第一财经

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开年以来，A股宽基ETF市场呈现“冰火交织”的矛盾局面：成交额翻倍火爆，但资金却大规模撤离；中央汇金等“国家队”年初减持宽基ETF的动作被坐实；监管层通过上调融资保证金比例、遏制过度炒作等措施给过热市场“精准降温”，目的是让行情从“快牛”转向“慢牛”，更稳健持久。

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1. 宽基ETF：成交热得发烫，资金却在悄悄溜走

宽基ETF简单说就是跟踪沪深300、中证500这类大盘指数的基金…

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这篇新闻讲的是：特朗普2025年再次入主白宫后，一系列针对加拿大的争议言行（比如加关税、称加拿大是美国“第51个州”、发布把加拿大划入美国的地图），让加拿大人感到被“背叛”，发起抵制赴美旅游的运动。原本爱去美国滑雪的加拿大人，哪怕美国雪场有折扣优惠，也“良心上过不去”不再去了，导致美国边境地区的旅游业（尤其是滑雪胜地）遭遇重创——预订量暴跌、经济损失惨重，商家再怎么让利也难修复破裂的信…

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2026年将是全球科技产业的关键拐点：AI从“被动响应指令的工具”（比如ChatGPT你问才答），进化成“主动拆解复杂任务、自己干活的代理”（比如你说“优化全球供应链”，它会自动拆分任务、找数据、协调资源）。这个变化会引发三大底层重构：IT基础设施要大换血（扛不住AI代理的高并发）、软件行业权力反转（传统巨头变“存储柜”）、物理世界被软件彻底改造（工厂像复制代码一样建），连赚钱方式都要…

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这篇新闻用长江商学院BSI指数（中国产业经济景气指数）当"显微镜"，看2025年中国制造业的表现：全年企业像闯关一样适应外部挑战，四季度BSI指数53（高于50荣枯线，代表扩张），虽然企业嘴上对未来预期变谨慎，但实际生产却在淡季逆势扩产，拒绝无效借钱，而是理性蓄势。还点出中国企业家的"矛盾"：心里敬畏风险（预期低）但行动超积极（实干扩产），最后展望2026年实体经济会回暖，有三大质变。…

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在AR眼镜行业“百镜大战”中，成立8年的XREAL走出了一条差异化路线：将绝大部分融资砸向光学引擎、空间计算芯片等核心技术自研，深度参与上下游产业链整合与生态合作，采取“先海外后中国”的全球化布局。这一系列选择既为XREAL构建了竞争优势（如与谷歌合作的话语权），也暴露了AR行业的共性挑战——技术投入大、商业回报不确定、全球化风险高，同时折射出行业趋势：技术自研是核心壁垒、产业链整合与…

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曦望（商汤孵化的半导体公司）发布第三代推理GPU芯片S3，目标把处理百万token的成本压到一分钱；同时解释了行业为何转向推理芯片（需求从训练到使用、场景需实时交互、成本要降成普惠设施），披露公司未来80%资源投推理的战略，还点出训推一体芯片的三大困境、行业竞争新焦点（算力访存比），以及摆脱英伟达依赖、成本驱动市场爆发的趋势。

一、为什么现在推理芯片成了香饽饽？

过去AI芯片更多关注“训练…

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这篇新闻聚焦人工智能（AI）时代的就业问题：AI快速发展既带来岗位替代的挑战（如预测2030年全球9200万岗位被替代），也催生新的就业机会（如AI行业职位同比增19%）；国家将出台专项文件应对，通过“政策支持+个人提升”双轮驱动——政策层面搞技能培训、培育AI相关新兴产业、建基础设施，个人层面升级技能增强“不可替代性”，最终实现AI技术与就业市场的协同发展。

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一、AI带来的就业挑战：真的不是“杞人忧天”…

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春节前中国外贸企业出现明显分化：一部分工厂因订单收缩、海运运价大跌提前放假，反映全球需求乏力和地缘风险的冲击；另一部分工厂则通过开拓新兴市场、打造自主品牌、抓住赛事商机等方式逆势接单，忙着赶工。整体来看，2025年中国外贸规模再创新高，但结构发生关键变化——从依赖欧美传统市场转向“一带一路”等新兴市场，从卖低价产品转向高科技、品牌化产品，民企成为外贸主力军。

一、提前放假的工厂：生意冷得“提前关店”？…

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“十四五”期间，中广核在清洁能源领域全面爆发：新能源装机规模翻三倍、核电“华龙一号”成国际标杆且批量化建设提速、光热技术领跑行业、绿电与氢能抢先布局未来产业，同时通过智能建造技术提升效率，整体清洁能源装机突破1.13亿千瓦，海外业务拓展至18国，成为我国清洁能源发展和国际化的“排头兵”。

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1. 新能源业务“跳级式”增长：境内翻倍、海外开疆拓土

“十四五”期间中广核的新能源业务像…

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这篇新闻围绕2026年中国经济政策展开讨论：当前经济虽有复苏苗头（如股市、汇率好转、企业盈利止跌），但内生动力弱（企业不愿投资、居民不愿买房消费）；扩内需需重点倚重货币政策（财政政策因债务、地方财力等限制难大幅发力）；专家对货币政策力度存在分歧（有人主张大幅降息激活动力，有人认为小幅降+给够流动性即可）；同时低通胀问题被重点关注，政策需推动物价合理回升，甚至考虑名义GDP目标。

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最近港股IPO市场特别火，尤其是人工智能、半导体等硬科技公司扎堆上市，但普通个人投资者因为资金、账户等门槛很难参与。银行理财子公司（比如工银理财、中邮理财）趁机成了港股打新的主力，不仅自己投得风生水起（胜率高、收益不错），还把港股打新策略做成理财产品卖给普通人——从原来只给高净值客户的20万/100万起投，降到现在网商银行1元就能买。他们这么做的原因是：资管新规后理财不能保本，低利率下…

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安踏体育豪掷约123亿元人民币，买下全球第四大运动品牌彪马29.06%的股权，成为其最大股东。这笔交易预计2026年底完成（需监管批准），资金全来自安踏自有现金。背后逻辑是：开云集团（彪马原大股东，古驰母公司）因债务压力和品牌定位不符要卖彪马；彪马近年业绩下滑但仍握有足球领域核心资源；安踏自身主品牌增速放缓，想借彪马补足球短板、蹭2026世界杯热度，同时寻找新增长引擎。行业人士认为，安…

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最近印度西孟加拉邦出现尼帕病毒局部暴发，咱们中国目前还没有输入病例。这个病毒的“杀伤力”不小——病死率最高达75%，治好后可能留下脑炎等长期后遗症；它的天然宿主是果蝠（主要在南亚、东南亚），传给人有两种路径：要么通过猪当“中间跳板”，要么直接吃了被蝙蝠尿/唾液污染的食物（比如椰枣汁）；病毒分两个毒株，孟加拉株比马来西亚株更容易人传人；虽然它一般传不开（一个病人平均只能传给0.33个人）…

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大众安徽（大众在华第三家子公司，主打“金标大众”）为了在竞争激烈的中国新能源市场抢份额，最近做了一系列调整：一是策略转向，从只做纯电车型，开始考虑增程车型（因市场需求大）；二是今年密集推出4款新车（3款全新+1款改款），想靠产品大年突围；三是应对合资品牌的新能源困境（没爆款、份额萎缩），采取“效率+安全平衡”的打法（缩短研发周期但不省安全测试）；四是联合小鹏补智能短板（用双方合作的CE…

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万科两笔中期票据（企业借债的一种）的展期方案全票通过，小债主优先拿10万，剩下的本金分两次还；万科未来一周要掏近29亿还债，靠大股东深铁借的23.6亿撑住；但后续还有超百亿债务等着处理，加上卖房收入大跌、前三季度亏了280亿，未来想再展期得靠拿值钱资产做担保才行。

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1. 展期方案到底咋回事？小债主先拿10万，剩下的分两次还

这次通过的两笔债（22万科MTN004和005），方案…

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陆金所控股（陆控）近期发布复牌进度公告，揭开了之前与普华永道审计师“分手”的关联交易真相：2017-2023年给深圳德诚投资的38.4亿贷款，实际是通过德诚当“中间人”，补偿那些买了陆控平台风险产品亏损的散户；但这笔交易的会计记录没说实话，还漏算了三家陆控控制的公司（没放进合并报表）。目前陆控在整改（处理责任人、请外部专家查内控），换了安永做审计师，纽交所允许延期到2026年4月发过往…

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FOF（基金中的基金，即买其他基金的基金）在2026年开年成为公募基金新发市场的“香饽饽”，连续4个月新发份额破百亿。2025年FOF存量规模创历史新高（2440亿元），爆款频出，不少老产品从“迷你基”翻身成百亿级。这波热度源于“存款搬家找稳健替代”的需求、银行渠道大力推广、基金公司产品策略优化三重因素。未来FOF有望承接2026年到期的45-50万亿定期存款，还将向ETF-FOF、定…

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这篇新闻讲的是光伏行业最近遇到的“大麻烦”：2022年行业火得一塌糊涂时，很多企业（包括不少跨界的外行）和地方政府签约扩产，拿了政府的补贴和扶持款；但现在光伏行业从“拼谁建得多”进入“拼技术、成本和现金流”的淘汰赛，产能过剩导致很多项目建不起来或赚不到钱，结果这些企业被政府追回补贴甚至索赔，暴露了过去盲目扩产和地方过度招商的后遗症。专家和中央都提出了未来的整改方向，要避免行业“内卷…

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奇瑞汽车通过旗下品牌威麟推出首款纯电皮卡R08 EV（售价12.78-15.88万元），正式切入新能源皮卡赛道。此时入局的背景是：新能源皮卡市场正快速增长（2025年销量同比增243%），但国内竞争激烈（长城占近半份额，比亚迪等即将入局），且出口已成为皮卡市场主要增量来源（2025年出口占比50%）。奇瑞高管认为，2026年新能源皮卡将迎来规模化爆发，海外市场是未来关键增长点。

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2025年全国规模以上工业企业利润同比增长0.6%，结束连续三年下降态势；结构上装备制造、高技术制造等新动能支撑显著，中小企业和外资企业利润由负转正；12月单月利润从11月的下降13.1%转为增长5.3%，主要受投资收益季节性增加推动；企业回款改善，应收账款回收期缩短；2026年政策聚焦稳增长，工业利润有望延续修复态势。

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1. 三年“连降”终破局：工业利润转正的背后逻辑

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