第一财经

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2025年底至2026年初，A股和港股迎来跨年“开门红”：A股上证指数以“十一连阳”收官，港股在科技股带领下首日大涨（恒指涨2.76%、科技指涨4%）。百度分拆AI芯片业务、AI新股壁仞科技上市翻倍等事件点燃市场情绪，机构普遍看好行情延续——人民币升值、资金充足、经济复苏及AI热度是主要支撑，港股仍有上涨空间，A股节后大概率跟涨；但需警惕地缘冲突、贸易争端及美股泡沫风险，后续行情或呈“…

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2025年韩国出口创下7097亿美元的历史新高，同比增长3.8%。半导体是绝对主力（出口增22.2%至1734亿美元），AI热潮带动的数据中心需求和存储芯片涨价是关键；贸易顺差达780亿美元（2017年以来最大），连续11个月顺差；出口市场更分散（东盟份额升至17.3%），汽车、造船等产业也贡献增长；但2026年仍面临半导体需求持续性、贸易关税等不确定性挑战。

详细拆解解读

#### 1.…

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2025年A股走了一波“结构性牛市”（部分板块猛涨），上证指数全年涨18.4%，带动主动权益基金业绩大爆发：超95%基金赚钱，76只基金收益翻倍，冠军基金永赢科技智选A回报率达233%，打破17年的历史纪录。这些牛基金几乎都重仓了人工智能（AI）产业链。对于2026年，专家认为春季行情还有机会，建议围绕科技+制造主线配置，同时提醒AI板块虽有争议但仍是增长最快的方向，高端制造和核心资产…

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2025年以来，深市上市公司掀起“真金白银”的回购增持热潮：龙头企业带头砸钱，重点行业集中参与，政策还提供专项贷款支持；不仅规模大（去年计划金额超千亿），还出现跨境回购的新玩法。这些操作既显示公司对自身价值的信心，也给资本市场注入稳定动力，让投资者更安心。

拆解解读

#### 1. 回购增持砸了多少真金白银？

先看几个龙头公司的“成绩单”：宁德时代花了43.86亿回购1599万股，美的砸15…

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美国宣称对委内瑞拉采取行动并抓获马杜罗夫妇，尽管委内瑞拉是全球原油储量第一的国家，但受长期制裁导致产量大幅下滑，叠加全球原油供应过剩、市场提前消化风险等因素，油价或仅出现短期“脉冲式高开”后回落；中长期来看，供强需弱的格局仍将压制油价，机构普遍下调2026年油价预期，短期地缘扰动仅对原油产业链部分细分领域产生直接成本传导影响。

拆解解读

#### 1. 委内瑞拉：储量全球第一，产量却“撑不…

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时隔36年，国家层面重启有奖发票试点：2026年将在50个左右城市开展，覆盖零售、餐饮、住宿、文化娱乐等日常消费场景；消费者凭符合条件的发票可抽奖，最高奖800元；中央财政给试点城市分档奖补（超大城最多3亿）。和上世纪90年代相比，这次政策目标从“防商家逃税”彻底转向“刺激老百姓消费”，是扩消费的新尝试。

一、政策前世今生：从“管税”到“促消费”的大转弯

#### 过去的有奖发票：为了堵税…

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2025年全国重点城市二手房市场迎来显著回暖：上海、成都等城市成交量创四年新高或历史纪录，每百个常住人口中就有1人买二手房；二手房成交已成为楼市修复的核心驱动力；年底政策暖风（如增值税下调）催生“翘尾”行情；机构预测2026年在政策红利和增量措施加持下，市场将继续向好。

一、重点城市二手房成绩有多亮眼？每百个常住人口就有1人买房！

2025年多个城市二手房成交数据“爆表”，用直观数字感受下…

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中国消费级3D打印企业已经主导全球市场：全球90%的消费级3D打印机由中国制造（其中90%来自深圳），但80%的市场需求在海外（美国、欧洲占七成以上，中国本土仅10%）。凭借深圳的产业集聚、供应链优势，中国企业在性价比（价格从几千美元降到几百美元）和创新速度（一年迭代两次vs海外两三年一次）上碾压海外品牌，美国已无具备竞争力的企业，仅捷克一家小众品牌存活。未来行业不会像无人机那样一家独…

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最近，做无人驾驶矿卡的伯镭科技又拿到了新一轮投资，2025年它累计融到的钱已经超过10亿。不止伯镭，整个无人驾驶矿卡赛道今年都特别火：2025年融资事件超10起，总金额超29亿（比2024年的6起多了近一倍），还有博雷顿、希迪智驾两家公司赴港上市。背后是国家政策强推矿山智能化，加上市场规模快速增长（2025年智慧矿山市场670亿，2035年将达1200亿），以及技术成熟后企业用起来既安…

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2025年，随着《非银行支付机构监督管理条例》缓冲期结束，支付行业迎来“大洗牌”：头部机构靠百亿级增资巩固优势（如财付通注册资本达223亿），尾部小机构因达不到1亿实缴资本门槛批量退场（累计注销107张牌照，预付卡类占八成）；国内市场竞争白热化、费率逼近成本线，“出海”成行业增长新方向（部分机构跨境交易额增超170%，海外费率是国内3-5倍），但出海也面临合规风险、本地化运营等多重挑战…

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托育服务法草案公开征求意见，明确了托育服务“政府主导”和公共服务属性，想通过立法解决“入托贵、人才缺、监管乱”三大痛点（比如民办托育占比高收费贵、托育人员专业度低留不住、主管部门模糊）。但草案仍有完善空间：财政支持刚性不足、托育人员待遇没保障、社区/幼儿园托育等类型的监管规则待细化。

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#### 1. 财政支持：“鼓励”多“必须”少，入托贵难快速缓解

草案虽喊出“政府主导”和“普惠托…

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这篇新闻围绕“乡村振兴要因地制宜”展开，核心是：中央通过农村工作会议和“十五五”规划建议，明确将“因地制宜”作为乡村振兴的关键路径——既针对农村地区千差万别的实际情况（避免盲目跟风），也为了纠偏过去部分地方的政绩工程问题，最终目标是稳定增加农民收入，通过盘活土地资源、多元投入、地方造血等方式，实现宜居宜业和美乡村建设。

一、为啥乡村振兴必须“因地制宜”？农村情况太不一样了

农村不是“一张白…

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2026年元旦后首个工作日，上海召开新年第一会（往年是春节后），发布营商环境9.0版行动方案，推出26条举措聚焦四大环境：高效便捷的政务服务、公平公正的市场竞争、友好适配的产业生态、多元协同的社会共治。亮点包括：首次将“产业生态环境”作为重点方向；普惠政策原则上全部“免申即享”；打击牟利性职业举报和“网络水军”；支持企业出海及数据出境负面清单扩至全市，旨在从“服务单个企业”升级到“赋能…

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2026年开年，国家和地方层面密集打出“稳增长组合拳”：一边通过新春消费季、设备更新与以旧换新国补刺激居民消费，一边以重大项目开工、资金提前下达、基建工程批复加大投资力度，各地同步优化营商环境、推动科技创新，全力冲刺一季度经济“开门红”，目标是让今年消费和投资增速明显回升，带动整体经济向好。

一、【新春消费季+国补上线：老百姓买东西更划算】

今年促消费的“大招”是“消费季+国补”双结合。

消…

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上海营商环境9.0版行动方案的最大亮点是首次将“产业生态环境”纳入重点打造的四大环境之一（另外三个是政务服务、市场竞争、社会共治），标志着上海营商环境从“解决企业单个要素有无”（如有没有土地、钱、人才）转向“要素协同高效配置”（让土地、钱、人才等像拼图一样精准适配、有机配合），重点瞄准新兴产业规范发展、链主企业带动上下游、新业态监管透明化等方向，最终让营商环境成为企业发展的“新型基础设…

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数字人民币即将从1.0（央行发行的无利息数字现金）升级到2.0（商业银行发行的有利息数字存款货币），2026年1月正式启动。这次升级不是换赛道，而是保留了“央行-商业银行双层运营”“账户+区块链混合架构”两个核心成功经验，同时解决了1.0无利息、银行无法运营的问题，还适配了跨境支付需求。中国走的是央行主导的特色路线，比美国私人发行的稳定币更安全，在全球央行数字货币中处于领跑地位。

一、核心升级：数字人民币从“电子现金”变“数字存款”，终于能生息了！…

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2025年美元经历了8年来最惨下跌（跌幅近10%），原因是支撑美元强势的“美国比其他国家都强”的说法站不住脚了——美联储降息、美国欠债太多、大家对美元信心下降。2026年市场普遍认为美元还会跌（约3%），但不会一路跌到底，而是“整体偏弱、偶尔反弹”的复杂局面：一方面美联储继续宽松、其他国家加息或稳息、非美经济复苏、去美元化趋势压着美元；另一方面，如果美国通胀没降到位、其他国家不敢加…

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2024-2025年，中国对进口猪肉（欧盟）采取反倾销措施、对进口牛肉采取保障措施，背后是中国作为“肉类生产大国+进口大国”的双重身份：我们自己能产很多肉，但出口十年没增长，进口却依赖牛羊肉；猪肉有国际竞争力（比较优势），牛羊肉没有；未来要通过多养猪、少养牛羊调整结构，同时用预制菜出口平衡自由贸易与国内产业保护。

一、最近对进口猪肉牛肉出了啥政策？两种“保护打法”不一样

这次针对猪肉和牛肉…

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2026年初，特朗普政府突然下令美军突袭委内瑞拉，抓走总统马杜罗夫妇并押往美国。表面理由是“打击毒品恐怖主义”，实则背后藏着三大算盘：抢委内瑞拉的石油资源、服务美国国内政治（把移民/毒品问题甩锅给马杜罗）、推行“唐罗主义”（特朗普版门罗主义，把拉美当自家后院）。委内瑞拉现在有代理总统，但美国要“管理”该国直到“过渡”，局势混乱。拉美国家集体紧张，害怕自己成为下一个目标；美国则公然宣称要“主…

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2025年末美国金融系统出现短期流动性紧缩，表现为银行向美联储借短期资金的常备回购设施（SRF）使用量创纪录746亿美元，但未演变为系统性危机。这是美联储货币政策调整（QT结束但前期已回收大量流动性）、财政部资金管理（TGA账户存钱增加抽走市场现金）、年末银行报表粉饰（留现金满足监管）等多因素叠加的结果。美联储通过启动短期国债购买计划（RMP）和利用SRF工具稳定了市场，未来流动性趋稳…