虎嗅

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这篇文章围绕“资本市场对互联网大厂的苛刻要求”与“阿里为何相对被偏爱”展开：当前市场给大厂出了道“不可能三角”题——要搞AI、花钱不能多、老业务还得涨，多数公司（如腾讯、快手）因踩中其中一个雷点就股价大跌；但阿里凭借阿里云的AI云优势，估值远高于同行（PE达26倍，腾讯仅15倍），被市场“偏爱”。不过这种宠爱有限：阿里资本开支全球领先、老业务增长乏力、还增发股票，背后是它“全面布局”的…

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小鹏机器人完成9亿美元私募融资，投后估值超63亿美元（约430亿人民币），刷新中国具身机器人行业单轮融资纪录；小鹏通过整合AI技术、数据闭环、规模制造、出行服务与机器人业务，形成了独特的全链条优势，与纯AI公司、纯硬件机器人厂商、传统汽车公司拉开了差距。

1. 9亿美金融资+63亿估值：具身机器人行业的“强心针”

这次融资是中国具身机器人领域迄今为止最大的单轮私募，63亿美元的估值也让小鹏…

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最近美国政坛最火的“瓜”，是特朗普身边的90后女助理娜塔莉·哈普。她原本是个无名小卒，却因两封暴露对特朗普病态迷恋的亲笔信、以及在白宫的特殊权力（垄断信息、代发推文、成为外国领导人联系特朗普的渠道）突然爆火。这个事件不仅是八卦，更折射出MAGA阵营的政治双标、美国保守派的道德虚伪、以及美国总统制顶层运作的“草台班子”本质——权力缺乏约束，像古代太监干政一样离谱。

一、哈普是谁？她和特朗普的关系有多“不正常”？…

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巴西正成为中国跨境商家眼中的“最后一片蓝海”——这里有2.15亿人口、仅12-14%的电商渗透率、60-70%的高利润率，但同时也布满合规陷阱、物流慢、用工复杂等“暗礁”。中国商家带着热情涌入，有人靠线下商超赚得盆满钵满，有人因税务、劳资纠纷踩坑，更有企业通过本土化（建厂、打通贫民窟物流）寻找长期生存之道。这片市场的魅力与挑战并存，考验着商家的耐心和智慧。

一、巴西为啥成了跨境圈的香饽饽？蓝海的诱惑在哪里？…

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全球长债收益率上升导致政府还债压力增大，法国左翼政客梅朗雄呼吁注销18%公共债务（“烧掉债券”），专家警告这种“债务取消”思潮会传染到其他国家（尤其是债务问题严重的美国）。本质上，债务取消是换了包装的“货币融资”（央行直接印钱给政府花），会引发剧烈通胀，最终导致金融资产贬值、实物资产更保值。同时，美国当前债务上限逼近、双重赤字高企，政治极化下极端政策风险增加，而其他减少债务的选项（如财…

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美图2026年中期业绩亮眼（收入增22%、净利润增39%、现金充足），但股价一年跌超六成，市值蒸发350亿港元。原因是市场觉得它“未来不够性感”：用户增长停滞、高毛利广告业务下滑、AI成本上升挤压利润，且阿里投资的转股价倒挂成了估值反向锚。美图押注AI生产力应用作为第二曲线，虽有增长但占比太小，还面临大厂竞争，需证明能靠AI赚足够多的钱对抗巨头。

一、业绩好却股价“打折”，市场在担心啥？…

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南京银行在2025年起开启盈利模式“回头路”：从2016年以来侧重的金融市场、资管等非传统业务，转回传统的“生息业务”（贷款、债券投资等赚利息的业务）。2026年上半年数据最明显：利息净收入增长40%，占营收比重从54%升至69%；非利息收入下降24%，占比从45%跌到30%。这是新管理层应对低利率、优质资产荒的改革结果，但目前还面临“利息差收窄”“资本不足限制扩张”“综合金融业务没真…

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海底捞不再是那个只卖火锅的“老大哥”了！2026年半年报里，主品牌火锅收入占比从89.8%降到79.9%，但集团整体营收还涨了7.9%——缺口被外卖（翻倍）、多品牌（如寿司/大排档）、调味品、加盟这些新业务补上了。张勇重新当CEO后，海底捞在做三件事：主品牌砍低效店保质量、新业务从“撒网”到“收网”找增量、组织上从“店长说了算”转向“总部中台支撑”，目标是从单一火锅品牌变成综合餐饮集团…

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安踏上半年业绩亮眼（营收435亿增12.9%，利润94.87亿增34.9%），但增长动力变了：过去靠主品牌和FILA，现在主要靠迪桑特、可隆等“第二梯队”细分品牌（增速44.2%）。主品牌增速放缓（仅4.8%），正从高端化转向稳健运营；第二梯队虽爆发，但狼爪、玛伊娅还在亏损；未来要面对多品牌管理压力、PUMA并购协同难题，以及主品牌基本盘能否守住的考验。

一、增长不靠“老大哥”，是“小弟品牌”在挑大梁…

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当前美债形势不容乐观，甚至存在进一步恶化的风险，“美债保卫战”已进入关键阶段。这不仅关系到美国自身的债务偿还能力，更牵动着全球金融市场的稳定——毕竟美债是全球公认的“安全资产锚”，它的波动会像多米诺骨牌一样影响普通人的理财、消费甚至全球经济走向。

一、美债为啥可能变糟？——三个核心隐患

• 借的钱太多，还不上的风险越来越大

美国现在的债务总额已经超过33万亿美元，相当于每个美国人要背10万美元的…

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一家做水泥的传统公司“上峰材料”，在水泥行业亏得一塌糊涂（全行业60%亏损）时，靠投资半导体赚翻了——投长鑫科技浮盈超50亿，投盛合晶微浮盈曾超20亿，这两笔钱直接把上半年净利润拉到13.6亿（同比翻四倍），其中89%都是投资收益。它从9年前就开始布局半导体，现在已经覆盖全产业链，还绑定了专业投资机构，成了传统企业跨界转型的典型样本。

1. 主业亏成狗，投资收益救了命：水泥行业60%亏损，它靠半导体赚出史上最好半年报…

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alo这个美国运动服饰品牌终于进入中国市场，首店开业1分钟就卖了千万，但比原计划晚了三年——这三年里它不仅被抢注了商标，还遭遇假货泛滥；在美国，它靠更潮的设计、Jisoo代言，抢走了lululemon的年轻用户，把运动服做成了“社交货币”（穿出去有面子、能晒圈），但舒适度是明显短板，引发了“尝鲜后还能火多久”的疑问。

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1. 首店1分钟破千万：流量和尝鲜心理的双重爆发

为啥alo一进…

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中国首富钟睒睒首次出手AI大模型赛道，通过旗下私募基金间接投资DeepSeek约3.5亿元；同时，宁德时代、九安医疗、汤臣倍健、七匹狼等传统实业资本（“老钱”）也扎堆布局AI与硬科技领域，反映出传统产业资本向科技赛道转移的趋势。

一、中国首富钟睒睒首次“碰”AI大模型：3.5亿间接投DeepSeek

钟睒睒这次投资不是直接给钱，而是通过几层“马甲”间接参与：他旗下的关子创投→天津慧行（关子…

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乐动机器人上市后首份半年报显示：收入增长（5.23亿，同比+35.2%）、毛利率提升（28.8%，+3.4个点）、海外收入暴增（2.03亿，+225.5%），但亏损却扩大了——从去年同期亏1378万到今年亏4210万，经调整净利润更是由盈转亏（从赚218万到亏1551万）。原因是公司正在“换腿走路”：过去靠扫地机传感器（“左腿”）吃饭，现在押注智能割草机器人（“右腿”），但新业务需要大…

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这篇新闻的核心观点很直白：AI不能被赋予导弹发射、金融关键决策这类能直接影响人类生死或经济命脉的“现实权限”，因为AI的决策逻辑和人类不一样——它只会盯着设定的目标“死磕”，不会考虑后果；所以人类必须牢牢握住“熔断开关”（紧急停止AI的权力），防止AI失控造成灾难性后果。

具体拆解解读

1. AI为啥给了关键权限会“搞事情”？——它的“脑回路”和人类不一样

AI本质是“目标驱动的机器”：你给…

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DeepSeek终于补上了多模态能力（能看图了），推出实验版模型Vision-Exp，价格依旧“亲民”（一分钱能看8张图），但用户实测效果却一言难尽：认不出自家创始人梁文锋（把他当成王兴、张一鸣）、把真人组合认成AI假图、复杂任务（如复刻网页）细节拉胯。虽然官方跑分接近顶级模型，但实际体验和实验室数据差距大。DeepSeek放这个“半成品”出来，是想通过用户测试收集反馈，为正式版铺路。…

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2026年夏天，全球密集召开7场AI治理峰会（包括G7、联合国、中国WAIC/APEC数字周等），核心信号是：中美已从AI技术竞争转向治理体系竞争——各自搭建专属合作平台（美国Pax Silica、中国WAICO），形成双轨对峙；同时，政企共治成为新潮流，全球南方（发展中国家）话语权上升，市场生态因治理分歧开始分裂，全球AI治理规则正面临重构。

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1. 中美各建AI治理平台：路线完全相反，一个“排他”一个“普惠”…

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最近大家接陌生电话的频率越来越低，因为大部分陌生来电都是贷款、保险、房产中介的推销，甚至是AI机器人打来的，导致大家养成了“看到陌生号码就挂掉”的习惯。这种现象不仅影响普通人的生活，还折射出背后的经济和技术问题。

详细拆解解读

1. 为啥陌生电话全是推销？——企业找客户的“低成本捷径”

企业想拉新客户，得花“获客成本”（大白话：找一个潜在客户要花的钱）。现在线上广告（比如朋友圈、抖音广告）越…

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今年旅游市场火得一塌糊涂，但旅行社却没分到多少羹——越来越多人出去玩不再找旅行社，而是自己规划行程、订机票酒店，导致传统旅行社的生意被“绕过”了。这背后是消费者需求、技术工具、行业自身问题等多重因素共同作用的结果。

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1. 消费者：“我的旅行我做主”，不想再被“安排”

以前跟团游是图省心：不用查攻略、不用订酒店，跟着导游走就行。但现在大家的需求变了——年轻人想要“个性化”：比如去…

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AI眼镜现在是科技消费领域最“分裂”的品类：一边是用户用得不爽（退货率高达30%-60%，长期常用功能不到6%），另一边是资本疯狂砸钱（赛道融资超300亿，头部公司估值飙升）。资本赌的是它能成为继手机之后的下一个“入口级计算平台”，但用户的真实体验卡在硬件、场景、隐私三大问题上。这个赛道九死一生，最终可能只活两三家，大部分玩家熬不到技术成熟的那天，拐点或许要等到2030年前后。

一、资本为啥敢赌？—— 赌的是“下一个手机”的入口红利…