第一财经

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上海跨年迎新季从即日起持续至2025年3月3日，覆盖元旦、春节、元宵三大节日，通过“数百项文旅商体活动+真金白银让利+精准服务不同人群”的组合拳，既让市民游客过个热闹实惠的年，也带动消费回暖。活动规模大（数百场演出展览、19场全国级体育赛事）、优惠力度足（财政投9000万发券、满减抽奖全覆盖）、人群覆盖广（本地市民、亲子家庭、外国游客等都有专属福利）。

拆解解读

#### 1. 活动多到挑…

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2025年成都土拍全年卖地收入超850亿元（同比增20%，全国第四），但行情“冰火两重天”：上半年核心地块抢疯了，地价从3万+跳至4万+；下半年迅速降温，热门板块也无地王，多地块低溢价/底价成交甚至流拍。企业拿地分化明显：央国企争核心贵地，民企捡外围低价地；供地方针转向“缩量提质”，未来核心地更稀缺，外围地或成新机会。

详细拆解

#### 1. 全年土拍：赚钱更多，但行情“冷热不均”

202…

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特朗普再次威胁解雇美联储主席鲍威尔，透露已确定下任人选（1月宣布），市场担忧美联储独立性受冲击——未来可能更分裂、主席更弱势，若新任主席迎合特朗普激进降息，或引发通胀上升、美债收益率走高（尤其10年期，直接影响房贷成本）；但也有人认为降息利好美股（尤其是中小市值企业）和新兴市场。此事对普通人的房贷、投资等均有潜在影响。

一、特朗普为啥揪着鲍威尔不放？解雇他有啥障碍？

特朗普这次拿“美联储翻…

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本周白银、黄金价格大跌（白银跌7%，黄金跌4%），主要因芝商所（CME）等交易所上调期货保证金，打击了前期疯狂的投机逼空情绪。2025年白银涨了150%、黄金涨70%，逼空是白银暴涨的主因，但现在逼空暂歇。长期看，白银因工业需求激增（电动车、太阳能）和供应紧张仍被看涨，但波动会更大；黄金因央行持续买入和美联储降息支撑，中期走强趋势更稳。不过金银比目前接近60（正常75-100），白银可…

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2025年A股IPO告别2024年的收紧状态，进入平稳常态化阶段，呈现“两增一减”的明显特征：受理企业数量（251家）是去年的3.26倍，过会企业（109家）是去年的2倍，撤单企业（95家）同比减少77%。同时，IPO资源加速向“新质生产力”倾斜——制造业（尤其是半导体、机械等科创细分领域）申报最多，政策也更包容（允许未盈利创新企业上市），整体反映资本市场对实体经济和科技创新的支持力度…

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这篇新闻以香港大埔宏福苑火灾为切入点，通过这个1983年建成的“居屋”小区，揭开了香港住房体系的全貌：从住房分类（政府提供的公屋、居屋，以及市场主导的私人住宅），到公共住房的历史起源（移民潮、木屋火灾倒逼政府建安置房），再到香港住房政策对内地的影响（土地批租、房地产开发经验），最后点出当前香港年轻人住房压力大的困境，以及深港一体化可能带来的缓解方向。整体围绕“香港住房如何形成、现状如何…

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2025年券商行业掀起凶猛并购浪潮：头部券商（如国泰君安+海通、中金+信达+东兴）强强联合冲击国际影响力，中小券商（西部+国融、国信+万和）通过整合补短板，监管明确“头部做大做强+中小错位发展”的导向。全年出现多个标志性案例，部分合并实现营收利润大幅增长（如国联民生净利润同比增11倍），但头部竞争仍激烈（国泰海通上半年超中信、三季度又被反超），并购路径为行业提供了“换股吸收”“现金收购…

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广药集团因现有业务增长遇阻（大商业占营收近七成但毛利极低、大健康/大南药增长疲软、研发投入不足），在2025年科技创新大会上提出“十五五”期间要通过加大研发与并购投入（研发100-150亿、并购200-300亿）、自研+并购双轮驱动等方式推进创新转型，目标“再造一个新广药”，以此突破经营低谷。

一、广药为啥急着转型？都是现状逼的

广药的焦虑来自三大业务板块的“失衡”和创新能力的不足：

大商业…

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海南全岛封关首周，企业端“零关税”政策红利显著（一线进口享惠货物超4亿、新增外贸企业翻倍），但普通消费者无法在全岛超市等普通场所买“零关税”商品（需补税）；离岛免税店成消费者唯一“薅羊毛”渠道，销量暴涨（首周三亚四家免税店卖6.3亿，同比增47%）；同时离岛免税政策优化进一步刺激消费，外贸投资热度上升，但需警惕“套代购”走私风险。

一、“零关税”是企业的“福利”，和超市消费者没关系

很多人…

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2025年，光伏行业在周期低谷中掀起“反内卷”浪潮：通过政策引导、企业自律减产与自救（降本增效、技术创新），硅料、硅片等核心环节价格大幅回升（硅片涨40%+、硅料涨54%），部分企业三季度利润减亏甚至扭亏。但行业复苏基础不牢——终端需求未全面恢复、产能过剩问题仍存。2026年将是反内卷攻坚之年，政策推动产能整合试点，检验转型成效，行业正从“价格厮杀”转向“技术质量的价值竞争”。

详细拆解解读…

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明年财政将把“提振消费”作为重点工作，主要通过三个抓手实现：一是开展专门的“提振消费专项行动”；二是继续出钱支持老百姓用旧东西换新东西（以旧换新）；三是调整补贴的范围和标准，让大家得到更多实惠。最终目的是让居民愿意花钱、敢花钱，带动企业生产和经济增长。

详细拆解

#### 1. 为啥现在财政要急着“拉消费一把”？

消费是经济的“发动机”——大家买的东西越多，企业卖货就越多，就能赚更多钱扩大生…

核心内容总结

明年财政工作将把“民生保障”放在突出位置，重点通过两大方向促进居民就业增收：一是统筹就业补助资金、失业保险基金等钱袋子，支持企业稳住现有岗位、扩大招聘，同时帮助大学生、农民工等重点群体找工作或创业；二是用税收减免、社保提标、转移支付（国家给困难群体/地区发钱）等手段，多渠道让老百姓口袋里的钱变多。

详细解读（5个方面）

#### 1. 为啥现在财政要盯着“就业增收”不放？

就业是咱们老百姓的…

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陈天桥（盛大集团创始人）正在打造AI原生公司Tanka，主打带长期记忆功能的通讯平台，且宣布“开源一切”——公开公司核心过程、逻辑、蓝图甚至关键争辩，无论成败都愿当“生存样本”或承担失败责任。他的核心观点是：AI时代人类价值在于“选择+担责”，AI是超级工具但无法担责和非理性创造，人类的“碳基缺陷”（如情绪、不确定性）反而成了不可替代的防线；以马斯克为例提出“超级个体崛起”（选野心方向…

一、核心内容总结

2026年全国财政工作会议明确了两大核心方向：一是实施“更加积极”的财政政策（具体包括扩大支出、优化债券、提高转移支付效能、优化支出结构、财政金融协同五大手段）；二是聚焦六大重点任务——拉内需、支持科技产业创新、推进城乡区域协调、强化民生保障、绿色转型、高水平对外开放。整体思路是“花钱更有力、方向更精准”，用财政工具托住经济增长、民生底线和未来发展动能。

二、详细解读（5个关键方面）…

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这篇新闻聚焦某短视频平台对未成年人的危害：家长发现孩子刷低俗色情擦边视频，老师看到学生模仿不良行为（掐脖子、说脏话）、在平台“谈恋爱”，更可怕的是有未成年人通过该平台被引诱发裸照、遭强奸；尽管平台号称有青少年保护措施，但投诉不断、有害内容屡禁不止，家长因作业打卡不得不给孩子手机却管不住，平台把问题推给灰黑产攻击，可大家质疑其日常管理根本不到位。

拆解解读

#### 1. 孩子手机里藏“炸弹…

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本周全球股市集体飘红（美股、欧洲三大股指均上涨），贵金属市场爆发（黄金周涨3.85%、白银周涨14.42%），国际油价止跌但年度跌幅仍创2020年来最大；下周市场焦点集中在美联储12月会议纪要（暴露降息分歧）、特朗普提名新美联储主席（鸽派概率大）、俄乌领导人会晤（影响油价走势）、欧洲/英国央行政策转向（是否结束降息），以及多项关键经济数据发布，这些事件将左右新年前后的市场走向。

1. 美联储的“内部会议笔记”和新主席猜想——降息信号藏在这里…

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美股近期表现强劲，标普500指数逼近7000点历史关口，有望实现连续8个月上涨（创2017-2018年以来最长纪录）；美国经济三季度GDP超预期增长但消费者信心下滑，就业市场稳定；美联储政策悬念仍在，市场预期明年6月首次降息；圣诞行情即将开启，板块轮动明显（资金从科技股转向低估值板块），牛市持续的核心支撑是经济韧性与企业盈利。

一、美股的“冲刺时刻”：逼近7000点+连涨纪录在望

最近美股…

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2025年以来，银行理财代销业务迎来爆发：全市场理财规模破32万亿创新高，中小银行（尤其是区域性农商行）成为扩张主力，但快速增长背后违规问题频发，监管罚单密集落地，行业正从“拼产品数量”的规模竞争阶段，转向“拼合规、服务、风控”的能力竞争阶段。

一、理财代销为啥突然火了？两大动力推着走

1. 老百姓的“存款替代”需求

现在利率低，把钱存银行利息太少，大家更愿意买理财赚点收益——银行理财就成了…

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2025年A股是妥妥的牛市：80%个股上涨（去年仅53%），翻倍股数量是2024年的4倍多（528只），还出了2只十倍股；牛股主要靠AI和并购驱动；并购重组玩出新模式但监管存疑；低价股表现反超大盘；总市值涨了近25%，万亿市值公司变多，但少数股仍大跌，部分涨停股藏着诉讼风险。

一、牛市牛股的两大“发动机”：AI和并购

今年A股的牛股基本逃不出两个圈子：要么沾AI，要么被收购。

翻倍股井喷：5…

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近期顺丰“新速运通卡”的充值赠送金被用户吐槽“易得难用”，规则隐蔽复杂（如9:1比例搭配、限制场景多、余额不足无法组合支付等）。这背后是快递行业持续价格战导致顺丰盈利承压——毛利率下滑、单票收入腰斩，增收不增利。资本市场对此反应消极，顺丰股价从2021年高点跌去三分之二。

一、赠送金的“坑”：规则像迷宫，钱“困”在账户里

顺丰赠送金难用的核心是规则隐蔽且限制多，普通人稍不注意就踩坑：

规则藏…