第一财经

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近期，南京、重庆、成都等多个国家级都市圈陆续发布或编制“十五五”（2026-2030年）发展规划，标志着最早获批的一批都市圈（如南京、成都、重庆等）从上一轮“基础建设阶段”进入“提质升级新阶段”。未来五年，这些都市圈将在进一步完善交通网络的同时，重点推进产业协同、科创融合、公共服务共享和跨区域体制机制改革，推动同城化从“表面联通”走向“深度融合”，成为带动区域经济高质量发展的核心引擎。…

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平陆运河即将9月正式通航，投运后面临“没货运”（本地货源不足）和“抢不到货”（传统航道路径依赖）的挑战，需通过建产业园区、提升联运效率、梯度培育市场来破局；多地掀起“运河热”，既是补全国水运网短板的战略选择，也需警惕盲目投资和政绩工程风险；未来水运市场会结构性增长（大宗货物“公转水”为主），运河建设应聚焦关键节点而非遍地开花，优先盘活现有航道潜力。

1. 平陆运河通航后，最头疼的是“没货运”和“抢不到货”，怎么破？…

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滴露因一则广告视频引发争议上热搜后发布致歉声明，称视频由第三方达人创作，存在内容表达缺陷和审核失职，本意是批判性别偏见却因片段截取传播导致误解，已下架视频并计划重建内容审核机制。滴露母公司利洁时是全球消费品巨头，中国是其重要市场；滴露作为国内消毒液赛道头部品牌，市占率约30%（远超第二名），赛道竞争格局相对固化。此次事件可能影响滴露短期营销节奏，长期是否动摇地位取决于品牌修复效果。

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艾伦·格林斯潘是美国美联储历史上任期第二长的主席（1987-2006年，共18年），在任期间带领美国走过90年代经济繁荣期，成功应对1987年“黑色星期一”股市暴跌，但他推行的低利率和放松金融监管政策，被认为是2008年全球金融危机的重要诱因之一。晚年他还与其他前美联储主席一道，发声维护美联储的独立性，近日以100岁高龄去世。

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1. 当了18年美联储主席，为啥被称为“经济沙皇”？…

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6月22日，金融板块（保险、券商、银行）集体大涨，银行板块早盘创年内新低后翻红；今年以来银行股分化严重——区域银行（如青岛银行、成都银行）领涨，全国性大行（如浦发、农行）和多数股份行下跌；6-7月是银行分红密集期，股价回调后股息率显著提升，性价比凸显；机构认为银行股估值处于历史低位，红利防御属性或受关注。

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1. 银行股今年“冰火两重天”：为啥有人涨有人跌？

今年银行股分化得特别…

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2026年6月，前美联储主席格林斯潘（100岁）逝世，他的一生是美国现代经济史的缩影：1987-2006年执掌美联储期间，他带领美国实现90年代经济盛世、化解多次危机，被捧为“经济沙皇”；但2008年金融危机后，因长期宽松政策和监管缺失，他又被指责为“危机推手”。2014年的专访中，他对货币政策滞后效应、加息的政治阻力、杠杆泡沫的风险等问题的剖析，对当前美联储新主席沃什的改革仍有重要警…

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6月22日，商务部、发改委、财政部联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，围绕扩大市场准入、提升便利度、优化服务保障等5方面提出15条举措，目标是“稳存量、扩增量、提质量”——解决外资“准入易、准营难”的问题，重点开放服务业（占外资七成），保障外资企业国民待遇，优化营商环境，应对全球跨境投资下行压力，巩固我国吸引外资基本盘。

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1. 为啥现在急着出稳外资新政？

外部环境不给力：全球经济…

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7月1日起，华为乾崑智驾ADS Max高阶功能包将涨价（优惠取消，原价从3.2万恢复到3.6万，落地价从1.2万涨到1.5万）；引望新增智驾事故保障（覆盖城区、高速辅助驾驶场景），成为比亚迪之后第二家“兜底”智驾风险的企业；比亚迪此前推出的智驾兜底政策需部分车型加价升级；涨价根源是全球存储芯片成本暴涨——AI芯片抢占产能，车规级芯片供应紧张，未来汽车存储芯片需求还会增加，成本压力可能超…

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周一美股呈现“分化行情”：道指微涨0.3%，但纳指、标普500因科技巨头下跌收跌；芯片板块（尤其是存储芯片）逆势走强；美伊达成石油出口豁免协议导致油价大跌；美债收益率走高，市场聚焦周四的核心通胀数据（PCE）。整体来看，科技股内部“冰火两重天”，宏观事件（美伊谈判、利率预期）对市场影响显著。

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1. 美股为啥“分裂”？道指涨、纳指标普跌的秘密

道指和纳指/标普的分化，本质是成分股差异…

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美国原油库存（包括战略储备和关键交割地库欣的商业库存）创多年新低，逼近运营警戒线；美伊达成谅解备忘录，美国给予伊朗60天原油生产、销售的交易豁免，有望缓解全球原油供需紧张；市场对这一外交进展反应积极，油价短期下跌，但机构认为原油运输恢复需3-4个月，未来油价走势仍取决于库存消耗速度和供应恢复情况。

一、美国原油库存告急：战略储备和交割中心都快见底了

美国的原油库存现在是“双低”状态：

战略储…

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美股当前正面临双重考验：一方面，美联储新主席沃什的强硬立场导致市场流动性实质收紧，叠加企业盈利上调修正的速度见顶，摩根士丹利预警美股将迎来剧烈震荡；另一方面，即将公布的美光科技财报成为关键“试金石”——作为AI存储芯片需求的受益龙头，其业绩将验证AI驱动的芯片行业景气度是否持续，直接影响美股AI行情的延续性。

一、大摩预警：美股震荡的主因是“钱变少了”，不是加息

很多人以为美股跌是因为美联…

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微信AI助手“小微”正在小范围灰度测试，能帮用户点外卖、P图、总结文章/聊天、生成简单小程序，但暂不支持主动定时发送信息、自动发群消息等功能；微信近期加快AI布局，形成了“小微+支付AI卡+开放平台”的AI矩阵雏形，其思路是依托自身生态（而非通用大模型）做实用化AI，避开直接竞争，但未来需面对算力成本、安全权限、隐私合规等挑战。

一、小微实测：日常功能够用，但细节仍需打磨

小微的核心能力集…

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十年前英国脱欧是全球政治经济的“黑天鹅事件”，这十年里英国走马灯似的换了6位首相（马上要第7位）。背后根源不是单纯的领导人能力问题，而是脱欧前选民对当权者的信任裂痕集中爆发，加上脱欧后制度易换首相、经济烂摊子、政治极化三重问题互相叠加，形成“越乱越换、越换越乱”的恶性循环。这些深层困境不会因换首相消失，英国的政治经济迷局还得继续熬。

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1. 脱欧：不是“原因”，是信任裂痕的“总爆发”…

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传统管道建材龙头中国联塑，通过与AI算力基础设施服务商浙江天怀数智合作，正式切入AI数据中心（AIDC）建设赛道。这不仅是联塑从“城市基建供应商”向“数字基建参与者”的转型，也反映了算力需求爆发背景下“制造业+算力基建”的融合趋势——联塑用自身的管材、冷却系统等优势产品，结合天怀数智的技术集成能力，既能开拓国内AIDC市场，还能借海外布局抢滩东南亚等新兴市场，有望形成摆脱地产周期依赖的…

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今年前5个月，中国基建投资增速从年初的11.4%大幅下滑至0.6%，主要原因是财政资金（一般公共预算、政府性基金）支持减弱、城投债融资收紧；不过近期已有回暖迹象（如专项债发行加快、“六张网”项目启动），专家认为短期虽有压力，但随着增量资金落地和新项目开工，全年基建仍有望成为经济支撑。

一、增速“跳水”的直接原因：财政给基建的钱少了

基建主要靠政府花钱，今年前5个月财政口袋里的基建资金明显缩…

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2025年中国新药临床试验登记量首次突破5000项（较2020年翻倍），创新药占比超七成，国际合作日益紧密（美国是主要境外伙伴）；细胞与基因治疗（CGT）成最热门赛道，北京上海牵头近六成相关试验；试验启动效率显著提升（批准后平均缩短4个月）；同时重点关注老人、儿童和罕见病群体，热门研发品种集中在干细胞、抗体药和疫苗三大领域。

一、新药试验数量质量双升，创新药成绝对主力

2025年中国临床试…

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SpaceX上市后股价上演“过山车”：前三天冲高到225美元/股，市值达2.66万亿美元；随后连续下跌，周一收盘跌超16%至154.6美元/股，市值蒸发约4000亿美元（较最高点蒸发6000亿）。股价大跌的核心原因是前期情绪溢价退去——市场对马斯克个人和SpaceX AI、太空数据中心概念的追捧推高股价，但情绪不持久。目前公司仍靠星链业务“造血”，AI和太空板块持续烧钱，正通过发债券融…

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6月23日A股液冷概念板块集体大涨，多只股票涨停或涨超10%，背后是英伟达发布的“全液冷AI基础设施方案”（Rubin）引爆市场。该方案实现100%无风扇液冷，通过技术突破大幅降低能耗和用水量，被视为AI数据中心散热从风冷转向液冷的标志性事件。机构预测未来液冷市场空间巨大，国产厂商虽暂未掌握同款技术，但凭借完善产业链和快速发展的浸没式液冷，有望实现赶超。

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1. 英伟达扔了颗“技术炸弹”，液冷板块直接“炸锅”…

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第三届“未来20（NEXT20）·中国A股上市公司成长力调研”已于2026年6月初启动，评审团正在江浙沪、京津冀等地实地考察中小市值企业（指股市规模不算超大，但增长快的公司）。这些企业是中国经济抗住压力、持续增长的核心动力，调研重点看它们的核心价值观、全球业务拓展能力、新质生产力实践（用新技术推动产业变革）、研发投入与商业化成果等。初步发现，这些企业靠“死磕研发”和“拓展新赛道”保持领…

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这篇新闻围绕港股近期“跟跌不跟涨”的现象展开，分析了下跌原因（美联储加息预期、互联网公司AI投入的利润担忧、全球流动性趋紧等），澄清了韩国股市熔断与港股下跌的弱关联，并探讨了港股的中长期投资价值，最后给出了投资者的操作建议。

一、港股为啥跌？三重压力压着往下走

港股近期下跌主要有三个原因：

美联储加息预期升温：大家觉得美国可能还要涨利息，钱存在银行更划算，不愿买风险高的股票（比如港股）；同时…