第一财经

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近期国际金价迎来强势反弹：伦敦金一度突破4400美元/盎司，COMEX期货逼近4500美元；上周现货黄金单周涨7.44%，创今年最大周涨幅。国内外黄金ETF同步“吸金”，资金回流明显。机构普遍看好金价中长期走势（目标价多指向5000美元/盎司），但短期需警惕地缘不确定性、美元走势波动及通胀数据带来的风险。

一、金价为啥突然“起飞”？非农+滞胀预期是关键

这次金价上涨不是偶然，主要有两个核心…

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7月底美日首次联合干预日元汇率后，日元短暂反弹，但仅十几天就跌回原形——8月10日日元下跌1%，抹去干预涨幅的一半，再次逼近160关口。市场现在最关心三个问题：1）日元会不会跌破160，美日是否会再干预？2）日本央行和美联储的政策会不会调整（比如日本加息、美联储停止加息）？3）日本会不会用美联储的FIMA工具来支撑日元？

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1. 联合干预为啥“没撑住”？

这次美日联合干预看起来…

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8月7日北京出台楼市新政（放宽限购+提高公积金贷款额度）后，新房市场出现一波看房潮，部分热点楼盘周末排队、到访量增50%-60%，但热度集中在刚改项目；二手房市场咨询和带看增加，业主心态分化（有人涨价有人降价急售）；机构认为新政短期会提振“金九银十”，长期市场分化成常态，核心城市修复、中小城市去库存。

一、新政给了购房者哪些“实在优惠”？

这次新政主要从两个方面降低买房门槛：

限购松绑：非北…

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本周美国经济的焦点是7月通胀数据（CPI和PPI），因为上周意外疲软的就业数据（7月少增10多万岗位）虽降低了加息预期，但通胀才是美联储9月是否加息的关键依据。经济学家普遍预计通胀会小幅回落（因汽油价格下跌），但核心服务业通胀可能微升，市场对9月加息的概率已从60%降至45%。同时，专家担忧通胀放缓是季节性还是经济降温信号，以及AI投资狂热掩盖其他领域下滑、成本转嫁滞后等潜在风险，认为…

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2026年11月1日起，我国将实施一项AI安全治理行业标准（YD/T 7173-2026），由信通院联合22家单位编制。该标准旨在解决AI快速发展中出现的模型幻觉、算法偏见、隐私泄露等新风险，引导企业从“事后补救”转向“前置主动防控”。标准覆盖AI系统全生命周期，明确风险分级、识别清单及八大防护能力要求，并计划在金融、医疗等关键行业试点，推动AI产业健康发展。

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1. 为啥要搞这个标准？AI风险“防不住”了…

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AI浪潮下，原本靠“轻资产”（如软件、算法）吃饭的科技公司，正纷纷转向“重资产”——自己建数据中心、抢土地和电力；房地产行业也把数据中心当成新风口，但资本市场担心部分项目只是“租机柜”的传统生意，可能存在泡沫，真正有价值的是能提供AI算力的智算中心。

一、科技公司为啥突然“变重”？——从租算力到自己建基础设施

以前科技公司搞AI大模型，大多租别人的数据中心算力。现在不一样了：

需求暴增：AI…

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广东用电负荷今年第四次创新高（达1.757亿千瓦），主要受台风“白海豚”下沉气流带来的持续高温（空调负荷猛增）和经济稳向好（高技术产业、数字经济等用电增长）双重驱动；这一现象是全国缩影——全国用电负荷也四次创新高，多地电网负荷破纪录；当前迎峰度夏关键期，国家能源局将保障民生用电，确保供电平稳。

一、广东用电创新高：高温+经济，两个“推手”最关键

这次广东用电负荷创新高，直接原因有两个：

台风…

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台风“白海豚”带来的暴雨给长三角农产品供应带来局部影响：本地露天/大棚绿叶菜因基地被淹出现货源紧俏，但宁夏、甘肃等外地蔬菜及时补位，整体供应稳定；水果供应充足但因市民出行减少销量下滑；上海农业部门紧急抢收近7000吨果蔬、加固大棚减少损失；商超和连锁餐饮提前备货，线上订单增长，保障民生需求。

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1. 本地绿叶菜有点缺，但外地“救兵”及时补位

长三角本地绿叶菜（比如鸡毛菜、小青菜）受暴…

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这篇新闻梳理了中国药品追溯20年的发展历程：从2006年领先全球探索特药追溯，到2016年因法律争议暂停统一电子监管码，再到2025年医保介入用“无码不结”打破流通环节扫码僵局，2026年国家药监局出台两份新规（《追溯系统》《技术要求》），目标是补上过去的监管漏洞，实现“全品种赋码、全链条扫码”。但新规落地还面临成本分担、数据孤岛、基层执行能力等挑战，未来方向是智能应用和统一标准。

一、二十年“过山车”：从行业先锋到监管盲区…

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这篇新闻围绕Anthropic即将推出的高性价比AI模型Claude Sonnet5.5展开，指出全球AI竞争已从“技术炫技”进入“商业应用加速”的新阶段：AI模型不再只拼性能，更要拼性价比、生态支撑（算力+资本）和用户真实需求。Sonnet5.5的推出是标志性事件——性能接近高端款却保持中端价格，将倒逼行业向“实用化、规模化”转型。对中国AI企业而言，摆脱低价内卷、聚焦性能和需求满足…

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“十五五”煤炭行业迎来根本性转型：从过去“扩产量、保供应”的粗放模式，转向“供给优化+治理提升”的高质量发展路径。规划明确2030年煤炭消费达峰，同时设定两大硬指标（大型现代化煤矿产能占比87%、智能化煤矿产能占比75%），通过产能向五大基地集中、严控小煤矿新增、推进智能化与绿色低碳、建立产能储备等措施，平衡能源安全与绿色转型，龙头煤企将成为主要受益者。

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1. 行业逻辑大转弯：从“重产量”到“统筹安全与绿色”…

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这篇新闻围绕中国与中东欧国家（尤其是匈牙利）的经贸合作展开：一方面，中匈及中东欧整体贸易和投资基础扎实（连续10年增长、标志性项目多）；另一方面，匈牙利新政府上台后对外资项目启动系统性审查，给中企带来短期合规成本上升、审批变慢等挑战，但长期合作的互利共赢基本面未变。同时，匈牙利作为中国企业进入欧盟市场的跳板优势仍在，中企需通过深度本地化和ESG合规应对新政策，也可关注欧洲其他国家机会。…

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这篇新闻主要讲：现在中企出海遇到的风险变了——以前是市场波动（比如汇率、商品价格跌了）这种“常规麻烦”，现在最头疼的是地缘政治搞出来的非市场风险（比如外国政府突然立法把你的公司收走、强制拆分业务）。这些风险不是市场自己变的，是国家层面故意针对，而且一旦发生，企业的核心资产（比如股权、技术、矿权）可能永久损失，以前的合规操作、合同都不管用。文章还举了敬业集团、安世半导体、TikTok、赣…

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中国新能源（风电、光伏）装机规模已超18亿千瓦，但面临并网难、消纳难、补贴拖欠等问题，倒逼电价市场化改革。2025年国家出台“136号文”，要求年底前新能源电量全面参与市场交易（量价市场化），各地从“定电价”转向“重构市场规则”，区域电价差异明显。市场化给企业带来价值回归、收益稳定等机遇，也带来价格波动、能力要求高等挑战，企业需通过数字化、长约合同等方式应对。

一、为啥要搞新能源电价市场化？核心是解决老问题，让电价由市场说了算…

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7月海南自贸港率先试点用DR（存款类金融机构间债券回购利率）作为贷款定价基准，打破了国内贷款长期单一锚定LPR的模式。半个多月内，该试点在全国16个省份落地，参与银行包括国有大行、股份行、城商行，服务对象覆盖央企、民企、外资等各类企业。DR是银行间真实成交的短期资金利率，与报价型的LPR形成互补而非替代关系；对银行净息差短期影响可控，长期或更稳定；改革还能提升货币政策传导效率，未来企业…

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中国正在加速清理规范税收优惠政策：民生相关的（如公租房、换房、养老托育）优惠继续保留，但不少行业性优惠（如部分增值税、消费税、车船税优惠）因“不合时宜”逐步退出。今年动作尤其大——借增值税法实施一次性规范80多项优惠，是单次清理最多的一次。清理不是“一刀切”，而是有序退坡（设过渡期），同时执行更严格（比如查伪高新企业）。短期会让部分企业税负上升，但长期能增加财政收入、促进公平竞争，未来…

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下游纺织服饰行业还没回暖，但上游染料价格却先涨疯了——关键原因是染料的“原材料”（中间体）价格飙升，比如H酸从4.5万/吨涨到12万/吨，还原物涨幅近300%。这波涨价让能自己生产中间体的龙头企业（如闰土股份、吉华集团）利润暴增（最多涨13倍），但中小染料厂和传统印染厂却被挤压得“利润都被上游吃掉”。涨价背后是中间体供应短缺（环保监管收紧淘汰小厂、印度高温减产、中东硫磺供应受影响），涨…

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7月科技板块（AI、半导体等）大幅下跌，导致私募基金整体业绩惨淡，尤其是百亿级头部私募亏得更狠。但主观私募（靠基金经理经验判断选股的私募）却逆势表现：不仅9家百亿主观私募7月赚了钱，还成了新增百亿私募的主力（15家新百亿里12家是主观）。他们赚钱的关键是提前重仓了金融、消费等低估值板块，而量化私募因模型反应慢、调仓不及时表现拉胯。目前主观私募对科技板块的看法分歧很大，有的认为泡沫破了，…

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7月以来，银行股和科技股上演“跷跷板”：科技板块回调时银行股涨，科技反弹时银行股跌。在此背景下，银行股东和高管动作分化——有人增持（如兰州银行、常熟银行），有人减持（如无锡银行老股东清仓、海尔系减持青岛银行）。市场对银行股后续走势分歧加大，但机构普遍看多，认为银行股估值低、股息高，基本面和资金面有支撑。

一、银行圈的“买买买”与“卖卖卖”：谁在增持？谁在跑路？

增持方：高管和股东用真金白银…

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近期北京金融监管局出手整治保险机构的互联网“蓝V”账号乱象，重点查账号出租出借、无资质运营、误导宣传、导流境外保险等问题。这次监管从过去管“保险销售人员”前移到管“账号本身”，为9月30日实施的《金融产品网络营销管理办法》铺路。未来保险线上营销将告别“人人可播”，变成“机构特许+人证合一+总部审文案”的合规模式。

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1. 蓝V账号咋成了“假官方”？监管为啥急着查？

蓝V本来是平台…