第一财经

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2025年农村网络零售额首次突破3万亿元大关，农产品网络零售额也达到7833.1亿元，同比分别增长6.7%和9.9%。这一成绩是商务部牵头实施“农村电商高质量发展工程”的结果，带来了农村消费活力释放、供应链优化、物流完善、人才队伍壮大四大积极变化。接下来，商务部还将继续发力，进一步激活农村市场潜力，推动农村电商与一二三产业融合发展。

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#### 1. 农村人线上消费：买东西、享…

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近期电脑存储类配件（内存条、固态硬盘）价格疯狂上涨，成为装机成本的“大头”，导致普通办公电脑装机成本飙升（去年2000-3000元能装的机器，现在需5000元左右）。这波涨价源于AI行业对存储颗粒的需求暴增，上游DRAM/NAND闪存颗粒供货紧张、价格翻倍，进而传导到下游成品。品牌电脑厂商面临“涨价丢客户、降配失口碑”的两难，小厂商压力更大；手机等其他消费电子也受波及，短期涨价趋势难逆…

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这篇新闻围绕企业年会展开，呈现了当前年会的“两极分化”：一边是不少企业（尤其是外企、头部民企）坚持办年会，甚至玩出新花样，认为年会是凝聚人心、提振士气的重要方式；另一边是部分企业因预算、协调成本等原因停办或大幅缩水年会。同时，酒店行业因年会订单减少，正转向年夜饭、银发族聚会、入境会展等新业务自救。

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#### 1. 年会“冰火两重天”：有的豪华如派对，有的消失成回忆

今年的年会市场像…

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马斯克团队访华考察光伏企业的传闻，让A股“太空光伏”概念股先热炒后暴跌：多数公司澄清未与马斯克团队合作，导致2月5日光伏板块深跌6.67%，太空光伏概念股集体回调4.86%；仅少数确认被考察的公司（如协鑫系）逆势上涨。同时，太空光伏目前仍处于“高预期、弱现实”的技术探索阶段，而光伏行业2025年业绩预告大面积亏损，概念热炒与实际经营压力形成鲜明对比。

一、概念炒作“过山车”：从涨停潮到集体暴跌…

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2月4日，美国、欧盟、日本宣布建立关键矿产供应链战略伙伴关系，目标是增强供应链韧性（减少对特定国家的依赖）；同时，欧盟重启了因特朗普时期格陵兰岛争端冻结的美欧贸易协议审批程序。这两件事背后是美欧在关键矿产“去风险化”上的共同利益，以及双方在地缘政治、贸易领域的博弈与妥协。中方明确反对这种“小圈子”做法，强调维护开放包容的国际贸易环境。

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#### 1. 美欧日“关键矿产联盟”：怕被…

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城市更新是“十五五”期间带动数十万亿投资消费的重要工程，但当前面临“钱从哪来、账怎么平”、社会资本（尤其是民企）参与不足等堵点。2026年被业内视为城市更新“大年”——中央到地方密集出台政策（土地审批优化、鼓励社会资本等），各地发布大量项目计划和金融对接活动，同时针对非营利性民生项目，通过财政补贴、专项债等方式撬动社会资本，推动更新工作从试点进入常态化阶段。

一、2026为啥成了城市更新“大年”？政策、资金、项目全到位…

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央行2026年宏观审慎工作会议明确了新方向：宏观审慎监管从“事后救火”转向“事前防火”，覆盖范围从银行等重点领域扩展到非银机构、跨境资本流动等；市场热议的类ONRRP工具因不适应中国金融结构暂时不会推出；针对非银机构的流动性支持是“紧急情况”下的应急安排，而非日常工具；未来会创新更多灵活工具，织密全链条风险防控网。

一、宏观审慎监管升级：从“救火”到“防火”，范围也更广了

过去几年，央行的…

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最近中国债市在慢慢“回血”：10年期国债收益率跌到1.81%以下，比一个月前降了不少；和全球其他资产（黄金白银暴涨暴跌、美债日债被抛售）比，中国债市波动很小，避险属性更明显了。机构认为节前债市会震荡偏强，但节后干扰因素多；央行最近在给市场“撒钱”支持流动性，未来二季度可能降准、上半年或有降息机会，但长期债市仍有供需问题需要注意。

一、债市修复的直观表现：收益率降了，债券更值钱了

最近债市行…

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这篇新闻聚焦春节前沪市上市公司的分红潮：从2025年12月至春节前，沪市公司合计分红突破3476亿元（已发放3218亿），近20家公司赶在节前再发258亿；银行是分红主力（9家沪市银行发近700亿，6家国有大行发2046亿），且分红节奏变快（如招行首次中期分红）；长江电力、达仁堂等传统行业公司也慷慨派现；监管推动下，上市公司分红意识增强，投资者更看重“持续分钱”的公司。

一、春节前沪市分红规模：3476亿红包已在路上…

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2025年中国首次实施“更加积极”的财政政策，广义财政支出（政府所有钱袋子总和）首次突破40万亿元，靠扩大发债填补了12.65万亿元的收支缺口，重点投向民生领域稳经济；2026年将继续“加力”，计划扩大支出盘子，通过提高赤字率、发行更多专项债和特别国债等方式筹资，同时把钱更多花在老百姓（民生、消费）和企业身上。

一、2025年财政“大手大脚”：支出首次破40万亿，靠借钱稳经济

2025年政…

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医保通过“集中带量采购（集采）”和“药品价格谈判”这两个“砍价工具”，从过去被动为患者报销的“付钱方”，变成主动筛选药品、谈价格的“精明买家”。这一转变正在重塑医药行业：仿制药利润变薄（进入微利时代），创新药因快速进医保获得发展机会，行业集中度提高；同时也暴露了质量监管不足、创新协同弱、罕见病药难报销等问题，报告提出了完善监测、商保补充等解决方案。

一、医保变身“精明买家”：用两个“砍价法”管药品价格…

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2025年商业健康险保费最终定格在9973亿元，离万亿关口仅差27亿元，同比增长2.04%（近五年增速最低）。没破万亿主要是人身险公司拖后腿——长期重疾险疲软、长期医疗险涨价压力导致其业务下滑；而财险公司靠短期健康险（如车险渠道、政府合作项目）实现两位数增长。不过政策利好不断（如健康险高质量发展指导意见、商保创新药目录等），2026年大概率破万亿，未来行业将向产品创新（覆盖带病体/老人…

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峰飞航空推出全球最大的电动垂直起降飞行器（eVTOL）“天际龙”，这款能载10人或运重型货物的“空中中巴”，打破了当前eVTOL的大小限制，可实现千公里点对点出行，但要真正商业化上天，需过严格的安全认证关。目前整个行业正往“更大、更远、场景更清晰”方向发展，但还需要监管机构和企业配合，才能让这些飞行器从试验场走进日常生活。

一、全球最大eVTOL来了：相当于空中中巴，还能运货千公里

天际龙…

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英国央行今年首次利率决议选择维持3.75%不变（投票结果5:4，分歧较大），符合市场预期但引发短线负面反应：英镑跌超60点、两年期国债收益率下降、富时100指数微跌。当前英国经济陷入“通胀未达标+增长动能弱”的两难，央行选择观望以平衡两者；经济韧性依赖财政支持，但债务高企、美国贸易政策等风险制约政策空间；通胀回落有希望，但薪资黏性仍是最大障碍，央行需等待更多证据确认通胀可持续下降。

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房地产行业曾经让人担心的“烂尾楼”问题（交付难）已基本解决，全国累计交付约750万套难交付住房，多家房企保交房任务接近尾声。接下来行业要告别过去“借大钱、快周转”的高风险模式，转向更稳健的高质量发展——政策明确要逐步推行现房销售（买时能看到实物），房企则开始处理债务、恢复自身赚钱能力，市场风险逐渐降低，部分城市房价已出现企稳信号。

一、保交房攻坚战：终于“交卷”了，750万家庭拿到了房子…

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2月5日，美团以约7.17亿美元（49.8亿人民币）买下叮咚买菜中国业务的全部股权。这次收购是双方各取所需：美团想通过叮咚的前置仓、华东市场布局和稳定盈利，补齐生鲜即时零售的短板，应对阿里盒马、京东七鲜的竞争；叮咚买菜则因前置仓成本高、增长瓶颈、巨头挤压、资本不看好等原因，选择出售以实现股东和团队价值。背后是生鲜即时零售赛道已成巨头争霸场，垂直平台生存空间被严重压缩。

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工信部针对汽车产业（尤其是新能源、智能网联汽车）快速发展中暴露的安全隐患，提出通过标准先行、重点领域完善、严格执行监管三大举措升级汽车安全标准，以“高水平安全”为前提保障汽车产业“高质量发展”，支撑这一国民经济支柱产业的可持续增长。

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#### 一、为什么现在急着升级汽车标准？——红火产业背后藏着安全“雷区”

汽车是咱们国家的“经济顶梁柱”：2025年产销突破3400万辆（比2021…

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上海“十五五”规划把未来五年GDP年均增速定在5%（比“十四五”的4.9%高0.1%），看似微小提升，实则需克服外部环境复杂等挑战，目标是2030年GDP突破7万亿元、进入全球城市前三（仅次于纽约、洛杉矶）。实现这一目标的关键是三大支撑：新动能（尤其是三大先导产业）、五个中心功能释放、重量级项目。具体部署包括构建“2+3+6+6”产业体系，解决工业用地、原始创新资本等堵点，强化科技…

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周四美国市场上演“多杀多”行情：科技权重股领跌（微软、亚马逊跌超4%），亚马逊盘后财报不及预期再大跌10%；就业数据疲软推升美联储降息预期，美债收益率大幅下行；贵金属市场剧烈波动，白银单日暴跌超12%（黄金跌1.8%）；国际油价因伊朗会谈缓解供应担忧跌近3%。整体来看，市场对科技巨头AI巨额投入的焦虑、劳动力市场降温信号、短期资金踩踏是主要驱动因素。

一、科技股大跌：AI烧钱焦虑+亚马逊财报“爆雷”…

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比特币近期遭遇“腰斩式”大跌，从2025年10月12.6万美元的历史高位跌至目前6.3万美元左右，抹去了去年特朗普胜选后因友好表态带来的全部涨幅。下跌不仅蔓延至其他加密货币（小盘代币指数一年跌70%），还牵连相关ETF和持有比特币的上市公司。背后原因是杠杆爆仓、ETF大规模赎回、宏观避险情绪升温、美联储政策预期收紧等多重因素叠加，市场情绪悲观，但部分分析师认为长期或存布局机会。

一、比特币“跌麻了”：半年腰斩，小币更惨…