第一财经

核心内容总结

2026年全球投资环境波动仍大，德意志银行提出“纪律胜过戏剧性波动”为核心原则。AI是结构性变革而非泡沫，需布局全价值链（芯片+数据中心+电力等）；中国及新兴市场吸引力回升，欧美资金关注度上升；通胀是最易被低估的风险，可能打破市场降息预期；美元仍具重要性，欧洲经济靠财政支撑但需改革。

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1. 2026投资核心：纪律优先，拒绝“追涨杀跌”

去年不少股票涨得猛，很多人忘了“分散投资”…

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中国汽车产业全球领先（2025年出口超700万辆），但核心的汽车操作系统国产化滞后（2024年国产占比不足15%，高端被外资垄断）。东软睿驰的自主操作系统NeuSAR通过多芯片适配、生态协同、标准共建等方式，成为国产化替代的样本：已适配100+芯片，装车数千万套，与多家车企量产合作，还推动标准统一和出海布局，为行业提供了“基础软件自研+规模量产+生态协同+平衡研发与盈利”的发展路径。

详细拆解解读…

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2025年中国水果市场遇冷（车厘子、脐橙价格大跌），但褚橙却原价售罄，背后是褚一斌接手7年来的两大变革：种植端从“类工厂化”升级为“数据化管理”（对抗天气风险，提升品质），产业端从“单一卖橙”转向“品牌分层+种苗研发+国际化”（避免高端稀释，挖掘长期潜力）。同时，褚橙面对分家现状保持开放态度，资本化（上市）暂时搁置但仍按上市公司标准运营。

一、水果降价潮里褚橙为啥能卖断货？靠的是品牌和品质硬实力…

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最近特朗普政府在北美贸易政策上又掀起波澜：一边私下考虑退出《美墨加协定》（USMCA），用“退群”威胁作为谈判筹码；另一边美国众议院投票推翻了他对加拿大的关税政策，6名共和党议员“反水”与民主党联手，这背后既有特朗普惯用的“制造筹码薅羊毛”策略，也有国会、司法系统对其关税权力的制约，而各方其实都承担不起退出USMCA的真实代价——毕竟这个协定覆盖2万亿美元贸易，三国经济深度绑定。

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国家卫健委等部门正在大力推进“早孕关爱门诊”服务：目前全国二级以上医疗机构已陆续开设，今年将进一步扩大供给，目标是到11月底让所有设有妇产科的医疗机构都能提供该服务。这项服务针对孕早期女性的各种实际困难（如先兆流产不知所措、担心用药/辐射影响胎儿、意外怀孕犹豫留胎等），通过优化流程、精准服务、增加资源、保障可持续性四个重点方向，提供“一站式”咨询和诊疗支持，既解决妈妈们的急难愁盼，也助…

一、核心内容总结

今年国家卫健委计划在2025年新增89万普惠托位的基础上，再添15万个普惠托育名额；同时联合多部门从“建体系、加投入、提质量”三方面推进落地，还通过中央财政补助、税收减免、金融担保等政策吸引社会资本参与，长远目标是2030年基本建成普惠托育体系，切实降低家庭育儿成本，让更多家庭“托得起、托得放心”。

二、具体内容拆解

1. 为啥要大力推普惠托育？——解决带娃痛点，助力“敢生敢养”

现在很…

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AI技术驱动全球数据量爆发，存储芯片市场需求猛增，但我国存储芯片自给率低、依赖进口的问题突出，国产替代迫在眉睫。英韧科技作为国内存储领域标杆，通过“全栈自研主控芯片+绑定国产供应链+布局AI存储新场景”的路径突围，为产业提供了参考；但整个国产存储产业仍面临量产良率低、客户信任壁垒、盈利难等挑战，需在核心技术突破、产业链协同、生态建设上持续发力，才能实现从“存储大国”到“存储强国”的转型…

核心内容总结

我国制造业数字化转型已进入“深水区”：工业互联网虽覆盖大部分行业，但仍面临标准不统一、数据不通（数据孤岛）、区域发展失衡等痛点。黑湖科技作为工厂数字化转型服务商，通过AI智能助手（AI Agent）、全流程协同平台、柔性生产工具等方案，针对性解决这些问题——让工厂效率提升、能接小单定制、打破数据壁垒，还拓展到东南亚市场，为行业提供了可复制的转型样本，自身也获得近10亿元融资。

拆解解读

1. AI智能助手进工厂：老师傅几小时的活，机器几分钟搞定…

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春节前夕，国内外黄金价格像坐过山车（创历史新高后三天跌超20%又反弹），多家银行突然收紧个人黄金业务（上调保证金、提高门槛、关闭部分渠道），原因是金价波动太剧烈+春节国内休市国际不停的“时间差风险”；同时银行又悄悄加大了相对安全的结构性黄金产品发行；业内建议普通投资者别追高、别加杠杆，根据需求理性操作。

一、黄金价格最近怎么了？像坐过山车！

最近黄金市场简直“疯了”：1月末伦敦金现一度冲破…

核心内容总结

春节临近，光伏组件行业迎来“寒流”：2月排产环比降12%-13%，主因是银价暴涨推高成本，企业扛不住减产；一个月前大家期待的“取消出口退税点燃海外需求”利好未兑现，反而成本压力压垮生产端；终端客户嫌组件太贵不愿买，国内分布式装机减少；2026年中国光伏新增装机预计比2025年的315GW回落，政策观望情绪是主要原因。

详细拆解解读

1. 排产下滑的直接导火索：银价暴涨“吃”掉利润

光伏组件里…

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联想集团2025/26财年第三财季业绩亮眼（营收增18%、利润增36%），AI业务是主要增长引擎；但同时面临存储、CPU等零部件大幅涨价的压力，PC终端预计提价15%-20%；联想通过规模优势、提前囤货、多元化供应链应对涨价，并对AI未来持乐观态度，认为其非泡沫，将持续驱动需求。

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1. 零部件涨价凶：PC要贵15%-20%，买的人或减少但厂商收入不减

存储芯片（如内存、硬盘）上个季…

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春节前国债逆回购成投资者打理闲置资金的热门选择，2月12日是1天期逆回购的最佳交易时点（操作1天享11天利息，13日资金仍可用于炒股）；但今年因央行持续投放流动性、资金面宽松，逆回购收益率远低于往年，“薅羊毛”收益打折扣。

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1. 国债逆回购是啥？为啥节前成“抢红包神器”？

简单说，国债逆回购就是你把闲置资金借给别人（机构为主），对方用国债抵押，到期还本付息。它的优点很实在：

安全…

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这篇新闻围绕2026年春节前后的黄金市场展开，呈现了四大关键现象：一是小克重、高情绪价值的黄金产品（如手机贴、金豆）因低门槛走红，年轻人成主力；二是金饰品牌“分化操作”——克重产品打折拉客，一口价产品涨价赚高毛利；三是黄金投资属性凸显，金条金币销量大增，年轻人流行“无痛攒金”；四是部分新手通过积存金“炒金”，却在金价大涨大跌中经历盈亏过山车。专家同时解析了现象背后的逻辑和趋势。

1. 小克重黄金：“一杯咖啡钱”就能买的情绪消费…

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春节前夕，美发、美甲、美睫和家政保洁这“四大金刚”消费迎来爆发式增长。其中美甲美睫行业尤为火爆：美团搜索量环比翻倍，门店订单暴涨到“一位难求”，美甲师加班到凌晨但收入翻倍；消费群体年龄跨度从4岁到70岁，都为追求过年仪式感而来；家政保洁也同步升温，深度保洁订单涨超50%。整体反映出大众对春节“仪式感”和“年味”的强烈追求，带动相关服务行业进入“备战”状态。

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1. 美甲店忙到“脚不沾地”：订单翻倍、排队等位、加班到凌晨…

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低代码行业正高速增长（2024年市场规模40.3亿，同比增21.6%，2025年预计达65.3亿），竞争已从单一产品比拼进入综合服务能力阶段。得帆智能作为深耕该领域10年的头部企业，通过“双核心产品（AI低代码开发+系统集成）”策略、适配国企客户为主的市场变化、AI融合落地、出海拓展等方式，服务了1200家大型企业，应对行业挑战并巩固领先地位。

一、双核心产品：不止开发工具，更是全流程数字化助手…

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最近人民币对美元汇率一路走高，节前升破6.9关口，创下阶段性新高。这背后是中美经贸关系改善、美元走弱、企业结汇需求释放等多重因素推动。同时，央行通过中间价调贬引导市场预期，防止人民币过快升值。大家关心的春节期间汇率走势，专家认为短期仍偏强，但需关注美元指数和市场情绪；居民持汇应按需而定，企业要规避单边押注风险；未来汇率短期或延续升值，全年将保持双向波动。

1. 人民币为啥最近这么“硬气”？…

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2026年开年，全国多个城市（上海、济南、杭州富阳、重庆等）推出住房“以旧换新”和收储二手房用作保障房的政策。这和过去政府只收储新房不同，标志着房地产行业从“盖新房卖新房”的增量时代，转向“管好用好现有房子”的存量时代；地方政府和城投平台的角色也从“卖地者”变成“市场稳定器”和“住房管家”，既帮居民解决“卖旧难换新房”的问题，又给新市民提供更多便宜租房，还能激活房地产市场信心。

详细解读…

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我国公立医院正在告别大规模扩张时代：5年间数量减少116家，2024年新增床位首次下降；医疗资源“东强西弱”“城乡分化”问题突出，大城市与偏远地区差距明显；部分医院因市场化倾向偏离公益性，过度逐利影响医疗公平；未来改革方向是回归公益本质，通过“区域协同、人才建设、财政兜底”和“医保+医药+医疗”三医协同推动高质量发展。

一、公立医院“扩张停步”：数量5年减116家，新增床位首次下滑

为啥公…

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当前全国产科行业正面临普遍性生存危机：分娩量持续下滑、医保收费标准低、人力成本刚性高企，导致公立综合医院产科“食之无味弃之可惜”，民营妇产医院频繁关停破产，县域妇幼保健院被迫转型或整合。尽管各地医院通过合并资源、拓展产后康复等业务自救，但医保支付机制不合理、公立医院考核导向偏差等深层问题仍待解决，县域产科的生存与服务保障更是重中之重。

一、产科为啥成了“赔钱买卖”？三大矛盾压垮医院

产科日…

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新一轮国家集采接续采购结果出炉，316种常用药吸引了1000多家企业竞标，中选率高达93%，但原研药（品牌药）仅21个品种中标，占比不到一成。大量过了专利保护期的原研药要么缺席集采，要么退出公立医院市场，转向药店、O2O等院外渠道；跨国药企则调整在华战略：要么剥离成熟药业务，要么深耕院外市场，要么聚焦创新药研发，以应对集采带来的利润压力。

一、接续集采规模大，但原研药“没存在感”——不到一成中标…