国际上的通用场景（如世界银行收入分组、联合国会费核算），并提出推进统计改革的路…

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这篇文章用一个“烂片靠网络讨论逆袭票房”的例子，引出AI时代的核心矛盾：信息和故事（叙事）越来越多，但人的注意力始终受24小时时间约束，成为新的稀缺资源。这种注意力稀缺，正在深刻影响金融市场的定价逻辑——它决定了哪些故事能影响价格、价格波动的强度、预期与现实的差距，以及不同资产定价速度的分化。

具体拆解解读

1. AI让“故事”变多，但你的注意力不够用了

AI降低了编故事（叙事）的成本：同一…

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今年以来，公募基金清盘速度显著加快，截至8月26日已有219只基金清盘，较去年同期增长近五成，创同期新高。其中发起式基金占比近一半（107只），主要是三年前批量成立的发起式基金迎来“三年生死线”考核——若规模未达2亿元则自动清盘。值得注意的是，部分业绩亮眼的发起式基金因规模不足仍难逃清盘，而基金公司一边清盘旧产品，一边继续密集发行新的发起式基金（年内已超300只），背后是产品线布局和新…

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零基预算改革是为了打破“今年预算看去年基数”的固化模式，让财政资金更精准地用在刀刃上。目前全国多地推进改革，像浙江已全面推开，压减了546亿无效支出、增加2042亿民生投入，但审计也发现不少问题：部分部门预算编得乱（没依据、不精准）、仍依赖旧基数（执行率低还继续给钱）、支出标准缺失（比如公务用车维护费没标准）。问题根源既有部门想多要钱的主观心理，也有预算编制时间与工作安排脱节的客观限制…

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随着风电光伏等新能源快速发展、电动汽车保有量激增（目前近5000万辆，2030年预计1.1-1.6亿辆），电网面临新能源消纳难、高峰负荷压力大等问题。车网互动（V2G）作为“车-桩-网”双向协同的技术，能让电动车在低谷充电、高峰放电，从“电网负担”变“移动储能单元”，但当前因电价体系未体现电力时空稀缺性、商业模式不清晰，导致规模化落地受阻。专家认为未来五年是V2G关键启动期，2030年…