第一财经

核心内容总结

2026年2月10-12日，全球知名区块链会议Consensus将第二次在香港举办，主题是“Web3与区块链加速应用新时代”。这次大会不仅新增了AI+区块链、亚洲Web3趋势两大峰会，还通过各种活动帮初创项目找资本、找资源；更关键的是，它聚焦“数字资产如何融入传统金融体系”这一核心问题，而香港能连续办会，靠的是清晰的监管规则、连接内地与国际的门户优势，以及政府的大力支持。大会的成果可能…

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2025年俄罗斯GDP仅增长1%，远低于2023年（4.1%）和2024年（4.3%）的增速。这一放缓主要源于三方面：一是为控制通胀（从2024年9.5%降至5.6%）采取的紧缩货币政策，牺牲了短期消费与投资；二是俄乌冲突持续下，“战时经济”的短期刺激效应消退，军事开支挤占企业发展资金；三是美欧长期制裁的影响显现，技术封锁、能源出口受限拖累产业升级与收入；四是传统优势产业（能源）和金融…

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阿斯利康治疗系统性红斑狼疮的生物制剂阿伏利尤单抗，在亚洲中重度患者的三期临床试验中表现优异——能降低病情活动度、减少口服激素用量，目前正处于中国注册审评阶段；中国有100万红斑狼疮患者（全球最多），现有治疗依赖激素但副作用大，长期存活面临20年“拐点”；该病新药研发壁垒极高（被称“研发黑洞”），但国内市场已出现多款上市/在研药物，竞争渐趋激烈，患者有望迎来更多创新治疗选择。

拆解解读

1. 阿斯利康新药“闯关成功”，中国患者离新选择更近…

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这场圆桌论坛揭示了AI驱动企业增长的关键转向：AI的价值已从单纯降本增效，升级为内部智能体（Agent）与外部生成式搜索优化（GEO）的深度耦合。Agent像企业的“内脑”，把内部业务流程智能化；GEO像“外声”，帮企业在AI搜索中精准触达用户。二者形成闭环——内部数据越好，外部营销越精准；外部流量变化倒逼内部AI升级，最终催生全新的企业增长范式。企业若不抓住“做内功（Agent）+追…

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这篇新闻围绕AI对商业世界的深刻变革展开，核心观点可浓缩为三点：

• AI已从“提高效率的工具”升级为“重构商业规则的底层力量”——既改变用户对企业的认知方式（商业叙事权），也重塑企业的生产与协作模式（新生产力范式）；
• GEO（生成式搜索优化） 正替代传统SEO成为AI时代企业增长的新玩法，目前处于红利期，但窗口期仅2-3年，未来将催生全新商业模式；

企业抓住AI机遇的最大瓶颈不是技术，而是人的…

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最近AI+医疗健康行业迎来了“政策撑腰、技术突破、产业变革”的关键期：国家把它纳入战略布局，从医院数字化建设到AI服务医保报销，政策全链条覆盖；上海率先出台省级方案，想做全国样板。但企业发展还卡着三个脖子——缺能用的场景、缺训练AI的数据、缺便宜的算力。技术上，专门针对肿瘤、儿科等特定疾病的AI大模型越来越多，还解决了AI“胡说八道”的问题；机器人做手术、AI数字分身也开始落地。最后，…

核心内容总结

最近半导体行业的涨价潮正从存储芯片（比如DRAM、NAND这类存数据的芯片）扩散到非存储芯片（像功率芯片、模拟芯片、MCU等）。原因是AI服务器等高端需求爆发，让存储芯片“抢”走了大部分工厂产能，加上上游原材料和代工成本上涨，非存储芯片厂商也跟着涨价。这标志着半导体行业从局部景气（只有存储好）转向全面复苏，非存储芯片企业的业绩回暖、估值提升成了市场焦点。

详细解读

1. 涨价潮的“带头大哥”是存储芯片，它怎么带火全行业涨价？…

核心内容总结

2026年初，国有大行和股份制银行的同业存单出现“量价齐跌”：连续三个月净融资为负（到期还款远超新借款）且规模扩大，发行利率也从去年11月的2.03%降至1.59%。这意味着银行“不差钱”，主动减少了同业存单这种“高成本短期借款”，整个银行体系呈现“钱多不紧”状态。背后原因是存款充足、央行放水、信贷需求弱等多重因素，最终带动债市走强，但理财产品收益持续承压。

一、同业存单“量价齐跌”：银行在主动减少“高成本短期借款”…

2025年保险行业成绩单核心总结

2025年保险业总保费突破6万亿元（增7.4%），总资产达41万亿元。人身险是增长主力（保费4.36万亿，增8.9%），靠储蓄需求驱动（尤其是寿险）和银保渠道发力；财产险增速放缓（增3.9%），但非车险占比继续提升，新能源车车险和农险、健康险成亮点。整体看，储蓄类保险需求旺，保障类需求偏弱，渠道和险种分化明显。

一、人身险：储蓄需求撑起增长大旗，银保渠道成“顶梁柱”

2…

核心内容总结

央行近期通过买断式逆回购加量续做和国债买卖净投放增加，向市场注入中期流动性，应对春节前取现需求、银行信贷投放高峰带来的流动性压力。2月将有1.5万亿中长期流动性到期（含逆回购和MLF），专家预计后续央行会继续加量续做逆回购和MLF以填补缺口。当前货币政策更注重提升现有工具效率而非简单加码，暂时全面降准可能性低，但降准仍是备选工具。

详细解读

1. 这次逆回购加量：给银行“中期零花钱”，应对节前钱紧…

核心内容总结

碧桂园通过境内外债务重组暂时缓解了债务危机，获得了喘息空间。2026年它将聚焦“保交房收官”，计划年中完成大部分交房任务，之后全力修复财务状况、恢复正常经营（目标现金流和利润均为正）。同时，它将适应房地产行业“新旧模式转换”的新趋势，通过盘活资产、调整销售策略，以及用新技术提升产品力来构建竞争力。

详细拆解解读

1. 债务重组“过关”：终于不用急着还债了

碧桂园这次的债务重组算是“大获全胜”…

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2026年全国30个省份（除安徽外）公布了GDP增长目标，多数定在5%左右，西藏（7%以上）、海南（6%左右）等省份因基建或政策红利目标较高，辽宁、云南等少数省份为4.5%。经济大省目标普遍较高，通过新兴产业、外贸优化“挑大梁”；同时部分省份面临增长压力，外部环境变化、转型升级阵痛是主要挑战，但超大项目（如雅江水电）和海南封关等政策将长期拉动经济。

一、各地GDP目标怎么定？多数5%左右，几家高来几家低…

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上海今年和未来五年的经济增长目标均锁定“5%左右”，这个目标既基于潜在增长能力（4.6%~5.2%），也需要付出努力才能实现。为达成目标，上海明确了两大核心路径：一是持续提升国际经济、金融、贸易、航运、科技创新“五个中心”的能级，二是培育发展新质生产力。未来五年还将构建“2+3+6+6”现代化产业体系，稳住制造业比重，布局未来产业，依靠重大平台和产学研协同夯实增长基础。

拆解解读

1. 5%的增长目标：不是拍脑袋，努力就能碰得着…

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2026年上海两会期间，医卫界别政协委员围绕民生痛点（免陪照护服务）和产业升级（生物医药、临床AI、国际药械准入）两大方向建言献策。这些建议既瞄准独生子女养老负担、创新药械可及性等百姓关心的问题，也针对生物医药研发数据瓶颈、AI临床应用无序等产业发展堵点，与上海市政府工作报告中“加快免陪照护体系建设”“促进生物医药高端发展”等任务相呼应，为政策落地提供实操思路。

一、免陪照护：帮独生子女减负，但缺人、缺钱、缺规范…

核心内容总结

周二美股遭遇重挫，纳斯达克指数几乎吐光今年以来所有涨幅，主因是投资者对AI公司“高投入换增长”的模式开始怀疑，软件与数据分析板块成重灾区；与此同时，避险需求升温推低国债收益率，金银价格大幅反弹；传统消费股（沃尔玛、百事可乐）逆势上涨，沃尔玛市值首破万亿；宏观层面，美联储降息预期推迟到6月，政府停摆结束但非农数据推迟发布，大宗商品中金银反弹、油价小幅回升。

一、纳指“吐光涨幅”：AI板块“退烧”，投资者开始算“回本账”…

一、核心内容总结

AMD 2025年第四季度和全年财报双双创下历史纪录：Q4营收103亿美元（同比增34%）、调整后净利润25.2亿美元（增42%）；全年营收346亿（增34%）、净利润68.3亿（增26%）。各业务中，数据中心（AI服务器芯片）和客户端游戏（电脑CPU/GPU）增长强劲，但嵌入式业务略降。CEO苏姿丰放出“豪言”：未来3-5年数据中心年收入增60%+，2027年AI业务达数百亿，营…

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英伟达和工业软件巨头达索系统联手搞了个大动作：用“虚拟孪生”（数字克隆）+AI技术建工业AI平台，目标是让从网球鞋到汽车、从产品设计到工厂生产的所有环节，都变成“软件定义”——先在数字世界里把一切都设计、模拟、验证好，再落地到物理世界。这次合作不仅能让工程师的工作规模放大10万倍，还能把工厂调整生产线的时间从几个月缩到几小时；同时，英伟达最近一直在工业AI领域猛布局，比如在德国建全球首…

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2025年河北省财政收支总体平稳：一般公共预算收入增长2%达预期（比2024年的0.5%提速），税收收入增长带动质量略有提升但仍低于全国水平；雄安新区一般公共预算收入增速45%亮眼，但基数小且未回到历史高点；卖地为主的政府性基金收入降幅收窄（-2%）但仍低于预期。2026年预算安排中，一般公共预算收入预计增长2%（保守稳进），卖地收入预计增长22%（依赖楼市回暖），支出重点投向民生、雄…

核心内容总结

昆仑天工于2月4日全球发布Skywork桌面版AI办公助手，主打“本地执行、多模态理解、Windows适配、多模型选择”四大核心方向，目标是成为每个人的OS级办公同事——无需上传文件到云端，主动理解项目上下文，解决零散复杂的长尾办公问题。这款产品依托其2025年网页版积累的近亿用户与先发优势，结合AI音乐、短剧领域的技术沉淀，进一步推动AI生产力从“云端工具”进化为“桌面现场助手”。

一、产品定位升级：从“被动工具”到“OS级办公同事”…

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大润发母公司高鑫零售的新CEO李卫平刚上任2个月就被警方带走协助调查，公司暂时联系不上她，但明确表示日常经营没受影响——年货旺季供应、服务都正常，现在由董事会主席华裕能代管，大区总和高管们一起撑着。李卫平是零售老江湖（干了26年，曾在盒马、乐天、华润工作），上任后还推进了新店开业和线上到家服务。另外，阿里去年已经把高鑫全部股份卖给了德弘资本，公司中期业绩还亏了1.23亿，主要是因为顾客…