第一财经

核心内容总结

2025年底上海出台《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，通过18项具体措施，打通期货（买卖未来货物的市场）、现货（实际买卖货物的市场）、场外衍生品（灵活的避险工具）三大市场，提升国际化水平，培育头部企业，最终让“上海价格”（上海市场形成的有色金属价格）在全球更有话语权，帮助企业规避价格风险，支撑上海“五个中心”建设和国家战略。

一、为啥上海要重点搞有色金属？它是“工业粮食”，战略地位太关键…

一、核心内容总结

2025年中国经济交出了“增长有韧性但消费拖后腿”的成绩单：GDP和居民收入均增长5%，但消费增速（4.4%）低于收入增速，且比2024年放缓。内需偏弱是经济内循环的关键堵点，根源在于居民“不敢花钱”——收入占比低、未来焦虑（就业/收入不稳定）、公共品（教育/医疗/养老）保障不足导致预防性储蓄增加。这一问题来自长期偏向“攒钱搞生产”的经济模式，决策层已提出“投资于人”的解决方案，但…

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1月20日，国家发改委和财政部联合释放“扩内需、稳增长”的强烈信号：通过出台促消费（以旧换新延续、消费贷款贴息优化）、激民间投资（四项专项政策）、研究居民增收计划、整治市场“内卷”等一系列组合拳，目标是让经济从“依赖外部或短期刺激”转向“内需主导、消费拉动、内生增长”的模式，预计今年一季度投资增速有望止跌回稳，为全年经济向好打下基础。

一、扩内需为啥成了今年经济的“头等大事”？

简单说，去…

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字节跳动旗下豆包与上海浦东美术馆合作，成为国际大展的官方AI讲解员，让逛展从“走马观花”变沉浸式体验。这一案例不仅展示了AI多模态技术（能看、听、聊）在日常生活的落地，更折射出行业趋势：多模态是通向通用人工智能（AGI）的必经之路，而其高阶形态“世界模型”正成为行业焦点——它让AI理解物理世界规律（如重力、摩擦力），是AI从“功能模仿”转向“懂世界”的关键，也是解决具身智能（像人一样行…

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全球医疗旅游市场规模超千亿美金且持续增长，过去中国是“患者输出国”，现在凭借技术、成本、临床经验等优势，正试图转型为“医疗旅游目的地”。但中国仍是后起之秀，面临东南亚国家的激烈竞争，需精准定位（放弃顶级富豪，瞄准发展中国家高净值人群和海外华人等），同时要解决药品器械可及性、语言服务、国际保险覆盖、品牌认知等短板，才能真正从市场中“分蛋糕”。

一、全球医疗旅游市场：蛋糕变大，格局转向亚太

全…

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这篇新闻聚焦中国公立医院的国际医疗服务现状：一方面，越来越多境外患者（来自129个国家/地区）因“性价比高、技术强、效率快”选择来中国公立医院看病；另一方面，公立医院在发展国际医疗时面临国际曝光不足、资源投入有限、服务细节待提升等挑战；同时还探讨了其独特运作模式（不侵占国内患者资源）及未来可能的发展路径（品牌认证、公私合作等）。

详细拆解解读

1. 境外患者为啥千里迢迢来中国公立医院看病？…

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中欧班列运行格局迎来大变化：过去长期领跑的成都、重庆，2025年被西安和郑州超越——西安以4912列（中欧+中亚）居全国第一，郑州3417列排第二，成渝分别退至第三、第四。关键原因是西安、郑州在中亚线路上的开行量远超成渝，而这背后是中国与中亚贸易的爆发式增长，以及外贸多元化的新趋势。

一、中欧班列“座次”洗牌：西郑上位，成渝退居三四

以前说起中欧班列，大家都觉得成都、重庆是老大。但2025…

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2025年银行间债市严监管力度显著升级：处分数量翻倍（从2024年88家次增至143家次）、新型违规首次被查（低价承销、券商投顾代持等）、传统乱象持续严打（结构化发行占处分机构41%，交易违规占30%），同时配套完善自律规则，形成“查处+补漏”的监管组合拳，目标是根治债市“潜规则”，净化市场生态。

一、处分力度“加码”：数量翻倍，覆盖更广

2025年交易商协会的处分规模几乎是2024年的2…

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2025年以来，全国超60家银行信用卡分中心（含城商行、国有行）陆续关停，三年发卡量缩水1亿张。这标志着信用卡行业告别“线下开分中心、拼发卡数量”的粗放扩张阶段，转向以存量精细化运营为核心的新阶段：通过私域运营盘活老客户、发力分期业务挖掘价值、推进数字化与生态化转型，从“规模驱动”变为“价值驱动”。

一、关停潮全景：不止小银行，国有行也在大面积砍分中心

这次关停不是个别现象，而是全行业的集…

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本次消费贷贴息政策升级是三部门（财政部、央行、金融监管总局）针对刺激消费的重要调整，主要变化可概括为“一延二扩三松绑”：

• 一延：政策期限从2026年8月延长至2026年12月；
• 二扩：新增信用卡人民币账单分期为贴息产品，取消5万元以上消费的领域限制（原需是汽车、教育等七大领域）；

三松绑：取消单笔贴息500元上限、5万元以下累计1000元上限，保留每人每年在一家银行最多3000元的共享贴息额…

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特朗普对欧洲8国加征关税的威胁，引发全球市场“恐慌潮”：美股三大指数创近三个月最大单日跌幅，标普500和纳指跌破中期支撑位（50日移动均线）；科技股、中概股集体下跌；债券市场受日本债市外溢和关税冲击波动加剧，美债长端收益率走高；黄金因避险需求创历史新高，原油则在供需博弈下小幅上涨。分析师认为此次下跌更多是短期情绪冲击，深度回调概率较低。

一、美股大跌：关税“炸弹”引爆，科技中概股集体“跳水”…

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这是第一财经对海湾地区大型投资机构Investcorp（管理600亿美元资产）执行主席阿拉迪的独家专访，聚焦全球投资环境、中企出海、AI对投资的影响等关键话题。核心结论包括：

• 全球投资短期不确定性高（地缘政治噪音多），但长期仍有价值，机会分散在亚洲、海湾地区和美国中端服务业；
• 中企出海进步显著（沟通能力、产品技术竞争力提升），成功最核心的是公司治理（国际投资者看重透明规范）；

AI既带来直接…

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93岁的意大利时装大师瓦伦蒂诺·加拉瓦尼去世，他是意式华丽时尚的标杆人物，以标志性的“华伦天奴红”和为王室名流设计礼服闻名，被称为“时尚界的末代皇帝”。他创立的华伦天奴品牌从高定扩展到成衣、配饰等多品类，后来因极简主义挑战和资本浪潮出售给控股公司，退休后品牌几经易手（现被开云集团部分持股），但近年业绩下滑，在中国市场靠铆钉鞋和美妆被熟知，却因竞争激烈表现平平。

详细拆解解读

1. 那抹红怎么成了时尚界的“图腾”？…

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2025年上海消费表现亮眼：社零总额超1.66万亿（同比增4.6%，比全国高0.9个百分点），新能源汽车、家电等品类和网上零售两位数增长；入境游创历史新高（936万人次，增40%），离境退税销售额涨80%。增长动力来自政策刺激、文旅活动引流、入境游恢复三大因素。专家认为2026年增长势头有望延续，但需应对基数抬高、全球经济波动等挑战，建议从入境游便利化、服务消费提质、数字赋能等方面发力…

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特朗普即将出席达沃斯论坛，他还没来，就已经成了论坛的“隐形主角”：安检突然升级（尤其是针对亚裔），会场内外从高官到民众都在围着他的政策讨论——政要们发言里藏着对他单边主义的不满，私下里欧洲政商界和普通人更是直接吐槽他的“出格”做法（比如想控制格陵兰岛、加税），大家既怕他政策反复影响生意，又担心他得寸进尺搞事，同时也好奇他这次来会说些啥。

详细解读

1. 特朗普没来，安检先“紧张”到针对亚裔？…

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2025年上海经济稳中有进，GDP增长5.4%，工业成为关键拉动力（增加值增5%、总产值增4.6%）；新兴动能表现突出，三大先导产业（集成电路、生物医药、人工智能）总规模破2万亿，工业战略性新兴产业增速领先；工业投资猛增20%（比整体投资快15.4个百分点），后劲十足；AI和集成电路产业亮点频出（一个月5家AI企业上市、MiniMax成全球最快IPO AI公司，集成电路全产业链国内领先…

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这篇新闻围绕公益人陈行甲展开：他因在自己创立的恒晖公益基金会领取数十万年薪（2023年约90万、2024年约73万）被网络舆论质疑“假慈善”，压力下宣布交棒年轻人并停止领薪；但基金会回应薪酬合规（经审计、民政部门核实无问题），随后俞敏洪和新东方以“年薪150万聘为总顾问+每年捐100万公益款”的方式力挺他。文章反思了网络舆论对公益人士的“圣人标准”绑架，强调公益人拿合理薪酬是正常的，合…

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这篇文章揭秘了韩国医美行业如何从一个普通产业，变成全民参与、甚至扭曲社会审美的“洪流”。文章以首尔江南区的“美容带”为切入点，分析了韩国医美火爆的多重原因（政府推动、韩流引流、社会观念常态化），以及由此引发的问题：美的标准被越收越紧（普通特征被视为“畸形”）、全民陷入“颜值焦虑”、整形背后隐藏的心理代价等。

1. 江南区：全球医美“卷到极致”的地方

江南区为啥成了“整容圣地”？用数据说话：…

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1月20日美股硬件科技公司股价集体大跌（NetApp跌超9%、惠普近3%、戴尔近5%等），根源是投行摩根士丹利下调行业评级——警告企业因经济不确定、零部件涨价削减硬件支出，2026年行业硬件预算仅增1%（15年除疫情外最差）；同时企业靠AI和灵活办公降本，行业还面临关税、PC出货量暴跌等压力，AI虽利好但产能转向高利润企业级产品，头部厂商更能扛住冲击。

具体拆解解读

1. 股价为啥突然崩了？投行喊“快跑”+企业不买硬件了…

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宏利投资的首席投资官索夫特认为，2026年全球市场的主要投资线索集中在五个方向：一是地缘政治和特朗普政策虽有扰动，但实际影响比宣称的温和，市场更看基本面；二是全球货币（央行降息）和财政（政府花钱）双宽松，利好风险资产；三是大宗商品周期启动，黄金、铜、石油等可能继续上涨；四是AI投资从“卖工具的”（如芯片企业）转向“真用AI赚钱的”（如医疗、工业、金融），且和互联网泡沫不同，当前AI企业…