第一财经

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国内首份证券期货仲裁白皮书近日发布，以上海仲裁委员会2021年1月至2026年4月的案件数据为基础，揭示了当前金融纠纷的三大特征：证券期货类纠纷占比超六成（案件数59.43%、金额68.73%），成为金融仲裁主力；纠纷类型集中在投资理财、股权、融资租赁三大领域，对应公司治理矛盾、融资违约、投资回报落空三大源头；案件金额高（平均1392万元）、涉众性强（同一产品多人集中仲裁）；同时明确了…

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周四美股呈现“冰火两重天”：纳指连跌4天（龙头科技股普跌），道指却创历史新高（非AI板块、传统行业走强）；5月PCE通胀数据符合预期，市场稍松口气；中东局势紧张推高国际油价；科技股内部分化——美光财报超预期带动半导体板块大涨，但苹果、微软因涨价引发利润担忧暴跌；中概股普遍下跌。

一、为什么纳指跌、道指却创历史新高？

美股当天分化明显：纳指跌0.46%（连跌4天），道指涨0.14%（盘中创历…

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一直低调的DeepSeek最近突然高调扩张：一边发布覆盖7大类33个岗位的大规模招聘（从算法到职能部门，北京杭州+实习），要把所有部门规模至少翻倍；另一边传出刚拿到510亿A轮融资（投后估值4000亿，投资方包括腾讯、宁德时代等）。这次动作背后，是DeepSeek的战略转向——从只做底层AI模型，开始往智能体应用、细分行业（小语种/医学法律）、基础设施（数据中心）发力，同时也面临从“实…

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今年法国提前遭遇两次极端热浪（5月底和6月中下旬），温度屡破纪录（巴黎超40℃、南法超45℃），老建筑（奥斯曼式）因无隔热层成“烤箱”。空调是否普及成左右翼政党撕逼焦点：极左翼怕加剧碳排放和热岛效应，主张先改建筑隔热；极右翼认为保命优先，要给医院、养老院、学校大规模装空调。但装空调面临法规严、资金缺、改造慢等问题，公共设施（学校仅14%有空调、公交仅7%）空调覆盖率极低。过去热浪后常“…

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AI投资正从芯片、数据中心（“造大脑”）转向电信运营商的网络基础设施（“神经系统”）。因为AI要从“虚拟智能”走向“物理AI”（如机器人、自动驾驶、智能眼镜等具象应用），需要网络连接大脑（大模型）和身体（设备），解决实时推理、算力卸载等问题；运营商还能通过Token计价（卖AI计算能力）和差异化连接服务（定制场景保障）获得新增长，成为AI下一程的潜在赢家。

具体拆解解读

1. 物理AI的“神经系统”：网络为啥是必需品？…

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这本书通过莎士比亚戏剧在美国不同历史时期的演绎和争议，展现了美国社会的分裂与冲突：从1849年因演员之争引发的血腥骚乱，到2017年《裘力斯·凯撒》被指影射特朗普引发死亡威胁，再到林肯遇刺时凶手对莎剧角色的极端误读，莎剧始终是一面镜子，照出美国社会的阶层矛盾、种族分歧、性别争议等深层问题。作者想探讨：在当下分裂加剧的时代，莎剧还能不能成为促进对话、弥合分歧的工具？

一、2017年的莎剧风波：演凯撒怎么就成了“刺杀总统”？…

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《脑补时代》是一本用通俗案例解释认知偏误的科普书，它认为人类远古进化出的认知捷径（比如快速联想因果、依赖有限信息判断）在现代社会被互联网和算法放大，导致集体性非理性（比如MBTI、占星术流行）。但这本书也有明显局限：它把问题归结为个体认知偏差和算法影响，却忽略了非理性可能并非新增而是更可见，且回避了背后的结构性力量（比如大公司刻意设计算法操纵用户）。

一、认知捷径：从“生存工具”到“现代烦恼”…

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这篇文章讲述了上海出生的华裔建筑师朱明，移民巴西后设计出风靡全球的蛋壳形电话亭（巴西人叫它“小耳朵”），这款电话亭在巴西建了超5万座，还输出到秘鲁、安哥拉等国，甚至“回流”到中国；学者裴钊通过多年研究发现了朱明的事迹，还原了她从移民到成为巴西工业设计代名词的历程，以及她作为拉美华裔代表的跨文化价值。

一、从上海到巴西：朱明的“迂回”建筑师之路

朱明1941年出生在上海，父亲是空军工程师。8…

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这篇新闻围绕驻美记者刘骁骞的新书《门外：边境、锈带与好莱坞》展开，探讨世界杯在美国的渗透与影响：世界杯正变得“美国化”（如新增“饮水时间”适配商业转播），传媒是推动足球在美国从边缘走向台前的关键力量，但基层足球仍面临经济、政策等现实困境，同时社交媒体时代也催生出“体验优先于胜负”的新玩法。整体呈现了足球在美国的发展历程、现状挑战与未来趋势。

一、世界杯的“美国化”改造：从饮水时间看商业与规则的碰撞…

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近期存储芯片成本飙升引发连锁反应：苹果、微软相继上调Mac、iPad、Xbox等产品售价，存储芯片板块因行业景气度上升集体大涨；券商分析称存储供需紧缺将持续，消费电子行业正面临“景气分化”与“结构重塑”，成本压力加速行业洗牌。

一、存储芯片为啥突然变“金贵”？AI抢货+供应跟不上是主因

存储芯片（比如手机/电脑里的内存、硬盘）价格暴涨，主要是“需求猛增”和“供应不足”撞在了一起：

需求端：A…

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上海证券交易所创新产品部总监叶武在论坛上透露：沪市ETF市场规模已稳居亚洲前列，股票ETF超1.7万亿元、债券ETF超6600亿元，科创板ETF成为硬科技资金载体；中长期资金（如银行理财、社保）持有量大幅增长，投资者分红获得感提升；下一步上交所将从丰富产品、优化机制、推进开放三方面发力，让ETF市场更适配长期投资需求。

一、沪市ETF规模“亚洲靠前”，哪些产品最受资金青睐？

目前沪市ETF…

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2026年5月中美元首会晤达成成立中美贸易理事会和投资理事会的共识，仅半个多月后美国就启动贸易理事会的公众意见征集，标志着中美经贸协调从过去“出问题才救火”的危机式应对，转向“日常沟通防风险”的机制化管理。贸易理事会聚焦非敏感货物贸易、对等降税等务实领域，已释放初步红利（企业期待扩大降税规模），虽仍需细化架构和职能，但方向正确，将为中美经贸带来更多确定性。

详细解读

1. 从“灭火”到“防火”：机制化管理为啥能让企业安心？…

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苹果因存储芯片价格暴涨（AI热潮导致需求激增），宣布上调iPad、Mac、Vision Pro等多款产品价格，暂未涉及iPhone，但后续iPhone Pro系列可能涨价。消息一出，苹果股价暴跌6.12%，市值蒸发超2600亿美元；而存储厂商美光科技因业绩超预期大涨15.74%。存储短缺和涨价将持续至2027年后，低端电子产品受冲击最大，高端AI机型相对能扛住成本压力。

一、苹果为啥突然涨价？都是AI抢存储芯片惹的祸…

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这篇新闻主要讲：AI编程智能体（比如OpenAI的Codex）正在从程序员专属工具，变成各行各业都能用的“万能助手”——不仅OpenAI自己内部几乎全用它（占周Token用量99.8%），非技术人员（律师、招聘员）也靠它做自动化、数据处理等工作；而且Anthropic、字节跳动等公司也在大规模用AI写代码，行业趋势明显。不过要让AI真正落地，还得解决工程化的实际问题（比如场景适配、迭代…

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6月26日第一财经主办的财富管理大会上，总编辑杨宇东指出：监管层已明确财富管理转型是全行业必须面对的“必答题”，当前居民资产中股票基金占比低（仅15%），伴随利率下降和人口变化，市场增量空间巨大；行业正从“卖产品”转向“以客户需求为中心”、数智化重塑、开放共生三大趋势；第一财经将发挥媒体作用，助力行业构建共赢新生态。

详细解读

1. 监管敲黑板：财富管理转型不是“选答题”，是“必答题”

吴清…

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韩国作为全球生育率最低的国家，近期出生人口和总和生育率出现明显反弹：2025年4月出生人口同比增18%（创1981年以来同月最高增幅），总和生育率回升至0.93；2024-2025年结婚人数连续增长，带动新生儿数量上升；政府多年投入的生育政策开始显现效果，但年轻人对婚育成本的担忧仍存，反弹是否持续还需观望。

一、数据亮点：生育率反弹有多猛？

韩国这次的人口数据确实“亮眼”：

单月爆发：202…

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零跑汽车面对碳酸锂、铜铝等原材料涨价的压力，暂时未向用户端涨价，靠供应商协同、内部节支、规模效应和自研技术消化成本，但未来若材料持续上涨可能调价；一季度毛利率下滑近5个百分点，净亏损3.9亿元；新旗舰车型D99上市采用成本定价策略，利润率高于入门款；行业整体销量、利润双降，但零跑交付量和出口逆势增长；智驾能力前期跟随行业，未来两月将有明显提升。

1. 零跑“扛住不涨价”：靠啥消化原材料成本？…

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中国期货市场迎来首个“跨境交割”品种——20号胶期货，6月25日上期能源正式推出该业务：交易在国内完成，但实物交割可以在境外（东南亚主要港口）进行，货物既能留在境外流转，也能运回国内。这是我国期货市场高水平开放的重要一步，不仅能帮橡胶产业链企业更好管理风险，还能提升中国在天然橡胶价格上的国际话语权，甚至为人民币国际化开辟新路径。

详细拆解解读

1. 啥是20号胶期货跨境交割？简单说就是“境内下单，境外拿货”…

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北大光华管理学院院长田轩在证券基金业大会上提出：当前中国经济进入中高速增长阶段，必须靠科技创新发展“新质生产力”来寻找新增长空间；但科技创新存在周期长、不确定性大、失败率高三大难点；解决办法是通过两个金融手段——打造更包容的创投市场（包容创业者和投资机构）、激活企业内部的创业投资（CVC），两者共同构成生态，让金融活水真正流向科创领域。

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1. 经济“换挡”了，为啥必须靠科技创新？…

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国家税务总局6月26日的公告主要说了两件事：一是居民换购住房退还个税的优惠政策延续到2027年底，办理流程和之前一样；二是自然人卖报废产品时，用“三流合一反向开票”模式的话，个税预缴率降了一半（年销售额60万以内部分从0.5%降到0.25%），鼓励大家用更规范的方式交易。

一、换房退个税政策延续到2027年底，流程不变

谁能享受？

2026年1月1日到2027年12月31日期间，你卖掉自己的…