第一财经

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马斯克抛出“未来财富用‘瓦特’（能量规模）衡量”的新观点，认为太阳能是人类能源自由的唯一出路，并提出“储能提效→太空太阳能卫星→月球卫星工厂”三步走方案；特斯拉储能业务2025年增长近50%，验证第一步可行性；太空光伏因效率远超地面（7-10倍）、市场潜力大（低轨卫星万亿产值），引发国内企业密集布局（晶科、天合、钧达等押注钙钛矿技术），业内称“太空光伏元年或将到来”，券商预测10-15…

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最近华尔街正在进行一场大规模“换仓”：投资者从之前炒得火热的科技股（尤其是AI概念中缺乏业绩支撑的），转向国防、消费、材料等和美国经济直接挂钩的板块。背后原因是大家对美国经济越来越乐观，同时对AI投资不再盲目狂热，开始挑真正能赚钱的科技公司。分析师认为这个“换仓”趋势还会持续，而且像韩国、中国这样的非美市场科技股，以及新兴市场，可能有更划算的投资机会。

一、板块轮动肉眼可见：道指涨疯纳指蔫，科技股失宠…

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伊朗近期爆发全国性抗议，根源是美国制裁下经济崩溃：货币里亚尔大幅贬值（1美元换150万），普通人月薪仅100多美元够买基本食品，巴扎商人因进口亏本率先抗议，随后扩散到多地。政府用“断网”（阻止示威者串联，2019年曾用过）和“对话”（总统下令区分和平抗议与暴徒）双重手段应对，部分地区出现暴力冲突致伤亡。美国特朗普趁机威胁“再死人就严厉打击”，伊朗外长回应“做好战争准备但不想打”，联合国…

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2025年土地市场呈现“整体冷、局部热”的特点：全国土地成交规模（面积、出让金）继续收缩，但上海、北京、杭州等核心城市的优质地块竞争激烈，高价地频出；低容积率的“好地块”供应增多，吸引房企争抢；土地资源加速向头部央国企集中，小房企拿地空间被挤压；民营房企拿地信心略有回暖，但仍难与央国企抗衡；未来市场有望止跌回稳，但房企投资会更“挑地方、挑项目”，聚焦核心城市和优质地块。

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这篇文章主要讲：中国企业出海是必然趋势（因为国内增长模式有瓶颈，外部对我们的出口也越来越警惕），但出海过程中必须重视ESG（环境、社会、治理）问题——尤其是新兴市场的ESG标准比想象中高，中国企业过去在这方面的短板（比如合规意识弱、本地化不足）容易引发麻烦。现在ESG已经从“加分项”变成“必答题”，做错会扣分，做好才能让企业在海外走得稳、走得远。

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#### 1. 中国企业出海…

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2025年上海入境游回暖带动商业热度，政策推动下商圈升级成效初显，但商业地产因新增供应承压；韩国品牌扎堆入沪形成“新韩流”，聚焦时尚生活类（区别于早年美妆），借政策红利、文化共鸣和Z世代消费力入场，不过要长期发展需深化本土化运营。

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#### 1. 上海商圈升级有政策撑腰，目标正在变成现实

2024年上海出台了一个“商圈提升三年计划”，简单说就是要把上海商圈打造成全球一流的，具体目标…

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这篇新闻聚焦我国水利建设的“成绩单”与未来规划，主要涵盖四方面：一是“十四五”尤其是2025年水利投资规模大、带动就业多、社会资本引入创新高，成为稳增长促就业的重要抓手；二是国家水网已覆盖超八成国土，为关键区域提供水安全保障；三是2025年重大水利工程落地见效，2026年明确了防洪、引调水、灌区建设三大类重点项目；四是通过“政府+市场”两手发力破解资金难题，社会资本参与度显著提升，未来…

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2026年初韩国股市（KOSPI指数）表现亮眼，开年突破4600点，机构预测本月有望冲击总统李在明承诺的5000点目标。这轮上涨主要靠AI+半导体热潮（三星等巨头业绩暴增）、非科技板块（核电/国防等）增长、政府政策刺激三股力量推动；但同时也暗藏隐忧：AI泡沫争议、外资占比高可能波动、大企业削减国内投资导致资本外流，且普通民众感受（就业难、物价涨）与政府经济目标存在差距。

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1月9日，AI大模型公司MiniMax在港交所上市，首日股价暴涨11倍（涨幅近110%），收盘市值超1050亿港元，追上甚至反超成立11年的老东家商汤（998.5亿港元）——但两者业绩差距悬殊：MiniMax2024年收入仅2.2亿元人民币却增长782%；商汤收入37.7亿元但增速仅10.8%；两家均处于亏损状态。市场对中国AI赛道的热情、MiniMax的高增长潜力，以及商汤的转型进展…

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阿里巴巴宣布要在2026年把淘宝闪购（即时零售业务）做到市场第一，为此会砸钱加大投入。这个消息出来后，阿里港股股价先跌后涨——8日跌了2.26%，9日又反弹了2.81%。这一举动让即时零售赛道的竞争更激烈了（阿里、京东、美团“三国杀”升级），同时阿里在AI领域的投入也带动了整个行业卷技术。分析师普遍认为，阿里短期投入会增加成本，但长期前景正面，美团受竞争影响可能最大，而行业整体在AI和…

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2026年1月1日起实施的增值税法及其实施条例，对企业“混合销售”的增值税税率适用规则做了两大关键调整：一是扩大了混合销售的范畴（不再局限于“货物+服务”，只要一项交易含不同税率/征收率且有主附关系就算）；二是改变了税率判断标准（从“看企业整体主营业务销售额占比”转为“看单笔交易的主要业务实质”）。新规更贴合商业实际，影响几乎所有行业，企业需重新评估业务合规性，未来税率简并是解决混…

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雀巢因供应商的ARA原料（一种婴幼儿奶粉常用原料）存在潜在质量问题（疑似蜡样芽胞杆菌毒素风险），在全球50多个国家召回相关产品，中国市场涉及力多精、铂初能恩等4个品牌共30批次。国务院食安办、市场监管总局督促雀巢中国落实召回责任；飞鹤、蒙牛、君乐宝等多家乳企紧急澄清自家ARA原料安全（或供应商不同、或原料形态不同、或内控严格）；事件暴露了食品供应链透明度和原料溯源的重要性，引发行业对质…

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近期欧洲多国遭遇强风暴“组团”袭击：风暴“戈雷蒂”横扫英法，引发大面积停电、暴雪和红色天气预警；风暴“埃莉”在德国肆虐，带来暴雪和零下20度寒潮。更糟的是，德国柏林刚从一场人为纵火导致的“二战后最长停电”恢复，又面临新风暴冲击。极端天气不仅让交通瘫痪、学校停课，还严重打乱普通人生活——有人抢不到发电机，有人在零下10度的家里冻得睡不着。各国政府呼吁居民留家储备物资，应对这场“生存挑战”…

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2025年全球AI治理进入“碎片化时代”：美国为抢AI领先地位放松联邦监管，欧盟调整《人工智能法案》执行策略（从严格转向差异化），亚洲多数国家选择“轻触式”立法或暂缓硬监管；AI已成为企业董事会战略要务（标普500公司披露董事会AI监督的比例涨超84%），企业面临分散监管环境需构建灵活合规体系，同时要应对各国对AI风险/机遇的披露要求。

一、全球AI治理成了“各自为政”的棋盘

2025年的…

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这篇新闻主要讲：OLED柔性屏幕正加速进入笔记本电脑和车载领域，背后是几条高世代OLED生产线即将量产。2026年起，京东方、三星等企业的8.6代OLED线陆续投产，推动OLED在笔记本的渗透率到2030年接近20%（高端全覆盖、主流市场也占份额）；同时，TCL华星的印刷工艺OLED因成本低，将让普通用户也买得起OLED笔记本；加上英特尔、AMD的2-3纳米新芯片提升算力，2026年成…

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锐康迪（意大利Recordati集团在华子公司，专注引进罕见病药物）宣布因清算终止全部在华业务，其已获批的3款罕见病药中2款无国产仿制药，部分患者或面临用药风险。这一事件折射出中国罕见病药企普遍面临的商业化困境：患者认知低、诊断难、支付能力弱、医保覆盖不足，导致药企投入大却难以盈利。

一、锐康迪：来中国4年的“罕见病药搬运工”突然离场

锐康迪是意大利老牌制药公司Recordati在2021…

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美国电动车政策从拜登时期的大力补贴转向特朗普时期的“急刹车”，导致通用、福特两大底特律车企不得不砍掉之前雄心勃勃的电动车计划，合计计提超271亿美元（约1892亿元人民币）的巨额损失；同时电动车销量暴跌，车企被迫重回混动和燃油车赛道，未来几年还得继续“填坑”。

一、两大车企亏到“肉疼”：271亿美元损失花在哪？

通用和福特这波亏损不是小打小闹，而是真金白银砸进去又“打水漂”：

通用汽车：20…

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国家反垄断反不正当竞争部门近期启动了外卖平台服务行业的市场竞争状况调查评估，美团、淘宝闪购、京东外卖三大主流平台均第一时间表态支持配合，一致反对行业内“拼价格、拼补贴、控流量”的内卷式恶性竞争，承诺共同推动行业健康发展。

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#### 1. 为啥突然查外卖行业？——“内卷”已经伤到大家了

这次调查不是凭空来的，而是行业里的“坏毛病”积累到一定程度了。新闻里平台自己都承认，现在外卖行…

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近期房地产融资迎来新利好：进入“白名单”的项目，贷款展期期限可延长至5年，且此前入围白名单的项目均可参照执行。该“白名单”是2024年建立的融资支持机制，初衷是保交房、稳市场，后续政策持续加码（如2024年10月审批金额翻倍）。目前政策方向明确，但执行细则尚未完全落地（可能附加抵押条件），业内预期2026年支持政策将继续发力。

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#### 1. 贷款展期延长至5年：给房企“缓口气”…

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1月9日国务院常务会议重点部署了三项关键政策：一是用财政和金融联手的“组合拳”刺激内需（帮老百姓敢消费、企业愿投资）；二是让流动人口在常住地就能享受基本公共服务（解决没落户的人上学、租房、社保等难题）；三是修订自然保护区条例（给生态保护立更完善的规矩，兼顾保护与民生）。这些政策既稳经济又保民生，还顾长远生态，最终目标是让群众和企业真正受益。

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#### 1. 财政金融联手“送红…