虎嗅

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2026年，美国纳斯达克和纽交所先后推进股票代币化（“上链”）试点，允许符合条件的股票/ETF在现有监管框架内以区块链代币形式交易结算。这不是脱离监管的“链上赌场”，而是与传统股票同权、同价、同监管的数字化升级——代币化股票用相同代码、享有相同股东权利，清算仍通过核心存管机构DTC完成。背后是DTC主导的金融基础设施升级（托管114万亿美元资产，联合50多家机构试点），标志着现实世界资…

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这篇文章围绕国际奥赛（数学、信息学、物理等）奖牌得主的职业轨迹展开，通过VC研究和学术数据发现：这批“天才选手”在学术、华尔街量化交易、硅谷科技创业三大领域成就斐然，形成了资源密集、人脉互通的“奥赛黑手党”；但同时也揭示了全球智力资源分配的不平等（发展中国家天才难兑现潜力），以及单一评价体系（过度迷信奥赛）可能错过其他类型创新人才的问题。

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#### 1. 《奥赛天才的三条“黄金出…

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胰腺癌（尤其是占比95%的胰腺导管腺癌PDAC）因早期无症状、治疗手段有限被称为“癌中之王”。近期，新一代RAS靶向药daraxonrasib在三期临床试验中取得突破性进展：二线治疗患者的中位生存期从化疗的6.7个月提升到13.2个月，死亡风险降低60%，有望开启胰腺癌治疗新时代。此外，mRNA疫苗和AI早筛技术也为胰腺癌治疗带来新希望，而预防仍需依赖健康生活习惯。

详细拆解解读

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疫后文旅行业出现一个反差现象：传统资深文旅人操盘的项目大批烂尾、业绩低迷（如张家界大庸古城烂尾、桂林旅游口碑崩塌），而跨界“外行”（房地产、商业、餐饮等领域）做的项目却爆火（如阿那亚、正佳广场、唐山宴）。背后原因是两者的出发点和方法论截然不同：传统文旅人易陷入“专业陷阱”，追求完美项目却忽略用户需求；跨界者以“活下去”为动机，锚定用户刚需，用灵活方法破局。文章最后给出传统文旅人破局的三…

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21岁的南加大跨学科学院学生汤振翌，带着自己设计的AI书签产品Mark回国创业。这款产品不像传统AI工具追求“快”，而是像徕卡相机一样强调“真实意图”——用户手动高亮标记书籍内容，主动选择值得留下的信息，对抗AI生成内容泛滥带来的疲劳感。过去一年，他从加州飞到深圳，第一次进工厂、和老板谈判、办线下活动，完成了从设计师到CEO的转变，产品还获得了A24合伙人、Vercel CEO、a16…

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过去一年（2025Q2-2026Q1），美团、阿里、京东三家在外卖大战中烧掉至少1500亿元，把餐饮外卖单量从日均八九千万推到峰值2亿单。如今大战退潮：三家市场份额稳定，补贴力度下降，利润开始修复，但竞争并未减弱——战场从餐饮外卖转向更大的即时零售（如生鲜、商超配送），同时还要面对内部协同问题和抖音等外部对手的冲击。

一、账面上全亏，但每家都捞到了"想要的东西"

这场仗没有绝对赢家，但三家…

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光伏硅料龙头大全能源因主业陷入“寒冬”，计划砸60亿元跨界AI相关的智慧能源赛道（瞄准智算中心配电需求），但当前账面现金仅9亿元，不过去年底资金储备充足（132亿元）且负债率极低（8.62%）；行业内硅料价格大跌、库存高企，龙头企业集体转型分散风险，不过大全此次跨界面临技术、市场等多重挑战。

一、主业“过冬”：硅料不香了，必须找新饭吃

大全能源原来靠卖多晶硅（光伏产业链上游核心材料）赚大钱…

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最近，百度旗下的昆仑芯突然成了国产芯片赛道的“网红”——它不仅在技术和应用上表现亮眼，还同时推进港股、科创板两地上市，上市成功的概率很高。这意味着百度的AI芯片业务即将正式登陆资本市场，成为国产芯片领域的又一重要玩家。

具体拆解解读

#### 1. 昆仑芯到底是个啥？——百度自家的AI“超级大脑”

昆仑芯不是手机芯片（比如骁龙、麒麟），而是AI芯片——简单说，就是专门给人工智能“打工”的芯片…

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本文围绕国企贸易公司转型“物贸一体化”展开，分析了单纯贸易业务的困境（信息透明、同质化竞争、利润薄风险高），指出转型物流易陷入“做成普通物流公司”的误区，强调物贸一体化的核心价值不是赚物流利润，而是通过物流提升对交易的控制力、风控能力，同时符合监管要求（证明业务真实），并给出了务实的转型路径：先轻资产试运营（租赁仓库整合资源）、从工厂仓切入、聚焦主业关键环节（如货权控制、交付稳定），避…

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这篇文章聚焦中国乡村空心化问题：当前多数乡村只剩老人留守，人口、配套、土地“三重空壳”已成定局；学者预测未来几十年超六成村落会消亡，仅四类村能存续；还以日本乡村衰败为前车之鉴，分析其教训与可取经验；最后提出应对思路——不必死守所有村落，重点保留乡愁载体。

一、乡村空心化：不止没人住，连配套和土地都“空”了

现在走乡村，基本只剩六七十岁老人，中年人去县城买房，年轻人外出闯荡几乎不回。数据更扎…

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英伟达在2026年台北电脑展上发布了两个看似不相关的产品：与宇树合作的人形机器人参考设计H2+（Isaac GR00T系统），以及与联发科联合开发的AI PC芯片RTX Spark。这两个动作并非孤立，而是英伟达从“数据中心卖卡商”转向“AI场景平台商”的关键布局——通过提供硬件+软件的完整参考设计，把CUDA生态（AI开发的“通用语言”）复制到PC、机器人等新领域，目标是成为每个AI…

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曾经被职场人视为“顶配名片”“总裁必修课”的MBA，如今正从“挤破头抢着读”变成“学校打折清仓招”——学费直降十几万、分数线创历史新低、名校开放调剂，甚至出现“倒贴钱”的奖学金。这背后是MBA的价值光环褪色：学费高回报低、圈层社交变味、课程老化、新兴学习方式冲击，让它从“稳赚不赔的镀金项目”回归成一个需要理性计算的普通教育产品。

一、钱花出去了，回报却没影——MBA的“投资账”算不拢了

读…

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最近街头突然冒出很多极致性价比的餐饮小店，5块钱能吃饱（如水饺、面），10块钱能吃好（如鸡腿饭、油泼面），迅速火遍整条街。这篇内容主要探讨两个问题：为什么会出现这种低价餐饮热潮？它会给餐饮行业带来什么变化？

一、为啥低价餐饮突然“爆火”？——消费者和商家的双向奔赴

低价餐饮火起来不是偶然，是需求和供给共同作用的结果：

• 消费者端：钱袋子更“紧”了

最近大家可能感觉赚钱没以前容易，或者对未来收入更…

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这篇文章通过作者从“中考神校”考入北京四中、经历阶层冲击、高考失利后选择双非大学的个人经历，揭示了教育场域中的阶层差异——精英学校的“从容感”往往源于家庭资本支撑，而“努力=成功”的精英叙事忽略了起点不平等；最终作者跳出对“顶尖学校”的图腾崇拜，重新理解教育的意义：它不是救赎一切的答案，而是让人认清生活真相后，依然能好好生活的基石。

详细拆解

#### 1. 顶尖高中里的“隐形差距”：不是…

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新鲜零食赛道最近很火，头部品牌一栗、金粒门、几多全都在谈A轮融资，估值喊到20-30亿，但至今没一家落地。其中一栗因北京合生汇店首月620万营收出圈，喊出20亿估值（对应5亿年收入是4倍市销率，单店估值2000万），但资本犹豫不敢投。原因包括：担心盈利天花板、融资方太精明、模型没定论；一栗自身也有现制成本高、供应链压力大、巨头入场竞争等问题。这个估值更像市场情绪的产物，还没被现实验证。…

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中美大厂从年初“强制摊派AI使用、比拼token消耗量”，到如今“限制token、精打细算”，表面是政策180度转弯，本质是AI叙事从“技术信仰”回归“商业算账逻辑”——企业发现AI投入（token成本、隐形成本）远大于实际回报，超级个体的神话也因成本和风险问题难以落地，最终选择对AI使用进行精细化管理。

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#### 1. 别拼token消耗了：用得多≠效率高

之前大厂把“tok…

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福贝宠物（宠物食品代工龙头）此前冲击A股失败，如今转投港交所IPO。过去3年，公司营收卡在10亿左右停滞不前，净利润骤降40%。问题根源在于：代工业务虽占六成收入（基本盘），但增速放缓且大客户流失；自有品牌毛利率高却收入持续缩水；新建产能利用率不足导致成本飙升；叠加行业环境变化（头部品牌自建工厂、竞争加剧利润变薄），最终陷入“增收不增利”困境。

一、代工业务：稳住饭碗，但饭越来越难吃

福贝…

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美团2026年一季度财报首次把“商品销售收入”单独列出来，小象超市是这块收入的主力（占新业务贡献的86%），同比增长超40%，跑赢行业。但新业务仍在亏损（21亿），只是亏损率收窄了。现在小象超市从过去“烧钱扩张”转向“追求盈利”，靠前置仓扩张、自有品牌提毛利、开线下店等方式努力，还收购了叮咚买菜（未交割），但面临前置仓成本高、竞争激烈等挑战，长期目标是实现低个位数利润率。

一、为啥小象超市突然成了美团的“香饽饽”？…

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这篇文章用金庸武侠里的“六大派”（如《倚天》中的少林、峨眉等）类比欧盟，指出欧盟像这些门派一样：组团撑场面却实力不济，总以“正道”自居却内部问题一堆，爱找江湖大佬（中国）碰瓷却每次都惨败；认为欧盟发起贸易战2.0是自不量力，其贸易逆差源于自身政策失误（如绿党搞环保、北溪被炸不追责），而非中国，最终结局会像六大派围攻光明顶一样“凄凄惨惨退场”。

一、欧盟=金庸里的“六大派”：组团装大佬，实则外强中干…

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近期比特币持续下跌，跌破63000美元大关，今年以来累计跌超28%，较去年10月峰值（12.6万美元）近乎腰斩。背后原因包括：昔日坚定拥趸突然减持动摇信心、AI热潮和超级IPO分流资金、比特币ETF连续流出、爆仓潮加剧下跌，以及监管利好预期不足，市场缺乏扭转行情的催化剂。

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#### 1. 昔日“死忠粉”叛变：给币圈信心致命一击

比特币曾经的“精神领袖”之一——Strategy公…