第一财经

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2025年国家投入超3000亿元的消费品以旧换新政策效果显著，直接带动家电、手机、新能源汽车等商品销售两位数增长（远超市场平均增速），还撬动了数字文化、银发经济、入境消费等多元领域增长；2026年该政策继续推进，范围扩大、资金有保障，整体政策精准刺激了不同群体需求，推动消费向品质化升级，为经济注入内需动力。

一、国补以旧换新效果“肉眼可见”，家电汽车卖爆了

2025年的以旧换新政策就像给消…

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这篇新闻围绕人形机器人的“理想与现实”展开：马斯克乐观预测人形机器人将带来经济爆炸增长，甚至说未来机器人数量会超过人类，并宣布特斯拉擎天柱明年年底开售（比之前预期晚一年）；但现实是，当前人形机器人在效率、功能、技术成熟度上都存在明显瓶颈——比如优必选的工业机器人效率仅为人类的30%-50%，只能干限定活儿，行业大佬杨立昆更是直言现在的机器人“不聪明也没用”，大规模商业化还面临诸多障碍。…

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马年生肖茅台因包装上“昴宿”错印成“昂”引发短暂炒作，但热度仅维持几天就降温——错版与更正版价格现已持平，未出现差异化升值。这一事件折射出生肖茅台市场正回归理性：过去靠稀缺性爆炒高价的情况不再，一方面是i茅台持续放货削弱了稀缺性，另一方面经济环境变化和消费者观念转变，让大家不再盲目跟风炒作生肖酒。

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#### 1. 错版炒作：热闹几天就凉了，错版为啥没“值钱”？

错版马茅的炒作像…

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腾讯旗下面向普通用户的AI应用“元宝”最近搞了两件大事：一是推出春节分10亿现金红包的活动（类似2015年微信红包玩法），二是内测带AI功能的社交群“派”，把微信/QQ的社交场景搬到了AI app里。同时，元宝从最初的“小透明”变成如今活跃用户前三的AI app，背后是腾讯借自身擅长的社交优势抢C端AI入口；而百度等厂商也在春节发红包，一场AI版的“春节红包大战”已经打响，反映出AI正…

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最近车圈掀起了“钢板强度数值竞赛”，从2000MPa一路卷到2420MPa，但这背后藏着不少“猫腻”：车企常混淆“屈服强度”（撞了不变形的临界点）和“抗拉强度”（撞了不断裂的临界点），挑更大的数字忽悠消费者；而且汽车安全是系统工程，光靠钢板硬没用，还要看工艺、结构、材料比例等。业内人士（比如理想材料负责人）质疑这种卷法偏离了安全初心，更像营销驱动的“键盘值”竞赛。

一、钢板强度的“数字游戏”：屈服vs抗拉，你被绕晕了吗？…

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这篇新闻讲了两件事：一是印度出现尼帕病毒感染病例后，A股里的核酸/抗原检测概念股突然大涨（多只股票涨停或涨超10%）；二是专家解读尼帕病毒的风险——它虽死亡率高，但人传人需要极密切接触，中国输入风险很低，不用过分紧张。市场炒作检测股更多是“闻风而动”的短期反应，而非基于实际需求的长期逻辑。

一、检测概念股为啥突然大涨？——市场“联想式炒作”的老套路

最近印度尼帕病毒的消息一出，A股里的检测…

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智能硬件行业正处在“AI带来新机会但价格战、生态封闭问题突出”的十字路口，估值355亿的小度科技，通过“场景+AI+硬件深度融合”的软硬一体模式、细分品类创新、开放生态策略，既避开了行业同质化竞争，又实现了AI技术的落地变现，给行业提供了突围参考；同时文章也指出，整个行业需要打破封闭、协同合作，才能共同应对挑战、抓住AI变革的机遇。

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#### 1. 软硬一体：为啥能让小度躲开…

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2026年中国外贸面临外部环境复杂（贸易壁垒多、不确定因素增加）的挑战，但中国经济基础稳、韧性强，仍有发展优势。商务部将围绕“稳住外贸基本盘、提质增效”目标，从政策支持、市场拓展、创新赋能、进出口平衡、服务与数字贸易五大方向发力，通过组合拳式举措帮助企业降本增效、对接市场，同时推动外贸向绿色化、数字化、高端化转型，为“十五五”开局贡献力量。

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#### 1. 政策组合拳：帮企业省钱…

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CAR-T细胞疗法是抗癌领域的“明星技术”，但过去存在只能治少数血液瘤、价格贵到普通人用不起、商业化难等问题。国内代表性企业科济药业的发展，折射出中国CAR-T行业正在突破这些瓶颈：一是从血液瘤向实体瘤（占癌症90%）攻坚，全球首个实体瘤CAR-T已申请上市；二是研发通用型CAR-T降低成本（从“私人定制”变“批量生产”）；三是商保目录纳入CAR-T缓解支付压力；四是政策提速审评审批、…

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这篇新闻以纳琳威（一家纳米材料企业）的实践为样本，揭示了中国新材料产业正在经历的深刻变革：从依赖外部供应链到垂直整合全产业链，再向平台化运营转型；用“低成本+快创新”双轨策略破解制造业价格战与投资周期不匹配的困局；通过自建生态打破产业链封闭协作的痛点；同时指出行业面临的共性挑战（投资谨慎、封闭创新、人才短缺、中试薄弱），并提出需要企业、产业、政策三方协同才能实现从“材料大国”到“材料强…

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斑马智行作为汽车智能座舱领域的“老兵”，正从传统操作系统提供商转向“智能座舱AI科技公司”。它通过AI技术升级（如大模型下沉车端）、横向开放合作模式（对比华为的垂直整合）、破解汽车软件价值困境（提升软件体验、探索订阅模式、建立定价体系）这三大核心策略，应对汽车智能化浪潮中的竞争与挑战，同时为车企提供了“不交出灵魂”的另一种选择，也为行业软件价值的兑现提供了参考路径。

一、从“做系统”到“搞AI”：斑马智行的核心转向…

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中国咖啡市场正以每年超15%的速度增长，2025年预计达1.8万亿元。成立于2015年的Manner咖啡，从2平米档口起步，靠“全直营保品质、多元场景破同质化、赋能本土产业+出海、环保差异化”四大策略，成长为2200家直营门店的独角兽。它不仅解决了行业“产品雷同、用户难留、内卷严重”的痛点，还为本土咖啡品牌提供了“规模与品质兼顾、商业与情怀平衡”的范本，甚至推动中国咖啡产业向全球输出文…

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2025年日本百货业遭遇5年来首次销售额负增长（降1.5%至5.67万亿日元），免税销售额大跌12.7%。导火索是日本首相高市早苗的不当言论导致中国游客显著减少（曾占国际游客四分之一），而海外游客虽因日元疲软创纪录，但消费转向低价、新客群补不上缺口；叠加国内物价上涨、工资不涨导致的内需疲软，日本百货业陷入“客流增但收入降”的尴尬，未来前景严峻，甚至可能影响日本经济整体复苏。

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国家卫健委计划出台医疗卫生强基工程中医药行动方案，目标在“十五五”期间（2026-2030年）提升基层中医药的5个方面能力（服务能力、人员配备、适宜技术推广、健康文化普及等）；目前基层中医药基础已较扎实（覆盖率超96%），多地通过县域医共体（中医医院牵头联合基层机构）、医保报销倾斜、考核激励等政策推动发展，成效显著（如安徽中药处方增长42%、三明中医报销更划算）；这些做法带来了发展理念…

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2025年河南财政账本的关键信息可以概括为：收支总体平衡，但矛盾突出；一般公共预算收入稳中有增，卖地收入大幅下滑；七成支出投向民生，债务风险可控；2026年预期收入增长，重点仍在民生和债务管理。具体来看，2025年河南一般公共预算收入增长2.5%（略低于预期），但政府性基金收入（主要靠卖地）下降14.8%；支出中73.8%用于民生，同时加大举债力度稳经济、化债务；2026年预计一般预算…

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近期存储芯片（手机/电脑里的内存、闪存）迎来大幅涨价，一季度NAND闪存、DRAM内存的上游材料涨幅预计在40%-50%左右（三星传言涨100%但实际未达此水平）。涨价根源是供需失衡：AI算力中心抢了大量高端存储（HBM）产能，留给消费电子的产能减少，而全球存储供应仅增7%-8%，远赶不上需求增长。这对存储模组厂（如佰维存储）是重大利好（业绩暴增），但消费电子终端（手机、电脑等）成本上…

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复旦大学郁金泰团队全球首次发现帕金森病全新治疗靶点FAM171A2，并找到针对该靶点的候选药物bemcentinib，这一成果入选2025中国十大科技进展。该成果突破了现有治疗“只缓解症状、不阻止病情进展”的局限，通过AI技术快速筛选药物，为帕金森病“治本”提供了可能。同时，新闻还揭示了我国帕金森病患者数量多、增长快、经济负担重的现状，以及团队后续拓展靶点应用、寻找更多神经退行性疾病新…

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2026年美国经济政策有两个“定时炸弹”：一是最高法院会不会认定特朗普的关税合法，二是谁来接替鲍威尔当美联储主席。这两件事让市场人心惶惶，专家普遍认为美元要跌、美股得少买，全球股市都得小心点。

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#### 1. 关税案：悬而未决的“烧钱游戏”，政府不会轻易放手

• 现状：最高法院休庭四周，关税案结果还没影。去年11月就开庭辩论了，但至今没下文。

代价：这些关税每月让美国进口企业多花16…

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2025年底参加存款保险的银行数量比2024年减少了649家（是2024年减少量的3.6倍），4年累计少了915家，主要消失的是农商行、农信社、村镇银行这三类中小机构。背后是监管推动“减量提质”——通过大银行收购、农信系统改革等方式化解中小银行风险，目前风险整体可控，未来银行数量还会继续下降，但质量会提升。

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#### 1. 一年少了649家银行，创近年之最，主要是哪类机构？

202…

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2020年成立的上海沐曦集成电路（国产GPU独角兽）已提交科创板IPO申请，拟募资39.04亿元用于技术迭代和产业落地。作为国产GPU突围的典型样本，沐曦在供应链卡脖子（EDA软件、先进制程制造）、生态封闭、人才短缺三大行业瓶颈上，通过“环节突破+生态协同”“开源通用架构”“三位一体人才培养”等策略提供了可参考方案；但国产GPU突围并非单企业之战，需全产业链协同、政策支持，是从供应…