第一财经

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2025年全球外国直接投资（FDI）表面增长14%至1.6万亿美元，但“水分”很大——超过1400亿美元来自金融中心之间的“管道流动”（资金空转，未进入实体经济），去掉这部分实际仅涨5%；发达经济体FDI猛增43%（欧盟涨56%靠并购，美国微涨2%），发展中国家反而降2%；投资领域分化明显：数据中心因AI需求成最大亮点，半导体项目价值涨但价值链行业（纺织电子）下滑，并购、基础设施等多数…

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中国银行在北京、香港两地牵头，联合境内多省市及澳门、新加坡、马来西亚等地，推出了以“全球账户”为核心的个人金融全球服务方案，包含五大跨境金融功能；同时发布了两份2026年的财富管理白皮书，旨在解决跨境人群的金融痛点，让跨境理财、转账、账户管理更方便，未来还会继续优化全球服务，陪伴客户稳健发展。

一、五大核心功能：一站式解决跨境金融“烦心事”

这个服务方案最实在的就是推出了5个关键功能，全是…

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近期全国法拍房市场量价齐跌，地方国企开始大规模“低价扫货”法拍房。这些房源多来自爆雷房企（如阳光城）因债务违约被法院强制拍卖的资产，国企买价远低于市场价（比如广州南沙房源单价仅为二手房挂牌价的1/2到1/4），动机既包括“捡漏”优质资产，也承担着承接问题资产、稳定楼市的“市场稳定器”角色。后续这些房子若用作保障房/人才房，将缓解市场压力；若直接出售，则可能冲击商品房市场，最终影响取决于…

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2025年欧盟对中国纯电动车加征最高45.3%的高额关税，但中国车企在欧洲市场销量反而翻倍增长（全年销量81.1万辆，同比增99%），市场份额从3.1%升至6.1%。插混车型因仍保持10%低关税成为“突破口”，比亚迪、奇瑞等品牌增长迅猛。年底中欧达成“价格承诺”替代高关税，专家预计未来3年中国电动车对欧出口年均增速达20%。

一、关税加得狠，销量涨得更猛？反常识的增长背后

欧盟2025年对…

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近期车厘子价格大幅“亲民化”，各大生鲜平台（盒马、美团小象、京东七鲜、多多买菜等）围绕2.5kg装2J级（26-28mm）车厘子展开“百元内价格战”，部分平台售价低至90元/箱；盒马等平台的车厘子销量已超去年整个车厘子季（11月-次年2月）。价格波动中，平台稳定降价得益于直采模式和供应链优势；价格战背后是平台“以价换量”引流，带动其他商品销售；长期来看，车厘子因供应量提升、产业链升级（…

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近日国资委公布了87家央企负责人2024年薪酬，其中7家能源化工央企（含中石油、中石化、中国海油等“三桶油”）的董事长薪酬情况浮出水面。这些薪酬由“应付年薪+单位缴存社保/年金+其他补贴”三部分构成，整体应付年薪在65-100万元，总税前薪资80-126万元。薪酬高低与企业业绩紧密挂钩：赚钱多的“三桶油”一把手薪酬居前三，业绩增长的企业负责人薪酬涨幅也更高；同时，薪酬变动有迹可循——大…

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2025年公募基金四季报显示：主动权益基金中超四成单季正收益，45只基金规模翻倍（部分迷你基增幅达40倍），重仓科技（AI细分）和有色金属；但整体亏多盈少，合计利润-128亿元；震荡市下多数基金减仓应对，AI板块内部调仓分化；基金经理对AI是否泡沫分歧明显，部分认为初现泡沫，部分称估值合理。

一、迷你基为啥突然“变大款”？业绩好+踩中主线是关键

迷你基（规模小于1亿的基金）突然规模暴增，核…

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2025年我国GDP突破140万亿元，增长5%完成目标；2026年作为“十五五”开局之年，经济学家预测GDP增速中位数4.8%，目标或设5%左右。全年经济将围绕“稳增长、扩内需、创新驱动”展开：物价温和复苏，服务消费成亮点，工业向中高端转型；投资止跌回升但房地产仍处下行出清阶段；外贸靠新兴市场和高端产品维持平稳；政策重点在增收促消费、房地产供需两侧发力、创新链全链条支持等。

一、2026年GDP稳在4.8%左右，底气来自哪？…

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财政部最新调整个人消费贷款财政贴息政策，首次将信用卡账单分期纳入中央财政贴息范围，同时延长政策期限至2026年底、取消部分贴息限制；银行依托现有信用卡分期体系快速落地，通过利息抵扣方式给用户省钱，但仅针对真实合规消费，并非所有分期用户都能享受；政策不改变银行定价机制，短期能降低居民实际分期成本、提振消费，长期引导信用卡业务健康发展。

一、政策三大核心变化：分期入列+期限延长+限制松绑

这次…

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2025年中国化妆品市场规模首次突破1.1万亿元，继续稳居全球第一；国货品牌市场份额升至57.37%，远超国际品牌，成为市场主导；多家美妆企业扎堆冲刺IPO，覆盖产业链上下游；消费者更理性，不再盲目追大牌，消费结构呈现“高性价比+高端”两极分化；行业从“跑马圈地扩规模”转向“精耕细作提质量”，进入高质量发展新阶段。

详细拆解解读

#### 1. 市场规模破1.1万亿，全球老大地位稳如泰山

2…

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2026年达沃斯论坛以“对话的精神”为主题，直指当前全球经济面临的信任危机：地缘政治冲突撕裂了旧秩序，旧规则因没平衡好各方利益、维护成本太高而被挑战，信任链条脆断。中国在论坛上明确表态支持自由贸易、多边主义等对话开放的态度，强调对话是管控分歧的关键。同时，AI等技术为合作提供了硬件基础，未来竞争不是对抗而是合作的信号，需通过博弈找到利益最大公约数，构建更稳的新秩序，中国要借此机会用对话…

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2025年上海GDP突破5.67万亿元，同比增长5.4%，不仅首次在增速上跑赢全国（此前几年低于或持平全国），经济总量还跃居全球城市第五。背后的关键是“三驾马车”（消费、投资、出口）全部跑赢全国平均，以及以科技创新为核心的新动能（如三大先导产业、AI）和“五个中心”城市功能的全面发力。同时，上海明确“十五五”时期要攻坚转型升级深水区，进一步巩固新动能优势，推动城市能级再提升。

详细拆解解读…

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近期黄金、白银、铂金等贵金属价格屡创历史新高（现货黄金突破4865美元/盎司，铂金一度飙至2511美元/盎司），铜等工业金属也大幅上涨（LME期铜合约溢价创2021年以来新高）。市场分析师普遍认为，这并非短期炒作，而是周期性牛市的开端——驱动因素包括地缘政治紧张（特朗普关税威胁、格陵兰岛事件）、投资者对美元及美债的信任危机（美联储独立性担忧、发达经济体高债务）、全球央行持续购金（波兰计…

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首版商保创新药目录执行近一个月，19种药品中14种已在全国223家医保定点机构销售，但销售分化明显：阿尔茨海默病药渗透最快，抗肿瘤药加速进院，而高价CAR-T、部分罕见病药要么没销售要么销量极少；销售高度集中于北京、上海等少数省市公立医院，药房渠道占比不足一成；尽管国家有政策支持药品进院，但从“进院”到“患者用上”仍面临医生顾虑、患者自付高、人群窄等障碍，未来需加强院外渠道与医保政策衔…

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第十二届中国（上海）国际技术进出口交易会（上交会）提前启动签约活动，标志着全球前沿技术进入中国的“首秀场”正式搭建。作为国内唯一以技术贸易为主题的国际性展会，上交会已累计吸引1.1万家展商、44万专业观众，近三届每届达成超500项合作意向。本届上交会将呈现三大亮点：国际化合作空间拓展（双主宾模式）、聚焦高质量新赛道（四大专题展区）、技术贸易生态更完善。通过图灵量子（光量子计算）、海智在…

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2025年半导体行业因为AI技术革命和算力需求爆发，整体景气度提升，但内部分化严重：和AI直接相关的存储芯片（如HBM、DRAM）、先进封装等环节公司赚得盆满钵满；而传统消费电子、工业电子等非AI赛道的公司，要么亏损要么业绩下滑。这种分化背后是赛道差异、行业周期、技术转型等多重因素，未来存储芯片价格有望继续上涨，头部公司也在积极扩产能抢份额。

一、AI风口上的存储和封装：业绩爆涨，创历史新高…

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嫣然天使儿童医院因欠租2600万陷入困境，公众误以为嫣然天使基金的善款能帮其还债，但事实是：医院与基金是法律上独立的两个主体，善款需“专款专用”（仅能补贴患者医疗费），不能用于医院运营成本（房租、工资等）。此事暴露了中国公益医疗领域的普遍问题——民办非营利医院需自负盈亏却缺乏公益资金直接支持，公益理想与实体运营现实割裂，同时凸显了监管（专款专用、透明公开）对维系公众信任的重要性。

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黄仁勋在达沃斯论坛上围绕AI的最新进展、产业影响、就业争议、泡沫问题等给出了明确信号：去年AI模型实现三大关键突破（代理式AI、开源模型、物理AI），应用已落地金融/医疗/制造等领域；全球正掀起万亿级AI基础设施建设热潮，带动芯片、计算机等产业爆发；AI不会取代工作，反而会创造新岗位+提升人类效率；GPU需求火爆证明AI无泡沫；普通人（甚至无计算机学位）都能用上AI，缩小技术鸿沟。

详细拆解解读…

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北极极涡引发的寒潮席卷北半球，美国、欧洲等地遭遇罕见严寒，直接引爆天然气市场：美国天然气期货创35年最大单周涨幅（近两交易日暴涨59%），欧洲天然气价格也因“冷冬+低库存+地缘风险”飙升；供需两端同时承压（需求激增、供应受阻），叠加空头回补、全球液化天然气争夺加剧，短期价格维持高位，但后续走势取决于气温是否回升及供应恢复情况。

一、美国天然气价格“坐火箭”：寒潮下的“供需双杀”+空头慌了…

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周三美股全线反弹，道指收复49000点，直接导火索是特朗普突然取消对欧新关税、宣布美欧就格陵兰岛达成协议框架，缓解了市场此前因关税威胁和地缘分歧引发的恐慌。同时，区域银行因超预期业绩大涨、科技股多数反弹，但卡夫亨氏因伯克希尔拟减持大跌；美债中长期收益率分化，大宗商品中黄金创收盘新高、油价小幅反弹。整体市场情绪从周二的恐慌转向部分修复，但机构对未来不确定性仍存分歧。

一、特朗普“急转弯”：美股反弹的直接推手…