第一财经

一、核心内容总结

携程因涉嫌滥用市场支配地位被反垄断立案调查，这是OTA行业长期矛盾的爆发。携程通过并购（去哪儿、艺龙）和入股（同程）形成市场优势，加上国内酒店连锁化率低（仅26.75%，远低于发达国家70%），大量中小酒店/民宿依赖其分销客房，导致携程能在定价、推广、排名上牵制商家，挤压利润。此前携程已多次因“二选一”、价格干预被约谈，监管部门也出台《互联网平台价格行为规则》划红线，未来平台需转向…

核心内容总结

近期，高校专业调整动作频频：一批传统艺术设计类专业（如服装与服饰设计、动画、绘画等）被大量停招或撤销，同时新增了数字演艺设计、虚拟空间艺术等“科技+艺术”的复合型新专业；此外，多所高校成立聚焦人工智能、集成电路、机器人等前沿领域的新学院。背后逻辑是：AI冲击传统艺术设计岗位、部分专业人才市场饱和，而国家战略和产业转型需要高校培养更多与科技结合的复合型人才，教育部也在推动专业动态调整，让…

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1月17日，央行和国家金融监督管理总局联合出台政策：将商业用房（含商住两用房）的最低首付比例降至不低于30%（此前多数城市执行50%以上，部分达60%）。这是央行推出的八项房地产支持政策之一，目的是解决商办市场（商铺、写字楼、公寓等）库存高、去化难的问题，适应房地产供求新变化，支持构建行业发展新模式。政策执行采用“因城施策”原则，各地可根据本地库存情况自主确定更低的首付下限；需求端部分…

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意大利药企Recordati旗下锐康迪退出中国市场，导致其生产的奥唑司他（中国唯一治疗库欣综合征的口服药）断供。这款上市仅10个月的“救命药”因医保未纳入、患者支付能力弱、销量极低，让企业无利可图；加上罕见病药普遍面临“高研发成本+低需求”的生存困境，类似药企退出或断供案例频发，折射出中国罕见病患者用药保障的系统性难题。

一、救命药突然断供：患者陷入“无药可用”绝境

奥唑司他对库欣综合征患…

核心内容总结

央行近期推出两大结构性货币政策措施：一是下调各类结构性工具利率0.25个百分点（银行从央行借钱的成本降低）；二是优化工具规则并加量（比如给民营企业单设1万亿再贷款额度、增加科技类贷款额度等）。这些政策不是“大水漫灌”式的全面降息，而是精准支持小微企业、民营经济、科技创新、绿色转型等重点领域，目的是降低企业融资成本、提振信心、推动经济结构转型。

一、这次降息和“全面降息”不一样，是“精准滴灌”…

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万科针对两笔合计57亿元的境内债（“22万科MTN004”20亿、“22万科MTN005”37亿）推出第三版展期方案，原兑付日均为2025年底，现主要展期至2026年底。方案提供4种议案选择，包含本金展期、利息调整、项目公司应收款质押增信，还对小债权人设置10万元固定兑付，市场因方案更具诚意而反应积极（股价涨超3%，多只债券涨超20%临停）。

一、展期方案的基本盘：57亿债务“缓一年”，利息统一降为3%…

核心内容总结

央行将国债买卖纳入公开市场操作工具，通过买/卖国债调节市场流动性，同时配合财政政策（助力政府债发行）、稳定债券市场（防止收益率急跌急涨）。2025年实操中，既通过国债买卖净投放资金，也因10年期国债收益率过低阶段性暂停操作，下半年市场平稳后重启，全年操作兼顾流动性、财政协同与债市稳定三大目标。

一、国债买卖：央行新增“调节钱袋子”的工具

简单说就是央行直接买卖国债，来控制市场上“钱的多少”…

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这篇新闻是中国商务部例行发布会的热点回应集锦，主要围绕三个关键议题：中加经贸释放自贸合作潜力、中方强硬驳斥日本对出口管制的无理指责、中欧电动汽车贸易争端达成“软着陆”。整体传递了中方在维护主权、遵守国际规则、推动对话合作上的明确立场，既展现了强硬态度，也释放了开放合作的信号。

拆解解读

#### 1. 中加自贸协定有戏吗？商务部：双方有潜力，看后续行动

加拿大总理近期访华，商务部发言人提到中…

核心内容总结

近期A股行情走强，融资交易（借钱炒股）活跃度飙升，部分券商出现两融额度吃紧现象，但多数大型券商表示资金充足；券商间两融利率差异显著，大券商低至4%左右，中小券商高达8%以上；三大交易所上调融资保证金比例（新合约从80%升至100%），通过降低杠杆给过热的两融市场“降温”，目前该调整及额度紧张对投资者实际交易影响有限。

拆解解读的四个方面

#### 1. 两融额度：部分券商紧但整体够用，暂时…

核心内容总结

宾利中国近期宣布召回64辆进口添越混合动力SUV，原因是电池内部存在故障隐患（可能导致短路起火）；解决办法是免费升级软件预警+后续更换问题电池；这是宾利全球召回的一部分（美国、澳大利亚已先行）；电池供应商三星SDI此前曾因类似起火风险引发过超18万辆车的大规模召回；目前全球暂无事故，属于预防性措施。

详细拆解解读

#### 1. 这次召回到底是啥情况？64辆百万豪车为啥要“返厂”？

这次召回…

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台积电2023年第四季度利润飙升35%至160亿美元（创历史新高），连续7个季度两位数增长，AI需求爆发是核心动力；特朗普政府对英伟达H200等AI芯片征25%关税，意图推动芯片制造回流美国；台积电回应加大美国投资（计划1000亿美元），但行业分析师认为芯片供应链复杂，短期全回流不现实；台积电市值达1.4万亿美元（亚洲最高），是三星两倍，股价去年涨44%、今年至今涨9%。

详细拆解解读

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近期美伊局势急剧升温：特朗普希望对伊朗发动“快速决定性打击”而非持久战，美国国防部已制定行动方案；伊朗则软硬兼施——一边表示愿在“相互尊重”基础上谈判，一边备战并展开外交拉拢周边国家；海湾国家（沙特、卡塔尔等）因担心被牵连、能源市场混乱及国内稳定受冲击，密集游说美国放弃军事行动；专家警告，若冲突爆发，霍尔木兹海峡或被封锁，全球能源市场将遭重创。

1. 美国态度：特朗普想要“快打快收”，国防部在做打仗预案…

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阿里千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪等几乎所有阿里系业务，想把自己打造成AI时代的超级生活入口——用户以后不用再打开一个个APP，直接跟千问聊天就能点外卖、订酒店机票、买东西，甚至用支付宝完成付款；目前部分功能（如淘宝闪购）已能直接在千问里用，部分还需跳转（如淘宝主站），整体处于测试阶段。阿里靠“全生态覆盖+原生支付打通”作为竞争优势，内部重点抓各业务协同和用户满意度，未来还计…

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美国国务院1月14日宣布，1月21日起暂停75个国家的移民签证申请，理由是担心这些移民未来可能成为“公共负担”（靠美国政府福利生活）。这次暂停主要打击家庭移民（美国公民/绿卡持有者的配偶、子女等亲属），占移民签证的80%；但旅游、商务、短期工作等非移民签证不受影响。名单中的国家既有之前被特朗普禁令限制的（如伊朗、索马里），也有需交签证保证金的（如孟加拉），甚至包括巴西、泰国等友好国家，…

核心内容总结

1月15日，刘世锦在新浪财经年会上提出一个关键目标：让中国中等收入群体从当前4亿人增长到8-9亿人（翻一倍），同时把衡量收入差距的基尼系数降到0.4以下（国际警戒线）。为实现这一目标，他建议从提高老百姓工资占比、缩小城乡公共服务差距、用国有资本补社保、增加农村财产性收入、调整税收结构（多向高收入者收直接税）等方面入手，还回应了“加税是否影响产权保护”的疑虑——两者不矛盾，高收入税占比提…

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国际金价冲上高位，加上黄金税收新政落地，深圳水贝黄金市场原来的低价优势大幅削弱。明面上报价统一成一个价（相当于之前的首饰金价），想买投资金的人公开渠道拿不到优惠；但商家私下通过“熟人不开票”“代购微利”维持吸引力。同时，市场催生新活路：婚庆黄金租赁档期排到明年二月，投资银条成新宠；部分零售店主转租观望，而制造批发企业靠库存增值暂时稳住，整体市场在调整中寻找出路。

详细解读

#### 1. …

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这篇新闻围绕中国跨境电商品牌出海的“痛点”展开：Seel（一家做购后担保的电商服务商）的高管在CES展上建议，中国品牌别只盯着“卖出去”（前端获客），得重视“卖之后”的体验——比如退货政策、退款速度、客服响应等。因为西方消费者对购后服务要求极高，这不仅影响能不能留住客户，还直接关系到商家的成本和利润；而当前退货成本正大幅上升，第三方购后服务平台能帮中国品牌解决这些问题，同时不同出海模式…

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财政部和税务总局1月15日发了两个公告，延续了针对境外机构投资中国债券的利息收入免税政策：一是2026年1月1日到2027年12月31日，境外机构买中国境内发行的债券，利息收入暂时不用交企业所得税和增值税；二是2025年8月8日到2027年底，境外机构买中国在国外发行的国债、地方政府债券，利息收入免增值税。这些政策的目的是降低外资买债成本，吸引更多境外资金进来，推动中国债券市场对外开放…

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中国制造业的人工智能应用正发生关键转向：从过去两年的翻译、文档处理等通用办公场景，全面切入研发、制造、供应链等生产一线核心环节。美的、海尔等企业推出“工业智能体”（解决特定生产问题的AI工具），已实现显著成本节约；政策层面也明确支持，计划到2027年培育1000个高水平工业智能体。但推广中仍面临数据质量、AI人才短缺、场景选择等挑战，未来方向是让AI“藏”进传统工业软件，而非作为独立工…

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美国最高法院迟迟未对特朗普政府关税案作出裁决，引发市场对政策不确定性的担忧，但华尔街逐渐乐观；专家对特朗普是否胜诉看法分歧：摩根大通认为推迟越久特朗普赢面越大，而法学教授则称特朗普基本会输，只是法院内部分歧大导致拖延；若裁决特朗普败诉，可能涉及1350亿美元关税退款，但实际影响或远小于特朗普宣称的“灾难”；最高法院“难产”或因不想成为焦点，特朗普也可能通过其他法规重新征税。

拆解解读

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