Краткое содержание анализа
В первой половине 2026 года среди котирующихся банков наблюдалось явление, противоречащее общепринятому мнению: объемы постоянных депозитов продолжали расти (например, депозиты физических лиц в Аграрном банке увеличились на 942,2 миллиарда юаней, а в Индустриально-коммерческом банке — на 1 триллион юаней), однако средняя стоимость процентов по депозитам заметно снизилась. Основная причина этого заключается в том, что депозиты с высокими процентными ставками, сделанные жителями и предприятиями в предыдущие годы, постепенно истекают, и при новых вкладах банки предлагают более низкие процентные ставки, что снижает общую среднюю стоимость депозитов. Тем не менее, ключевой показатель прибыльности банков — «чистая процентная маржа» (разница между процентными ставками по кредитам и депозитам) — увеличился лишь незначительно, поскольку процентные ставки по кредитам также снижаются. Будут ли банки способны продолжать снижать затраты в будущем, зависит от трех факторов: будут ли истекшие средства снова вкладываться в долгосрочные депозиты, смогут ли новые депозиты иметь еще более низкие процентные ставки и увеличится ли объем депозитов под обязательственностью.
Подробный анализ
1. Парадоксальное явление: почему, увеличивая объем постоянных депозитов, банки снижают их стоимость?
Обычные люди могут подумать, что чем больше депозитов, тем больше процентов должны платить банки. Однако данные за первую половину 2026 года свидетельствуют об обратном:
- По объему: сумма постоянных депозитов физических лиц в Аграрном банке составила 14,3 триллиона юаней, что на 942,2 миллиарда больше, чем в конце прошлого года; средний объем постоянных депозитов физических лиц в Индустриально-коммерческом банке — 13,37 триллиона юаней, что на 1 триллион больше по сравнению с прошлым годом. Объем постоянных депозитов компаний также увеличился (например, в Индустриально-коммерческом банке на 578,4 миллиарда юаней).
- По стоимости: процентная ставка по постоянным депозитам физических лиц в Аграрном банке снизилась с 2,1% до 1,67%, в Индустриально-коммерческом банке — с 2,04% до 1,69%; средняя процентная ставка по депозитам в банке Ping An снизилась на 38 базовых пунктов (0,38%).
Почему это происходит? Проблема не в уменьшении количества постоянных депозитов, а в разнице процентных ставок между «старыми» и «новыми» депозитами: депозиты с высокими процентными ставками (более 3%) истекают, и при новых вкладах банки предлагают более низкие процентные ставки, что приводит к снижению общей средней стоимости депозитов.
2. Логика снижения стоимости депозитов
В предыдущие годы люди стремились получить высокую доходность, поэтому предпочитали долгосрочные депозиты (на 3–5 лет), которые стали для банков источником высоких затрат. В первой половине 2026 года эта проблема начала решаться:
- Индустриально-коммерческий банк сообщил о сокращении расходов на проценты на 38,5 миллиарда юаней из-за снижения средней процентной ставки по депозитам клиентов на 30 базовых пунктов;
- Аграрный банк также отметил, что снижение процентных ставок стало основной причиной сокращения расходов.
Проще говоря, если вы в прошлом году внесли 100 тысяч юаней на 3 года под 3% годовых, то в этом году, при повторном вкладе, банк будет платить всего 1,6% годовых. Хотя объем депозитов увеличился, общая средняя стоимость депозитов снизилась.
3. Ограниченное улучшение процентной маржи
Улучшение процентной маржи ограничено, поскольку затраты на депозиты снижаются, но и процентные ставки по кредитам также снижаются:
- Во втором квартале 2026 года чистая процентная маржа коммерческих банков составила всего 1,41%, что на 0,01 процентного пункта больше, чем в первом квартале;
- Между банками наблюдается разница: у крупных банков (например, Индустриально-коммерческого и Аграрного) процентная маржа улучшилась, у акционерных банков (например, China Merchants Bank) осталась прежней, а у иностранных банков она продолжает снижаться.
Почему? Проблема заключается в давлении на стороне кредитования: процентные ставки по ипотечным и корпоративным кредитам снижаются, что сокращает прибыль банков. Польза от снижения затрат на депозиты частично компенсируется уменьшением процентных ставок по кредитам.
4. Будут ли банки способны продолжать снижать затраты в будущем?
Преимущества снижения затрат на депозиты не будут длительными. Для сохранения их уровня необходимо учитывать три фактора:
- Фактор 1: Будут ли истекшие средства снова вкладываться в долгосрочные депозиты? Если истекшие средства будут переведены в краткосрочные депозиты (на срок до 1 года), процентные ставки снизятся еще больше, и затраты снова увеличатся;
- Фактор 2: Смогут ли новые депозиты иметь еще более низкие процентные ставки? Это зависит от тенденций рынка и отношения клиентов к банковским предложениям;
- Фактор 3: Увеличится ли объем депозитов под обязательственностью? Процентные ставки по депозитам под обязательственностью крайне низки (например, в Индустриально-коммерческом банке для физических лиц всего 0,05%). Банки могут увеличить объем таких депозитов, предлагая услуги по выплате зарплат и управлению финансами, чтобы клиенты оставляли свои средства на депозитных счетах.
Например, China Merchants Bank всегда имела низкие затраты на депозиты благодаря высокому удельному весу депозитов под обязательственностью; клиенты предпочитают оставлять свои средства на депозитных счетах для инвестирования и переводов.
5. Трансформация банков
Раньше банки стремились привлекать как можно больше депозитов, теперь они сосредотачиваются на управлении затратами и удержании клиентов:
- Раньше банки конкурировали за количество депозитов, теперь они стремятся эффективно использовать свои ресурсы;
- Раньше банки предлагали различные продукты, теперь они выбирают те, которые наиболее соответствуют потребностям клиентов;
- Раньше банки стремились к росту прибыли любыми средствами, теперь они стараются соблюдать экологические и социальные стандарты.