第一财经

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今年上半年A股上市银行的净息差（银行赚钱的核心指标）终于止住了连续下跌的趋势，出现企稳甚至小幅回升，但这主要靠“省利息”（负债端成本下降）撑起来的，放贷款赚的利息（资产端收益率）还在往下走。后续随着“省利息”的红利减弱，息差仍有下行压力，银行们正通过优化存款贷款结构、多渠道找收入来应对。

一、息差企稳：银行终于“喘了口气”

什么是息差？ 简单说就是银行放贷款收的利息减去吸收存款付的利息，这…

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最近国家对稳投资特别上心——半个月内开了6次相关会议，目标很明确：让前7个月同比下降6.7%的固定资产投资“止跌回稳”。会议从三个关键方向发力：一是明确投资“往哪投”（既要补短板如房地产，也要锻长板如新领域）；二是解决“钱从哪来”（政府专项债+民间资本+多渠道筹资）；三是确保“怎么干成”（多部门联动形成合力），全方位推动投资回暖。

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1. 为啥国家这么急着稳投资？——固投下滑压力不小，信号很明确…

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上半年国内上市航司业绩分化明显：国有三大航累计亏损超80亿，多数航司要么亏损要么利润下滑；但低成本航司（如春秋航空）仍保持盈利，机场和货航则普遍赚钱。业绩反转的主因是二季度油价暴涨吞噬利润，成本管控能力成为航司业绩的“分水岭”。下半年能否扭亏，关键看油价走势、成本控制和客源开拓，国际航线恢复是中长期利润增长的核心。

一、上半年航司业绩“冰火两重天”——三大航巨亏，低成本航司还能赚

上半年多…

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六大国有银行（工行、建行、农行、中行、交行、邮储银行）2026年上半年业绩回暖，营收和净利润双增长；中期分红比例从往年的30%集体提升至31%，合计拟分红约2210亿元，较去年增加163亿元；分红提升的背后是业绩支撑，同时银行需平衡股东回报与自身资本需求（如放贷、抗风险的资本储备）；目前银行股股息率普遍超3.6%，股价表现分化，但分红吸引力仍较强。

一、分红比例集体涨1%：六大行合计分2210亿，每家具体怎么分？…

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药易购原董事长陈顺军因未完整披露个人关联方信息引咎辞职，成为A股第二例董事长引咎辞职案例。他通过直接、间接持股形成了50余家企业的关联网，这些企业与药易购存在股权关联和大额采购交易（2026年预计采购额超2.5亿元，占关联交易41%）。辞职前，药易购已暴露多项风险：2022-2024年财报存在会计差错需更正（三次延期未披露）、2025年业绩由盈转亏、审计机构出具保留意见。目前公司实际控…

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美联储主席沃什首次在杰克逊霍尔年会发表偏“鹰”派讲话，强调通胀仍远高于2%目标，若通胀降速不达标将继续加息。这一表态点燃市场对9月加息的预期，引发黄金暴跌（现货单日跌近3%）、美债收益率上升、美元走强。同时，机构对金价走势出现分歧：短期因加息压力看回调，中长期因全球债务高企、去美元化逻辑仍看涨。未来8月CPI和就业数据将成为决定美联储是否加息的关键，全球安全资产（美债、黄金）正面临重新…

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近期AI在公益广告、比赛获奖作品、日常实用场景（如识别蘑菇、查机票、写研报）等领域频繁“翻车”，但多数使用者第一反应是甩锅给AI。文章指出这种做法不合理：AI只是工具，责任最终在人；过度信任AI源于对技术原理的不了解；用好AI需具备“工具素养”（懂原理、知边界、会验证）；同时AI提供者和监管部门也需尽责，共同推动AI的合理应用。

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1. AI“翻车”花样百出，锅却全让它背？

最近…

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2026年上半年，五粮液在白酒行业深度调整的背景下，交出了营收284亿、净利润87.5亿（同比增89.3%）的亮眼成绩单。背后关键是两大动作：一是核心产品价格企稳回升（第八代五粮液批价从730元涨到780元，终端价800元以上），二是从依赖渠道囤货转向直接抓消费者“开瓶消费”，通过C端营销（如世界杯联名、名酒进名企）和数智化运营实现增长，为行业高质量发展提供了参考样本。

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1. 核心产品价格止跌回升，旺季有望量价齐涨…

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近期有传言称交易所收紧未盈利企业IPO，但多位投行人士澄清：监管政策并未发生变化，只是随着政策支持力度加大，申报未盈利企业的数量增多，其中部分项目质量不达标被否决，才让市场产生“审核变严”的错觉。目前政策仍在鼓励硬科技类未盈利企业上市，已有65家未盈利企业登陆双创板块（科创板64家、创业板1家），还有粤芯半导体、燧原科技等企业在冲刺IPO。

一、传言“收紧未盈利企业IPO”是真的吗？投行人士：政策没变化，只是质量差的多了…

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今年前7个月，我国广义财政（税收等一般公共预算+卖地等政府性基金）支出比收入多4.6万亿元，体现了积极财政在发力，但支出增速（同比降3.1%）远低于年初预期的4.6%，主要受地方卖地收入下滑等影响。下半年财政将从“加快花钱、扩大内需、改革管理”三方面发力，还准备了专项债、特别国债等增量政策，同时把钱更多投向民生和新质生产力，托住经济平稳运行。

一、前7个月财政：支出超收入，但增速没达标

前…

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这篇新闻围绕具身智能（能像人一样感知环境、做动作的智能机器人）展开，主要讲了几个关键点：1）具身智能的“ChatGPT时刻”（大众直观感受到颠覆性突破的爆发点）还需2-10年，临界点是机器人能进陌生家庭完成80%日常任务；2）2026年是具身智能小批量商用元年，中国广义市场规模预计破1万亿，人形机器人是增长最快的部分；3）数据缺口是最大瓶颈，需要大量真实场景数据但目前严重不足，训练场成…

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8月27日，四部门（工信部等）发布通知，在全国开展为期1年的汽车生产一致性和质量提升专项行动。这次行动针对当前汽车行业的“速成车”“偷工减料”“召回激增”等问题，重点查4类内容（生产一致性、可靠性、耐久性、新技术测试验证），覆盖车企、检测机构、零部件商、4S店等全链条，惩戒力度升级（公开通报、暂停资质、罚款等），还会建立长效机制，从根本上规范行业竞争秩序，守牢质量安全底线。

一、为啥要搞这次专项行动？——行业乱象逼出来的…

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这篇新闻主要讲了淘宝服饰领域的新变化：淘宝推出“IFASHION黑标”认证，从百万商家中选出17个原创“顶流”品牌，通过直播大秀两天卖了1亿；这些品牌靠原创设计、审美升级吃到红利，不少年营收破10亿；服饰电商竞争逻辑从“价格战”转向“信任战”，消费者愿为设计、情感和工艺买单；同时，线上成长起来的淘牌纷纷开线下店，走全渠道布局路线，标志着行业进入品质化、品牌化新阶段。

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1. 淘宝黑标：给消费者发“闭眼买”的信任卡，给商家发“优质生”通行证…

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公募基金中报新增“过去一年盈利投资者数量占比”指标，首次将“基金赚钱但基民不赚钱”的行业痛点从模糊体感变成可量化数据。数据显示近七成基金让过半持有人盈利，但也存在反常识现象：有的基金涨68%仅15%人盈利，有的跌16%却75%人赚钱。核心原因是投资者入场时点、持有周期与基金收益曲线错配，该指标推动行业从“看产品业绩”转向“看持有人获得感”，但也有局限性，需理性看待。

一、新指标亮相：基民盈亏不再是“糊涂账”…

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英伟达超预期的财报（营收翻倍、未来增长指引远超市场预期）暂时缓解了市场对AI投资放缓的担忧，带动A股科技板块（科创50、半导体、PCB、CPO等）大幅反弹。但此次反弹是趋势反转还是短期情绪修复仍存疑，因为板块面临获利盘集中兑现、美债利率高企、AI商业化进度不及预期、筹码未完全出清等多重制约。机构认为9月是关键催化窗口，配置上建议优先选择有业绩确定性的科技核心资产。

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1. 英伟达财报：科技反弹的“导火索”…

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2025年12月发布的《理财信披新规》，要求2026年9月1日起全行业公募理财产品在中国理财网按统一标准披露信息，标志理财行业进入标准化信披新阶段。农银理财作为新规参与制定者，已完成系统直联等准备工作；新规不仅统一行业披露标准，还让投资者查信息更方便、选产品更透明，未来行业竞争将回归业绩与服务本源。

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1. 新规核心要求：所有公募理财，都要在理财网“统一晒家底”

新规最关键的点是…

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近期，以华夏国际、耘上数商为代表的姜蒜电子盘交易平台，通过直播间喊单、低门槛开户、高杠杆交易等方式吸引投资者（尤其是自然人）参与，但实际操作涉嫌“伪现货真期货”——交易机制（标准化合约、集中竞价、杠杆）类似期货却缺乏正规监管，导致大量投资者亏损（从几十万到上千万不等）。这些平台虽有地方资质（部分背靠国企），但多次因投诉被监管关注，却能换壳重来；投资者维权时甚至被平台反告名誉侵权，监管多…

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中信银行2026年上半年营收、利润均实现约3%的平稳增长，净息差（银行赚的利息差）环比企稳，主要靠控制存款成本和调整贷款结构；3年期定存到期后资金留存率稳定，居民仍偏好稳健存款，但财富配置向金融资产迁移且客户风险偏好出现“K型分化”；财富管理业务表现亮眼，客户资产规模（AUM）增量居股份行首位，私行客户破10万；未来计划通过金融市场业务改革（目标营收占比超1/3）和持续优化资产负债结构…

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8月26日尼泊尔北部发生泥石流灾害，导致中尼边境吉隆口岸出现重大人员伤亡（尼方一侧失联中国公民近百人）。作为中尼最重要的通商口岸，吉隆承担着近三成的中尼贸易额，也是中尼铁路规划的出境口，其暂时中断对尼泊尔经济影响深远。此次灾害暴露了尼泊尔灾害频发的地理、气候及经济根源，也凸显了中尼加强灾害治理合作的紧迫性。

1. 吉隆口岸：中尼“黄金通道”的分量有多重？

吉隆口岸不是普通的边境关口，而是中…

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我国新能源汽车产业已成为“中国制造名片”（规模千万辆级、出口100多国、有领军企业），但当前存在非理性竞争问题（如激进创新未经验证、价格战内卷、质量隐患），需通过“立规矩、落政策、提质量”三大手段整治，推动产业从“量变”转向“质变”的高质量发展。

一、产业成绩亮眼，但隐忧不可忽视

新能源汽车是我国制造业的“优等生”：从百万辆级跃升到千万辆级，产品卖到100多个国家，还培养出比亚迪、宁德时代…