第一财经

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生成式AI火了之后，“词元”（AI服务的计费单位，比如用ChatGPT时算的“字数费”）需求暴增，但也出现了私下买卖、包装成投资品炒作、传销、代币化等乱象。这些行为不仅破坏AI行业秩序，还可能引发非法集资、诈骗等金融风险。文章详细分析了这些风险的具体表现、背后原因，以及如何让词元回归“服务计量工具”的正道，避免被投机者利用。

详细拆解

1. 词元：AI时代的“计费硬币”，咋就成了炒作标的？…

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海南自贸港已进入封关后的高质量发展关键期，虽有政策优势和战略定位，但面临“政策落地不足、营商环境与国际标杆差距大”的瓶颈，根源是“自贸港需要的突破性制度供给”和“传统在岸监管惯性”的矛盾。解决这一问题的核心是发展离岸金融（不是简单的账户工具，而是整套与国际接轨的金融生态），同时通过编制“自贸港发展指数”稳定全球预期，最终需要中央在立法、政策、容错机制上给予更大赋权，才能实现服务国家战略…

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板式网球（Padel）作为带“精英轻奢”标签的小众运动，正借全球巨星资本（C罗、梅西等）和精英圈层的推动，在中国一线城市快速渗透年轻高净值人群。其市场增长迅猛（场地两年从百余片增至2000片），营收模式清晰（场地费、会员费为主），且未来有望借亚运会（2026年纳入）、奥运会加持打开商业空间，同时通过赛事联动周边消费形成生态闭环，但目前商业价值转化仍需时间。

一、巨星“带货”：让精英运动快速“破圈”…

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在“双碳”目标与乡村振兴的双重推动下，农村正成为可再生能源发展的核心阵地——资源禀赋好、用能场景多、转型潜力大，但也面临收益外流、基础设施滞后、技术机制不足、无序竞争等现实问题。业内提出需通过系统规划、差异化布局、完善收益机制等破解难题，山西、山东等地的创新实践（如“矿山修复+光伏+农业”“能源合作社”）已证明：只有让收益留在乡村、惠及农户，才能实现可持续发展。

一、农村为啥成了可再生能源的“潜力股”？…

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“十五五”时期我国启动“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）建设，今年相关投资超7万亿元。这既是稳当前增长的“强心剂”（拉动投资、保就业），也是布局未来的“先手棋”（补基建短板、支撑现代化产业体系）。资金来源上，政府（中央预算内投资、超长期特别国债等）和社会资本（民企、REITs、PPP等）共同参与，尤其鼓励民企发挥优势（做分散小工程、注入创新技术）。…

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美国政府在Anthropic发布新一代AI模型Claude Fable5仅3天后，就以“国家安全”为由禁止外国国民访问该模型，理由是担心其安全防护可能被绕过，引发广泛风险。Anthropic认为自身防护足够，但需按政府的安全标准证明；事件背后本质是AI安全定义的分歧——AI已强大到能冲击现有经济社会秩序，安全不再是企业私事，而是公共议题。未来AI模型发布需同时通过企业伦理审查和政府公共…

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央行正在研究一种针对非银机构（比如理财公司、基金公司、保险公司）的“紧急流动性工具”，专门在债券市场等出现系统性风险、非银机构集体缺钱且正常渠道拿不到钱时，通过“资产互换”的方式直接给它们提供紧急资金。这个工具不是第一次提，但这次更细化了适用场景和操作路径，标志着从“想法”进入“落地准备”阶段。同时，工具设计上特意防止机构依赖救助（避免道德风险），只有平时风控做得好的机构才能用。

一、这个工具是“金融救火队”？专门应对非银的“钱荒”危机…

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2026年上半年A股IPO市场交出亮眼成绩单：新股数量、融资额同比双增长，硬科技行业主导，打新赚钱效应空前（中签必赚，平均涨幅超2倍），政策明确支持AI大模型企业上市，还有国内存储芯片龙头长鑫科技等重磅企业即将登陆，整体呈现健康向上的发展态势。

一、IPO整体“量价齐升”：数量融资双增长，板块分化明显

2026上半年A股IPO加速跑：截至6月17日，67只新股募资近600亿，比去年同期的5…

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2026陆家嘴论坛上，央行、外汇局、证监会、金融监管总局集中释放了一揽子金融改革政策，涵盖短端利率调控优化、境外央行人民币回购工具创设、资本项目开放深化、“两创板”改革、上海离岸金融体系建设五大核心方向，既为金融市场注入新活力，也为人民币国际化、上海国际金融中心建设明确了路径，同时强调风险防控与制度创新并重。

一、央行“工具箱”更新：让钱更稳、更活、更安全

央行行长潘功胜推出的几项政策，都…

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最近，两家半导体领域的企业（做云端AI芯片的燧原科技、做12英寸晶圆制造的粤芯半导体）通过了上市审核，它们背后都有银行系资金支持——粤芯是农行、建行旗下的金融资产投资公司（AIC）直接持股，燧原则是通过兴业、中信等银行体系内的基金间接参股。不止这两家，长鑫科技、长江存储等国产存储龙头也有五大行AIC的身影。银行现在不光用传统贷款，还通过“投贷联动”（既投资又贷款）等方式更早介入硬科技企…

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近期MLCC（多层瓷介电容器）概念股票集体大涨，背后是AI浪潮下需求井喷——AI服务器对MLCC的用量是手机的几十倍，国际巨头已开始扩产应对。但多家A股公司紧急澄清：相关业务占比极低，避免股价炒作。机构预警，今年第四季度高端MLCC可能从“隐性缺货”变成“真缺”，而全球市场仍由日韩企业主导，国内厂商份额仅10%左右。

一、MLCC为啥突然火了？AI需求井喷是核心

MLCC被称为“电子工业大…

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上海期货交易所（上期所）与伦敦金属交易所（LME）签订结算价授权协议，LME计划今年10月在伦敦上市“LME上海热轧卷板合约”——这个合约以上期所热轧卷板期货结算价为基准，用美元计价、现金交割。这是中国首次在金属类期货合约上向国际成熟市场输出“上海价格”，对提升我国钢铁期货国际话语权、连接全球钢铁市场意义重大。

一、合作到底是怎么回事？通俗讲清楚

简单说，就是上期所允许LME“借用”自己的…

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周三美股三大指数集体收跌（纳指、标普跌超1%），背后是美联储维持利率不变但释放鹰派信号（官员预计2026年加息，主席沃什强调“必须压制通胀”）；美债收益率随利率预期上扬（10年期逼近4.5%）；芯片板块因英特尔工艺突破逆势反弹，科技股却普遍下跌；美伊达成谅解备忘录但特朗普称“非最终协议”，油价小幅回升；黄金受鹰派政策冲击大跌。

一、美联储“鹰声”：没加息为啥市场还慌？

这次美联储虽然维持3…

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美联储6月利率决议维持3.5%-3.75%利率不变，但释放了三大关键信号：撤销今年降息预期、政策声明大幅简化、未来可能加息。同时，新任主席沃什宣布组建五个工作组推进内部改革。市场反应剧烈：美债收益率走高、美元走强、美股跳水，短期利率期货显示10月加息概率超70%。

一、政策大转向：从“准备降息”到“可能加息”

之前美联储的主线是“逐步下调高利率”，但这次直接撤销了今年降息的预期，反而暗示未…

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SpaceX上市后，散户投资者掀起了疯狂抢购热潮：三个交易日内，散户买入SpaceX的资金量超过美股七大科技巨头（谷歌、亚马逊等）加两大热门ETF的总和；韩国散户（被称为“西学蚂蚁”）单日买入近8亿美元，热情空前；不过周三SpaceX股价首次下跌，给这场狂热泼了冷水。

详细解读

1. 散户买SpaceX有多“疯”？数据对比吓一跳

SpaceX上市三天，散户的买入力度简直“碾压”传统热门标的：…

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2026年电子认证行业迎来“强监管风暴”，工信部落地两项新规要求行业在6月30日前完成整改，7月1日起从严核查。新规核心是缩短合规链条，禁止CA机构（电子认证服务机构）委托核心环节，无自有CA牌照、依赖间接合作的企业将面临生存危机。而e签宝因提前拿到直接申请的CA牌照、参与规则制定，成为合规标杆，还通过宣贯会帮助行业中小机构整改，推动产业走向规范可信的新生态。

一、新规“四条红线”：不合规企业为啥“悬了”？…

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6月17日，美图在影像节上发布8款AI影像产品（4款新品+4款升级），覆盖人像修图、创作社区、商业设计、AI短剧等场景；同时拿出1亿元发起产品挑战赛，征集外部AI影像创新团队（入围者最多获500万投资+孵化支持）。背后是美图对AI应用趋势的判断：AI将像“自动驾驶”一样，让用户跳过工具学习直接拿结果；公司正从工具App转向AI助手（AI Agent），赚钱方式从订阅费延伸到AI算力点消…

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近期税务部门正严查企业通过私人账户收款隐匿收入的偷税行为，广东省税务局曝光了3起典型案例（如栢盈公司、众智生物），这些企业通过私户/微信收货款、不开发票不入账，偷逃税款，最终被追缴税费+滞纳金+罚款（最高近6000万元）。税务总局释放严监管信号，同时提醒企业合规经营、消费者主动索票，还指出私户收款可能导致老板承担公司债务连带责任。

一、税务怎么揪出私户偷税？大数据+举报双管齐下

税务部门不…

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近期，全球三大存储芯片巨头（SK海力士、三星电子、美光科技）在新一代高带宽内存（HBM4E）领域展开激烈“竞速赛”：SK海力士提前向客户送样HBM4E，三星更早完成送样，美光也在加速跟进；同时，HBM市场规模快速扩大，但竞争加剧，SK海力士的主导地位略有松动；HBM产能挤压普通DRAM，导致存储芯片涨价，下游苹果等厂商计划提价，相关芯片公司股价也应声上涨。

一、HBM4E“抢跑战”：谁先把新品递到客户手里？…

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港股市场正经历流动性从传统行业向创新领域的结构性迁移：IPO融资额大幅增长，基石投资参与者增多且结构剧变（市场化机构、国际投资者成主力），短期赚钱效应（IPO首日平均涨60%、AI股暴涨）是直接诱因，但深层动力源于全球资本对中国资产的重估、经济转型红利（从地产转向科技/高端制造）及企业出海需求。机构选标的更看重公司质地、长期价值，且企业IPO前提前接触投资者成新趋势。

详细拆解

1. 港股资金“换赛道”：从传统行业涌向创新领域…