第一财经

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近期上海AI芯片企业天数智芯登陆港交所，加上此前的壁仞科技、沐曦股份及冲刺上市的燧原科技，上海GPU“四小龙”齐聚资本市场。这背后是上海集成电路产业数十年的积累：2025年产业规模预计超4600亿元（五年翻番多），全球竞争力排第四、大陆第一，全产业链完备，集聚全国40%人才和50%创新资源。未来上海将继续布局创新芯片路线，打造世界级集成电路产业集群。

一、GPU“四小龙”集体上市：AI算力爆发催热国产芯片赛道…

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雀巢因供应商提供的花生四烯酸（ARA）原料中检出可能导致食源性疾病的Cereulide物质，在全球31国召回部分婴幼儿配方奶粉，涉及中国市场4个品牌（力多精、铂初能恩等）30个批次；ARA主要生产商之一的嘉必优因市场怀疑涉事而股价大跌超13%，目前正送检产品等待结果；帝斯曼已撇清关系；国内乳企或观望或撇清，行业关注事件进展。

一、雀巢召回事件：到底是啥问题？影响谁？

这次召回的直接原因是A…

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1月7日，工信部、发改委、市场监管总局、能源局四个部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，既肯定了我国该行业在全球的竞争优势，也点出了盲目建设、低价竞争等扰乱市场的问题，并部署了四项关键措施（强化监管、优化产能、支持自律、区域协同），目标是规范行业秩序，推动电池产业健康可持续发展。

拆解解读一：行业现状——成绩亮眼，但“野蛮生长”埋隐患

我国动力和储能电池行业最近几年发展得特别快：比如宁德时…

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天数智芯今日在港股上市，首日股价先涨后稳（盘中最高涨24%，收盘涨9.27%），募资37亿港元用于研发和商业化。作为国内AI芯片厂商，它收入逐年增长但持续亏损，研发投入极高；客户集中且变动大，市场份额与其他国产GPU厂商一样处于低位；管理团队经历过创始人离职和多次换帅，股权分散；不过行业国产化率在缓慢提升，预计2029年通用GPU国产化率超50%。

一、上市首日：股价波动大，募资全砸在“芯片饭碗”上…

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2025年，SHEIN作为服装产业链的“链主”企业，通过技术创新赋能生产效率、全链条推动绿色减碳、支持供应商工厂硬件升级、持续投资人才与员工关怀四大方向，带动传统服装工厂数智化转型，既帮供应商提效降本、增强竞争力，也实现了绿色发展与商业价值的双赢。

一、用“小工具+柔性模式”，让工厂生产效率“跳级”

SHEIN不是自己建厂，而是帮供应商升级生产能力——核心是用“精益工具”和“柔性供应链”解…

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毛戈平化妆品公司（港股上市）与全球最大消费品投资公司路威凯腾签订非资本投资性质的战略合作框架协议，合作方向包括海外高端渠道拓展、共同设立美妆股权投资基金、优化资本结构及人才引进；双方早有间接渊源（路威凯腾曾投资毛戈平最大供应链商莹特丽）；此外，毛戈平上市后股价半年翻倍至最高96.55港元，但近期6名核心股东（创始人夫妻、姐妹等）计划减持不超过3.51%股份，按当前价套现约16亿港元，理…

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2025年起亚汽车交出了一份逆势增长的亮眼成绩单：全球销量超313.5万辆（同比+2%，创81年历史新高），中国市场悦达起亚累计销量25.4万辆（同比+2%，连续两年正增长）。其成功的核心在于坚持“以用户为中心”的长期主义，同时灵活应对车市变革（如“油电双行”产品策略、布局智能化技术）；未来起亚将继续坚守“用户至上、品质为先”的根本，同时通过升级工厂、加强用户互动、推出智能新车等战术，…

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智谱华章赴港上市后，首席科学家唐杰发布内部信，回顾了公司从2020年推出GLM大模型架构到2025年GLM-4.7实现5亿年化收入的逆袭历程：早期曾因追逐AGI（通用人工智能）被行业质疑，后赌上1300亿参数模型突破困境，2025年靠聚焦Coding（写代码）赛道杀出价格战重围；同时复盘了途中被短期收益迷惑的失误，最后公布2026年将押注GLM-5基座模型、底层技术创新及前沿探索的布局…

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这篇文章围绕黄金投资展开，核心观点是：黄金涨价的主要原因是货币超发带来的保值需求，其次是避险需求；各国央行当前的黄金储备占比远低于60年前，且货币超发速度远超黄金涨幅；美元信用风险（美债高企）推动央行持续增持黄金；中国黄金储备不足，应优化储备结构增加黄金持有；未来央行大概率继续增持黄金，但黄金价格未必一直涨。

详细拆解解读

1. 黄金为啥涨？印钱速度比黄金涨得快两倍多！

黄金的两大属性里，保…

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这篇新闻讲的是：沈路平（作家普凡）通过探访大英博物馆里的外祖父沈吉甫旧藏，揭开了一段跨世纪的收藏缘分——民国银行家沈吉甫的瓷器藏品因战乱出清，被英国收藏家大维德买下，后随大维德基金会10亿英镑的捐赠进入大英博物馆；同时，沈路平以母亲的回忆为线索，写作《富贵人家》一书，回溯外祖父从“民国名流收藏家”到家道中落的人生，以及家族故事背后的时代变迁。

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1. 沈家旧瓷为啥在大英博物馆？一段跨世纪的收藏缘分…

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2024年9月以来我国股市持续向好，上证指数创近十年新高，创业板、科创板涨幅超99%。这背后是股市跨入新发展时代的四大关键变化：科技革命成为内在牵引、居民资产从房产转向股市、监管政策空前支持、央行首次直接干预股市。这些变化不仅推动当前股市上涨，更将长期影响经济结构、居民财富配置、金融体系乃至人民币国际化进程。

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1. 科技革命成了股市上涨的“发动机”

这次股市涨不是瞎炒，而是有真东西…

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美国近期突然对委内瑞拉采取军事行动，抓捕总统马杜罗夫妇并带至美国，特朗普宣称要“管理”委内瑞拉、让美国石油企业大举投资其石油产业牟利，还暗示这可能不是最后一次干预（甚至提到哥伦比亚“听起来不错”）。中国外交部明确表态支持拉美国家自主选择发展道路，坚持不干涉内政、平等互利原则；专家分析此次行动是美国新版《国家安全战略》（强调西半球绝对存在感）落地的“第一枪”，动机源于委内瑞拉的反美立场与…

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全球企业级AI的智能体（Agent）技术正从“单个工具干活”升级到“多个智能体组队协作”的新阶段。零一万物这家公司预测2026年将是企业多智能体大规模“上岗”的第一年，并提出了六大关键判断；同时，行业里大厂和创业公司玩法不同——大厂偏爱标准化产品，而零一万物等创业公司靠定制化解决客户痛点；另外，虽然有人担心智能体会被大厂的基础大模型取代，但短中期内智能体因具备记忆、工具调用等独特能力，…

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这篇新闻围绕第十届世界华人数学家大会（ICCM）展开，菲尔兹奖首位华人得主丘成桐在采访中分享了四个关键观点：一是未来5-10年中国将成为数学强国（基于当前数学领域全面发展和人才储备潜力）；二是人才培养存在隐忧（少年天赋不输国外，但高中阶段刷题模式导致创新能力断崖式下跌）；三是AI无法取代数学家（仅提升效率，突破需回归数学）；四是王虹是菲尔兹奖热门但结果难料（证明百年难题有实力，但评审主…

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这篇新闻聚焦高等教育普及与AI发展下中国大学生毕业选择的转型：过去“唯学历论”的单一路径被打破，深造性价比下降让学生更理性，“技术回炉”（去技校补实操技能）成新趋势，而兼具本科文凭与职业技能的职业本科院校因贴合市场需求，录取分数线持续走高，甚至比肩部分双一流大学。这些变化反映出就业市场对“学历+技能”复合型人才的迫切需求，也倒逼高等教育加速向应用型转型。

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1. 读研不再“稳赚不赔”：性价比下降让学生更理性…

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BBC新剧《潮躁女人》是一部以更年期中年女性为主角的高分剧集：5位陷入人生泥潭的英国中年女性，通过组建朋克乐队打破沉默、救赎自我。该剧由62岁女导演萨利·温莱特（基于自身更年期体验创作）执导，主创团队多为40+女性；播出后收视（首集28天540万观众）和口碑（豆瓣9.3分）双丰收，既填补了中年女性真实叙事的市场空白，也在男性主导的影视圈为女性创作者争取了表达空间。

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1. 《中年女性的故事，原来藏着这么大的市场》…

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2025年宠物行业进入“增速放缓+资本务实”的洗牌期（从“可选消费”变“必选”，资本只认可持续盈利和真技术），麦富迪凭借系统能力（科研-数据-供应链三角壁垒、信任资产、正向增长循环）成为欧睿认证的“中国宠物食品第一品牌”。其财务表现稳健（前三季度营收47亿+29%、利润5亿+9%，毛利率超40%），关键是将“市场第一”转化为可复制的护城河，而非依赖单一营销或渠道优势。

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1. 行业洗牌期：麦富迪的“第一”是系统能力的胜利…

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2025年银行股走出结构性“小牛市”：中证银行指数创8570点新高，板块总市值涨2.3万亿逼近15万亿，国有大行（尤其是农业银行）成最大亮点，农行A股涨幅超51%领跑；但个股分化明显，9只银行股下跌（华夏银行等垫底）。2026年展望中，多数机构认为银行股估值有望修复至1倍PB（股价与净资产比值），但需警惕中小行分化压力与市场震荡。

一、2025年银行股：“大象起舞”，国有大行抢了风头

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越来越多年轻人（尤其是90后、Z世代）把研究购物优惠的"做作业"劲头用到贵金属投资上：从黄金开始精打细算克价、攒优惠，还通过社群晒单形成社交货币；部分人逐渐转向波动更大的白银、铜等金属，心态从"避险存钱"变成"趋势博弈"。这股热潮背后是宏观宽松预期（钱更松、美元信用担忧）和AI产业革命的双驱动；机构认为黄金牛市还没结束，但AI叙事清晰后可能降温，铜银等金属的"两头受益"逻辑也会回归理性…

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能跑能跳、会互动的具身智能机器人（比如商场服务、年会表演的机器人）现在用得越来越多，但经常出意外——比如自己摔坏、踹到观众，这些损失谁担？之前保险主要保机器人制造环节，不管实际用的时候的风险。最近出现了“保险+租赁”新模式：租机器人时必须买保险，批量覆盖应用场景的风险，平安、人保等公司已落地案例，未来还会扩展保障范围和服务，帮机器人更安全地大规模商用。

一、机器人“上岗”老出意外，应用端保险缺口大…